--- title: "Gary Black 认为特斯拉与 SpaceX 的合并对 TSLA 股东来说没有意义：以下是原因" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274465928.md" description: "投资者加里·布莱克对特斯拉与 SpaceX 之间潜在的合并表示怀疑，认为这对特斯拉股东缺乏数学和产业逻辑。他强调，这次合并将需要 35% 的股份稀释，这在两家公司不同的市盈率背景下显得尤为重要。布莱克指出，由于对太空项目利润的不确定性，许多机构股东可能会出售他们的股份。他还提到，特斯拉在过去五年中表现不及纳斯达克。特斯拉的股票最近上涨了 3.32%，但在盘后交易中略有下跌" datetime: "2026-02-02T04:22:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274465928.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274465928.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274465928.md) --- # Gary Black 认为特斯拉与 SpaceX 的合并对 TSLA 股东来说没有意义：以下是原因 投资者 **Gary Black**，他是 **The Future Fund LLC** 的董事总经理，分享了他对为什么 **Tesla Inc.** (NASDAQ: TSLA) 和 **SpaceX** 合并对电动车巨头的股东没有意义的看法。 ## 在数学上没有意义 在周日的社交媒体平台 X 上，这位投资者表示，潜在合并 **Elon Musk** 领导的公司对特斯拉的股东来说在 "数学上没有意义"，除非对电动车制造商有 "巨大的成本或收入协同效应"。 值得注意的是，上周关于两家公司合并的消息导致 特斯拉股票上涨，在报道后上涨超过 3%。同样值得注意的是，SpaceX 本身正在为 可能的公开上市 做准备，马斯克在去年 11 月暗示了 IPO 的可能性。 "35% 的稀释实在太大，考虑到相对的市盈率（P/E）差异，"他说，并解释说，汽车制造商需要发行 35% 的新股以匹配 SpaceX 的 "$8000 亿市值的股本，市盈率为 400 倍。"他还指出，特斯拉的 1.5 万亿美元市值的市盈率为 200 倍，使得合并后的公司的市值达到 2.3 万亿美元。 "许多现有的 TSLA 机构股东会对来自太空旅行/通信的 25% 利润的不确定性感到不安，并出售他们的股份，"Black 说。 ## 缺乏产业逻辑 这位投资者进一步表达了他对合并的怀疑，表示 "TSLA/SpaceX 合并的产业逻辑让我感到困惑，"并补充说，尽管合并使得马斯克更容易管理这些公司，因为特斯拉可以 "资助 SpaceX 的负现金流，"但这对特斯拉的股东来说并不是一个真正的担忧。 关于合并的谈论 也受到质疑 ，投资者 **Michael Burry**，因《大空头》而闻名，称马斯克为 "急于激励的未来主义者"，在上周的社交媒体平台 X 上发表了这一观点。 他随后概述了他对这家电动车巨头的 过去预测，根据 Black 的说法，这意味着他的说法 "有一定的可信度"，并且他知道自己在说什么。 在帖子结束时，Black 强调特斯拉在过去 5 年中 "表现不及纳斯达克（TSLA +48% vs NDX +90%），包括过去一年（TSLA +12% vs NDX +20%）。" > 对于 TSLA 股东来说，$TSLA/SpaceX 的合并在数学上没有意义，除非有巨大的成本或收入协同效应。考虑到相对的市盈率差异，35% 的稀释实在太大。这也是所有… pic.twitter.com/RpBDmr3egC 的合并企业构想的原因。 > > — Gary Black (@garyblack00) 2026 年 2 月 1 日 根据 Benzinga Edge 排名，特斯拉在动量指标上得分良好，并在长期内提供了有利的价格趋势。 _**价格走势：** TSLA 在周五市场收盘时上涨 3.32% 至 $430.41，但在盘后交易中下滑 0.18% 至 $429.63。_ _通过_ 点击此链接 _查看更多 Benzinga 的未来出行报道。_ _图片来源：Shutterstock_ ### 相关股票 - [TSLQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLQ.US.md) - [TESL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TESL.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLL.US.md) - [TSLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLT.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLR.US.md) - [TSLG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLG.US.md) - [TSDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSDD.US.md) ## 相关资讯与研究 - [新股消息 | 传远景动力拟赴香港上市 集资或高达 20 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/283103534.md) - [特斯拉据悉禁止 Model S/X 签名版一年内转售，违者罚款 5 万美元并列入黑名单](https://longbridge.com/zh-CN/news/283067509.md) - [对话智元 CTO 彭志辉：宇树 “值得学习”，我们更 “全栈”，特斯拉 “没法评”](https://longbridge.com/zh-CN/news/283106204.md) - [第一条产线目标月产 3000 片，马斯克 “超级芯片工厂” 要求供应商 “光速供货”](https://longbridge.com/zh-CN/news/282934493.md) - [机器人转折点来了？这家美国公司称其新模型能 “让机器人执行从未训练过的任务”](https://longbridge.com/zh-CN/news/283085529.md)