--- title: "分析师表示，铜价从历史高位下滑反映了需求疲软和库存上升的现实" description: "铜价最近下跌近 9%，反映出需求疲软和库存上升，分析师表示。价格飙升至创纪录高位被认为不可持续，价格需要跌破每吨 11,000 美元以与基本面相符。美国关税、贸易战以及即将到来的中国农历新年假期等因素正在导致价格下滑。尽管市场出现更深度赤字的预期，分析师认为市场并没有历史性失衡，目前的价格也不支持铜的价值" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274517328.md" published_at: "2026-02-02T13:01:40.000Z" --- # 分析师表示，铜价从历史高位下滑反映了需求疲软和库存上升的现实 > 铜价最近下跌近 9%，反映出需求疲软和库存上升，分析师表示。价格飙升至创纪录高位被认为不可持续，价格需要跌破每吨 11,000 美元以与基本面相符。美国关税、贸易战以及即将到来的中国农历新年假期等因素正在导致价格下滑。尽管市场出现更深度赤字的预期，分析师认为市场并没有历史性失衡，目前的价格也不支持铜的价值 关税和贸易战削弱了制造业 中国活动因春节假期而停滞 交易所股票自八月以来已翻倍 作者：Pratima Desai 伦敦，2 月 2 日（路透社）- 铜价在过去两天下跌近 9%，反映出市场回归现实，分析师表示，近期飙升至创纪录高位的走势超出了基本面，未来可能会有更多损失。 疲软的需求、库存上升以及供应增加的可能性都表明，上周四铜价创下每公吨 14,527.50 美元的历史高位是不可持续的，他们说。 价格已经远远超出了基本面，“被投资者涌入市场推高”，麦格理分析师艾丽斯·福克斯表示。“我们认为，去年市场大约有 60 万吨的全球过剩。” 福克斯表示，铜价仍然过高，要完全反映基本面，价格应低于每吨 11,000 美元。 ### 价格滑落至三周低点 在上周的纪录高位，制造电线的金属价格远高于分析师认为需要激励未来几年新生产投资的水平。 周一，价格跌至三周低点（CMCU3），为 12,414.50 美元，在最近两个交易日中下跌了 9%，投资者在美国总统唐纳德·特朗普任命凯文·沃什为下一任美联储主席后，美元上涨，导致投资者撤退。 宏观形势也削弱了铜多头的论点。特朗普的关税和贸易战在过去一年中对全球制造业活动施加了压力。 世界某些地区的工厂活动在一月份有所扩张，给政策制定者提供了一些保证，表明美国关税上升的影响目前已经结束，但增长是基于低基数，并且经历了几个月的活动萎缩。 中国的春节假期将在 2 月中旬使该国的工业活动停滞，而中国消费了全球超过一半的铜生产，预计今年约为 2600 万吨。 去年铜价的上涨主要是由于矿产供应的中断，包括印度尼西亚和智利的事故。然而，赞比亚和蒙古的矿山生产增加可能意味着今年供应会增加。 ### 市场并非 “历史性失衡” “虽然我们预测铜市场年复一年将出现更深的赤字，但我们仍然不认为市场在历史上失衡，” StoneX 分析师娜塔莉·斯科特 - 格雷表示。 “尽管供应风险确实超过了需求放缓……但基本面显然不支持当前的铜价。” 另一个疲软需求的迹象是伦敦金属交易所（MCUSTX-TOTAL）、上海期货交易所（CU-STX-SGH）和 Comex（HG-STX-COMEX）注册仓库的库存充盈，合计超过 930,000 吨，自八月以来已翻倍。 ### Related Stocks - [CPER.US - 美国铜指数基金 - Concierge Technologies](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CPER.US.md) - [FCX.US - 自由港迈克墨伦铜金矿](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FCX.US.md) - [TECK.US - 泰克资源](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TECK.US.md) - [COPX.US - 铜矿 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPX.US.md) - [600362.CN - 江西铜业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600362.CN.md) - [ICOP.US - iShares Copper and Metals Mining ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ICOP.US.md) - [RIO.US - 力拓](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIO.US.md) - [ERO.US - ERO Copper](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ERO.US.md) - [SCCO.US - 南方铜业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCCO.US.md) - [COPP.US - Sprott Copper Miners ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPP.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 读懂金银铜：培风客陈大鹏带你理解全球秩序重构下的资源品定价新机遇 | 3 月 15 日，原紫金矿业投资经理陈大鹏带你拆解全球金属定价新范式 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276523437.md) | | 二月份值得买入的两只矿业股票 | 铜和锂都是与电气化、可再生能源和数据中心投资等强大经济趋势相关的商品，而这些股票是投资它们的最佳方式 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276520687.md) | | 尽管年度收益下降了 7%，力拓集团仍维持全年股息 | 力拓集团（Rio Tinto PLC）报告称，2025 年税前利润下降 6.7%，降至 145.7 亿美元，尽管销售收入增长 7.4%，达到 576.4 亿美元。该公司将最终股息提高了 13%，至每股 254 美分，全年股息维持在 402 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276307971.md) | | 力拓的非 GAAP 每股收益为 6.69 美元，超出预期 0.04 美元，收入达到 576.4 亿美元，超出预期 13.3 亿美元 | 力拓非 GAAP 每股收益为 6.69 美元，超出预期 0.04 美元，收入为 576.4 亿美元，超出预期 13.3 亿美元 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276304282.md) | | 在 2025 年业绩公布和 2026 年更高产量指引之后，ERO Copper（TSX:ERO）的估值检查 | Ero Copper（多伦多证券交易所代码：ERO）公布了其 2025 年的运营结果和 2026 年的指导，预计铜产量为 67,500 至 77,500 吨，C1 现金成本为每磅 2.15 至 2.35 美元。该股票在 90 天内回报率为 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276295489.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。