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title: "德国 1 月最终制造业采购经理人指数（PMI）为 49.1，高于初值 48.7"
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url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274488507.md"
description: "德国 1 月份的最终制造业采购经理人指数（PMI）从初步的 48.7 上升至 49.1，显示出潜在的复苏迹象。由于天然气和石油价格上涨，投入成本通胀达到了 37 个月来的最高水平。首席经济学家 Cyrus de la Rubia 指出，未来产出存在乐观情绪，新订单略有增加，尽管情况仍然脆弱，企业正在减少库存，裁员仍在继续。制造商在将成本上涨转嫁给客户方面面临困难，但那些已经精简流程的企业如果需求在今年改善，可能会受益"
datetime: "2026-02-02T08:55:04.000Z"
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# 德国 1 月最终制造业采购经理人指数（PMI）为 49.1，高于初值 48.7

-   之前为 47.0

主要发现：

-   输入成本通胀上升至 37 个月高点

评论：

关于 PMI 数据，汉堡商业银行首席经济学家 Cyrus de la Rubia 表示：

_“这似乎有点像复苏即将到来。产出从 12 月的下降中迅速反弹，对未来产出的乐观情绪从已经很高的水平上升，新订单也略有增加。对更广泛复苏的希望得到了普遍轶事证据的支持。制造商似乎看到向国防相关生产转型的机会，在地缘政治紧张局势和对军事商品的公共支出增加的背景下，需求正在上升。不过，形势仍然脆弱。公司仍在快速减少库存，工作积压的减少速度甚至快于去年年底时的水平。_

_“输入价格再次上涨。这在很大程度上似乎与天然气和石油价格的急剧上涨有关，这两者都受到欧洲和美国寒冷天气的推动。与 12 月相比，1 月份铜、镍和铝等金属的价格也有所上涨。然而，公司在将这些成本压力转嫁给客户方面遇到了困难。充其量，他们只是设法减缓了持续三个月的产出价格下降，别无他法。_

_“企业仍在以较快的速度裁员。这可能反映了提高生产力的措施与过去几年需求疲软环境的结合。那些已经精简生产流程的公司，如果需求在今年内有所回升，可能会处于良好的位置，这一点从未来产出指数的改善中可以看出。”_

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