--- title: "税收传闻 “突袭” 港股！机构解读：过度推演，可信度极低" description: "在港股互联网巨头股价下跌过程当中，一则关于 “中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政” 的消息传播很广。光大证券认为，传言中 “游戏税率向白酒靠拢” 属于常识性错误。两者在征税逻辑和法律依据上完全不同，不存在 “靠拢” 的基础。且税率调整需要严谨的立法或行政程序，当前宏观政策重心在于 “稳增长、促创新、支持产业升级”，此时对关键行业进行 “一刀切” 式加税与整体政策导向相悖。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274602868.md" published_at: "2026-02-03T05:37:49.000Z" --- # 税收传闻 “突袭” 港股！机构解读：过度推演，可信度极低 > 在港股互联网巨头股价下跌过程当中，一则关于 “中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政” 的消息传播很广。光大证券认为，传言中 “游戏税率向白酒靠拢” 属于常识性错误。两者在征税逻辑和法律依据上完全不同，不存在 “靠拢” 的基础。且税率调整需要严谨的立法或行政程序，当前宏观政策重心在于 “稳增长、促创新、支持产业升级”，此时对关键行业进行 “一刀切” 式加税与整体政策导向相悖。 周二早盘，港股市场遭遇税收传闻突然袭击，互联网科技股集体跳水。多家券商迅速发声，认为相关传闻属过度推演，在税种、法律及政策逻辑上均不成立，可信度极低。 香港恒生科技指数当日早盘原本跟随外围走强，但在上午 10 点 50 分左右突然大幅跳水，跌幅一度扩大至 3.37%，截至午盘跌 1.31%。快手一度跌超 7%，哔哩哔哩、百度、腾讯控股一度跌超 6%，阿里巴巴一度跌近 5%。 市场恐慌源于一则关于"中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政"的传闻，涉及金融业及互联网增值服务税率可能上调。华创证券认为，上述传闻属于过度推演，并没有切实依据，且与目前促进消费的大方针相悖。光大海外更明确指出，该传闻在税种、法律及政策逻辑上均站不住脚，可信度极低。 ## 传闻再现引发市场震荡 导致市场杀跌的主因是一则税收传闻。在互联网巨头股价杀跌过程中，**关于金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）可能面临增值税率上调的消息传播甚广，并有传言类比白酒高税率。** 分析人士指出，这类"小作文"在市场上传播已经不是第一次。2019 年开始就有各种版本流传，但均未实现。去年外媒亦有过类似报道，但随后也未落地。 ## 机构驳斥：税种混淆与法律约束 针对传言中提到的 “游戏税率向白酒 32% 靠拢”，光大海外在解读中指出，这属于常识性错误。 **白酒适用的 32% 税率属于消费税（从价税加从量税），而游戏内购、广告服务适用的是增值税，两者在征税逻辑和法律依据上完全不同，不存在 “靠拢” 的基础。** 从现行法律框架来看，金融业、游戏及广告等均属于增值税 “现代服务” 细分项目，法定税率为 6%。根据自 2026 年 1 月 1 日起施行的《中华人民共和国增值税法》，税率档位明确为 13%、9% 和 6%。近期财政部与税务总局发布的 2026 年第 9 号公告仅涉及基础电信服务税率调整，并未提及金融及互联网增值服务。 **机构强调，税率调整需要严谨的立法或行政程序，绝非市场臆测般随意，且没有政策依据将上述行业归入更高档位。** 此外，未来可能出现的税收规范更多是针对部分企业税收优惠资格（如高新技术企业资质）的核查与清理，而非直接上调法定税率，此类影响范围有限且可控。 ## 政策逻辑：加税悖于宏观导向 **除了法律层面的约束，多方分析认为该传言在经济逻辑上也难以自洽。** 华创证券指出，互联网企业若面临加税，成本极有可能直接传导至 C 端消费者，这与目前国家促进消费的大方针背道而驰，逻辑上不可外推。 光大海外进一步分析称，**当前宏观政策重心在于 “稳增长、促创新、支持产业升级”。互联网平台经济和游戏出海是重点支持领域，此时对关键行业进行 “一刀切” 式加税与整体政策导向相悖。**虽然金融业税负问题存在讨论空间，但监管思路更倾向于优化抵扣规则等结构性调整，而非简单粗暴提高税率，以免冲击信贷供给和金融稳定。 ## 估值与展望：长期逻辑未改 尽管短期情绪受到扰动，但港股市场的基本面估值仍具吸引力。数据显示，截至 2026 年 1 月 30 日，恒生指数的 PE、PB 分别为 12.47 倍、1.27 倍，分别处于 2010 年以来 82%、63% 分位数水平。同时，恒生指数的风险溢价率为 3.76%，显示出较好的投资性价比。 银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、国产化替代及 AI 应用加速推进的背景下，有望震荡上行。广发证券则建议，在美元周期回落和人民币温和升值的背景下，中国权益资产处于有利的再定价窗口，港股方面可侧重把握南向资金流入与估值折价的机会，优先布局兼具分红能力与成长属性的科技龙头及互联网平台。 ### Related Stocks - [03690.HK - 美团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [513770.CN - 华宝中证港股通互联网ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513770.CN.md) - [01060.HK - 大麦娱乐](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01060.HK.md) - [09888.HK - 百度-SW](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09888.HK.md) - [00241.HK - 阿里健康](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00241.HK.md) - [09899.HK - 网易云音乐](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09899.HK.md) - [01024.HK - 快手-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01024.HK.md) - [513040.CN - 易方达中证港股通互联网ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513040.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 国信证券维持对网易云音乐（9899）的买入评级 | 在昨天发布的一份报告中，国信证券对网易云音乐维持了买入评级，目标价为 332.50 港元。情人节促销 - 70% 折扣解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以便做出更聪明、更精准的决策。通过最新的新闻和分析，保持市场领先，最大化您的投资组 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275996850.md) | | 分析网易云音乐 SEHK 9899 在近期股价波动后的估值 | 网易云音乐（港交所代码：9899）最近经历了股价波动，单日下跌 2.3%，而过去一年总股东回报率为 47.71%。该公司报告年收入为 77.0677 亿港元，净收入为 26.3717 亿港元。其市盈率为 13.2 倍，相较于行业平均水平被认 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274459499.md) | | 阿里巴巴股票在第三季度财报发布前的预测——以下是可以预期的内容 | 电子商务巨头阿里巴巴（BABA）即将公布 2026 财年第三季度的业绩，分析师预计每股收益为 1.68 美元，收入为 420 亿美元，同比增长 8%。该股票在 2025 年上涨超过 24%，主要受益于人工智能服务和云计算的增长，但面临来自竞 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276325421.md) | | PNC 金融服务集团公司收购了阿里巴巴集团控股有限公司 3,223 股股票 $BABA | PNC 金融服务集团在第三季度将其在阿里巴巴集团的持股比例增加了 7.1%，额外购买了 3,223 股，总持股量达到 48,759 股，价值 870 万美元。其他投资者也调整了在阿里巴巴的持仓。该股票开盘价为 155.91 美元，过去一年的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276318339.md) | | 网易云音乐（9899）获得东北证券的买入评级 | 在 1 月 23 日发布的一份报告中，东兴证券对云音乐公司维持了买入评级，目标价为 225.70 港元。该公司的股票今天收盘价为 177.80 港元。声明享受 50% 的 TipRanks Premium 折扣，解锁对冲基金级别的数据和强大 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/273707535.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。