--- title: "决定 AI 交易的大问题：OpenAI 本轮能融多少钱？" description: "OpenAI 能否完成新一轮融资成为 AI 板块交易逻辑的关键。市场传言融资规模可能达 1500 亿至 1700 亿美元，若属实将推动 AI 板块上涨。然而，现实不确定性增加，投资者质疑 OpenAI 支付能力及甲骨文的会计处理。甲骨文面临股东稀释担忧，需筹集资金以维持信用评级。融资规模的不确定性将影响 AI 产业链资金流向。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274614658.md" published_at: "2026-02-03T07:24:57.000Z" --- # 决定 AI 交易的大问题：OpenAI 本轮能融多少钱？ > OpenAI 能否完成新一轮融资成为 AI 板块交易逻辑的关键。市场传言融资规模可能达 1500 亿至 1700 亿美元，若属实将推动 AI 板块上涨。然而，现实不确定性增加，投资者质疑 OpenAI 支付能力及甲骨文的会计处理。甲骨文面临股东稀释担忧，需筹集资金以维持信用评级。融资规模的不确定性将影响 AI 产业链资金流向。 OpenAI 能否顺利完成新一轮巨额融资，已不仅是其自身的生存问题，更成为了决定整个 AI 板块交易逻辑的关键变量。 虽然市场传言显示 OpenAI 下一轮融资规模可能高达 1500 亿至 1700 亿美元，若该消息属实，**将确保其资金链维持至 2030 年，并有望推动整个 AI 板块大幅上涨**。然而，现实层面的不确定性正在增加。 据华尔街见闻此前文章称，黄仁勋 1 月 31 日明确澄清，尽管芯片巨头 “绝对会参与” OpenAI 的最新一轮融资，但金额绝非外界猜测的那样巨大。 2 月 2 日，据华尔街日报称，**这一资金缺口引发了连锁反应，直接冲击了为 OpenAI 提供算力的甲骨文。**甲骨文此前将与 OpenAI 签订的 3000 亿美元合同计入剩余履约义务（RPO），支撑了其股价早前的飙升。 分析指出，**如今，随着核心投资方出资意愿的调整，投资者开始质疑 OpenAI 是否有能力支付这笔天文数字般的费用，以及甲骨文将其全额计入账目的会计处理是否审慎。** 报道指出，目前，甲骨文正面临两难境地：**一方面需通过发行股票筹集资金以捍卫其投资级信用评级，另一方面则需应对股价自去年 9 月高点腰斩后的股东稀释担忧。** ## 融资规模存在巨大不确定性 OpenAI 本轮融资的最终规模，是决定 AI 产业链资金流向的 “胜负手”。 2 月 2 日，社交平台 X 上流传出的最新市场传闻称，OpenAI 下一轮融资额可能高达 1500 亿至 1700 亿美元，这一乐观预期被视为整个 AI 综合体（AI complex）能否继续飙升的燃料。 然而，融资端的实际进展充满变数。据华尔街日报上周五报道，由于英伟达内部存在疑虑，双方此前于 9 月披露的意向书——即 Nvidia 将在多年内向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元的交易——已经陷入停滞。 英伟达 CEO 黄仁勋 1 月 31 日明确澄清，当被问及投资额是否会超过 1000 亿美元时，他明确表示：“不，不，完全不是那样。” 尽管他确认英伟达绝对会参与 OpenAI 的最新一轮融资，但出资规模的缩水已成定局。 **为了填补资金缺口，OpenAI 正寻求其他巨头的支持。软银**在去年 12 月向 OpenAI 投资 225 亿美元并将其持股比例提升至 11% 后，**正在就进一步投资高达 300 亿美元进行谈判**。 此外，**亚马逊也在与 OpenAI 就参与本轮融资进行接触**。考虑到 OpenAI 估计背负着高达 1.4 万亿美元的各项承诺，其能否成功从上述投资者手中筹集到海量资金，将直接决定其履约能力。 ## 甲骨文的 3000 亿美元豪赌 OpenAI 与英伟达的关系长期以来被视为 AI 交易 “循环性” 的缩影：**英伟达投资 OpenAI，OpenAI 利用资金向甲骨文购买算力，而甲骨文再用这些收入购买英伟达的芯片。** **OpenAI 融资的不确定性，让其核心供应商甲骨文面临巨大的风险敞口。**截至 11 月 30 日，甲骨文报告的剩余履约义务（RPO）为 5230 亿美元，这一数字约为其过去四个季度收入的九倍。 值得注意的是，其中包含了与 OpenAI 相关的 3000 亿美元合同。去年 9 月初，正是因为财报显示 RPO 较上一季度翻了两番以上，甲骨文股价单日一度飙升 36%。 甲骨文发言人 Deborah Hellinger 表示： > “英伟达与 OpenAI 的交易对我们与 OpenAI 的财务关系零影响。我们对 OpenAI 筹集资金和履行承诺的能力充满信心。” 然而，根据会计准则，只有在管理层判断收款是 “极可能（probable）” 的情况下，记账方才能将这 3000 亿美元计入 RPO。如果 OpenAI 无法全额支付，或者需要其他客户填补空缺，账面数据的可信度将大打折扣。 **这也给甲骨文的管理层带来了一个紧迫的问题：**在即将发布的财务报告中，他们是否依然认定从 OpenAI 收回 3000 亿美元是 “极可能” 的？这一判断将直接影响市场信心。 ## 甲骨文资产负债表的保卫战 在对 OpenAI 履约能力和自身债务水平的担忧中，甲骨文正在采取行动以维护其财务信誉。 2 月 1 日，Oracle 宣布计划在今年发行高达 200 亿美元的普通股，这是其通过股权和债务融资筹集 450 亿至 500 亿美元更广泛计划的一部分，旨在扩展其云基础设施业务。 报道称，**这一举措虽然会稀释股东权益——且发生在股价较去年 9 月高点下跌约一半之后——但在 AI 交易充满不确定性的当下，增加股本缓冲被视为审慎之举。**甲骨文目前正在举债建设数据中心，而这些投资在很大程度上依赖于与 OpenAI 签署的合同。 **市场的担忧已在债券市场显现。**甲骨文目前的信用评级为 BBB 级，已被标普和穆迪列入负面观察名单，面临降级风险。甲骨文的部分债务（包括 9 月发行的 10 年期票据）近期的交易价格已接近垃圾债水平，且其债务违约保护成本飙升。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### Related Stocks - [ORCL.US - 甲骨文](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL.US.md) - [OpenAI.NA - OpenAI](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | India’s top telco tackles AI with $110 billion build plan and proven fast market dominance playbook | India’s top telco, Reliance Jio, plans to invest $110 billion in AI infrastructure over seven years to enhance its servi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276406785.md) | | 10:27 ETAmigos For Kids Selected as OpenAI Ready Award Recipient Through People-First AI Fund | Amigos For Kids has been selected as a recipient of the OpenAI Ready Award through the People-First AI Fund, which suppo | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276142228.md) | | Bartronics India Denies Collaboration With OpenAI | Bartronics India Ltd :COMPANY DENIES LAUNCHING 500 MW DATA CENTRECOMPANY DENIES COLLABORATION WITH OPENAI | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276327596.md) | | OpenAI finalizing funding round, 90% coming from strategic investors, CNBC says | OpenAI finalizing funding round, 90% coming from strategic investors, CNBC says | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276503935.md) | | OpenAI Predicts $112 Billion More Cash Burn Through 2030 - The Information | OPENAI PREDICTS $112 BILLION MORE CASH BURN THROUGH 2030 - THE INFORMATION | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276493575.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。