--- title: "积水化成工业株式会社（TSE:4228）重返季度盈利，挑战了持续亏损的说法" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274399999.md" description: "Sekisui Kasei（东京证券交易所代码：4228）报告称，尽管过去十二个月亏损达 87.24 亿日元，但 2026 年第三季度实现季度盈利，收入为 247 亿日元，基本每股收益为 23.01 日元。批评者质疑在亏损历史背景下，这一盈利的可持续性，公司的市销率为 0.2 倍，折现现金流（DCF）公允价值为每股 4.40 日元，而当前股价为 422 日元。该股票提供 2.37% 的股息收益率，但其盈利或现金流对股息的覆盖程度较低，这引发了人们对其在持续财务亏损情况下生存能力的担忧" datetime: "2026-02-01T00:54:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274399999.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274399999.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274399999.md) --- # 积水化成工业株式会社（TSE:4228）重返季度盈利，挑战了持续亏损的说法 Sekisui Kasei（东京证券交易所代码：4228）发布了 2026 年第三季度的财务数据，报告收入为 247 亿日元，基本每股收益为 23.01 日元，季度净收入为 10.49 亿日元。该公司的季度收入在 2025 年第二季度为 353 亿日元，至 2026 年第三季度降至 247 亿日元，而每股收益则从 2025 年第四季度的每股亏损 138.74 日元转为最新季度的每股盈利 23.01 日元，相比之下，过去十二个月的每股收益为亏损 191.64 日元。对于投资者而言，季度盈利与仍然亏损的十二个月财务状况的结合引发了对这些利润能否持续的关注。 请查看我们对 Sekisui Kasei 的完整分析。 在确定了主要财务数据后，下一步是考虑此次财报发布与 Sekisui Kasei 广泛关注的叙述之间的比较，以及这些观点可能会受到最新利润情况的挑战。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述 截至 2026 年 1 月的东京证券交易所：4228 收入与支出明细 ## 利润波动而亏损持续 - 在过去六个季度中，净收入在 2025 年第四季度的亏损 63.07 亿日元与 2026 年第三季度的盈利 10.49 亿日元之间波动，但过去十二个月仍显示出 872.4 亿日元的亏损，基本每股收益为亏损 191.64 日元。 - 对于看空观点而言，尽管最近盈利，但多年来的净亏损据报道以每年约 28.8% 的速度增长，而最新的十二个月亏损 872.4 亿日元使得公司仍处于亏损状态，这严重支持了对盈利质量和一致性的担忧。 - 批评者指出，2026 年第三季度的季度盈利与过去十二个月的收入基数 1235.13 亿日元形成对比，后者仍然产生了可观的亏损，因此他们质疑这部分盈利的可重复性。 - 看空者还指出早期的季度亏损，例如 2026 年第二季度的亏损 37.77 亿日元，作为证据表明最近的盈利尚未抵消更广泛的深度亏损模式。 在这种盈利模式下，怀疑者认为股票需要超过一个盈利期才能改变他们的立场。**🐻 Sekisui Kasei 看空案例** ## 0.2 倍市销率低于更深的现金流风险 - 该股票的市销率为 0.2 倍，而同行为 0.3 倍，JP 化工集团为 0.7 倍，但所引用的折现现金流公允价值为每股 4.40 日元，而当前价格为 422 日元，过去十二个月的净收入为 872.4 亿日元的亏损。 - 对于看空叙述而言，显然便宜的 0.2 倍市销率与一个经营状况较弱的运营特征并存，经营现金流对债务的覆盖被描述为薄弱，折现现金流比较表明市场价格远高于所述的未来现金流价值估计，这强化了低销售倍数并不意味着安全边际的观点。 - 怀疑者强调，4.40 日元的折现现金流公允价值与 422 日元的股价之间存在很大的差距，因此在评估估值时，他们更倾向于基于现金流的指标而非销售倍数。 - 看空者还指出，过去十二个月亏损 872.4 亿日元的公司，依赖于薄弱的经营现金流覆盖债务，面临额外压力以将报告的盈利转化为实际现金。 ## 股息为 2.37% 但覆盖不足 - 该股票提供 2.37% 的股息收益率，但该支付被描述为未能得到盈利或自由现金流的良好覆盖，而最新的十二个月数据显示基本每股收益亏损 191.64 日元，净收入为 872.4 亿日元的亏损。 - 从看空的角度来看，关注收入的投资者注意到持续的股息与亏损财务之间的不匹配，因为经营现金流对债务的薄弱覆盖和负盈利意味着公司正在用其他非持续盈利的资金来支付这两项义务和分配，这加剧了对这种情况在没有更强基本面支持下能持续多久的审视。 - 批评者认为，当一家公司在多个期间内记录可观的亏损时，如过去十二个月的数据所示，任何股息看起来更像是现金流失而不是由盈利支持的奖励。 - 他们还指出，由于在提供的数据中没有盈利支持支付，投资者可能会关注未来期间如何在向股东返还现金与修复资产负债表之间取得平衡。 好奇这些股息和亏损趋势如何融入 Sekisui Kasei 及类似公司的更广泛故事，以及其他投资者目前关注的内容，请查看更广泛的社区在说什么。**📊 阅读完整的 Sekisui Kasei 共识叙述。** ## 下一步 不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 Sekisui Kasei 的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。 ## 查看其他信息 Sekisui Kasei 最近的季度表面上显示盈利，但持续的 872.4 亿日元亏损、薄弱的现金流覆盖和未覆盖的股息指向财务压力。 如果您更愿意关注拥有更强缓冲和更健康资产负债表的公司，请使用我们的稳健资产负债表和基本面股票筛选器（389 个结果），今天快速锁定财务更稳健的替代品。 _这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。** 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。_ ### 相关股票 - [4228.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/4228.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [炽热 AI 预期遭 “冷水” 降温！光纤巨头藤仓三年展望不及预期，股价 4 天暴跌 40% 惨遭腰斩](https://longbridge.com/zh-CN/news/286917212.md) - [日本 40 年国债破 4% 那天，全球杠杆链条最脆的一环响了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286939775.md) - [普徕仕：日元波动下日股仍展现韧性 AI 及科技需求推动升势](https://longbridge.com/zh-CN/news/286993506.md) - [能源危机叠加日元贬值，日本实体经济正为中东战火埋单](https://longbridge.com/zh-CN/news/286666646.md) - [Alphabet 发行 36 亿美元日元债 创非日本企业发行纪录](https://longbridge.com/zh-CN/news/286493674.md)