--- title: "今年已赚 240 亿美元！对冲基金凶猛做空软件股" description: "数据显示，软件行业市值年内蒸发 1 万亿美元。做空者重点瞄准易被 AI 工具替代的基础自动化服务公司。微软、甲骨文等巨头跌幅超 15%，中小软件股跌幅更达 30% 以上。空头策略罕见转变，不再回补反而加大做空力度。机构分析师指出，目前对冲基金几乎都在净做空软件行业。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274899840.md" published_at: "2026-02-05T02:11:14.000Z" --- # 今年已赚 240 亿美元！对冲基金凶猛做空软件股 > 数据显示，软件行业市值年内蒸发 1 万亿美元。做空者重点瞄准易被 AI 工具替代的基础自动化服务公司。微软、甲骨文等巨头跌幅超 15%，中小软件股跌幅更达 30% 以上。空头策略罕见转变，不再回补反而加大做空力度。机构分析师指出，目前对冲基金几乎都在净做空软件行业。 今年以来，华尔街对冲基金通过大举做空软件股已获利 240 亿美元，其背后的核心驱动力是市场日益担忧 AI 技术的进步将颠覆传统软件商业模式，导致行业遭受重创。 眼下，这场抛售潮正在加速蔓延。2 月 4 日，据彭博援引 S3 Partners 的数据显示，**在做空者的猛烈攻势下，软件行业整体市值年内已蒸发 1 万亿美元**。华尔街主要对冲基金的消息人士透露，投资者正集中火力做空那些提供基础自动化服务、易被新 AI 工具复制和替代的公司。 与此同时，做空者并未在股价下跌中收手，反而将其视为 “下跌中的飞刀”，进一步加大了做空押注。DA Davidson 分析师 Gil Luria 指出，**目前对冲基金几乎都在净做空软件行业。** 软件股的暴跌已引发市场广泛的动荡。iShares 科技软件 ETF 本周下跌 8%，今年累计跌幅超过 21%，较去年 9 月创下的历史高点已下挫 30%。**微软和甲骨文今年分别下跌 15% 和 25%，Salesforce、Adobe 和 ServiceNow 跌幅均超过 20%。** ## 空头获利丰厚，瞄准 “易被替代” 标的 S3 Partners 数据显示，今年迄今为止，做空者在软件类股上已实现了 240 亿美元的账面收益。这股做空浪潮并非无的放矢，而是具有极强的针对性。 据彭博报道，两家主要对冲基金的消息人士透露，目前的焦点似乎集中在那些业务模式容易被新兴 AI 工具取代的公司，尤其是提供基础自动化服务的企业。 **随着对 AI 颠覆能力的担忧加剧，投资者越来越多地认为软件行业正在经历一场 “结构性变革”。这种变革预期导致软件股在遭到无差别抛售时，被对冲基金视作进一步做空的机会。** 在 ETF 持仓中，**做空比例最高的个股集中度明显。**TeraWulf 目前有超过 35% 的流通股被做空，Asana 的这一比例为 25%。此外，Dropbox 和 Cipher Mining 的流通股做空比例也分别达到了 19% 和 17%。 ## 巨头亦难幸免，空头策略发生转变 值得注意的是，抛售不仅限于中小型软件公司，行业巨头同样面临巨大的下行压力。 除了微软、甲骨文、Salesforce、Adobe 等行业巨头之外，即使是税务软件制造商 Intuit 和文档处理巨头 DocuSign 等细分领域龙头，年内跌幅也超过了 30%。 **更为关键的是，做空者的策略正在发生罕见转变。**S3 Partners 指出，空头正在增加对包括微软、甲骨文、博通和亚马逊等大型科技股的押注，这与以往在下跌中回补空头的做法截然不同。 Leon Gross 特别提到了微软的案例。历史上，微软通常表现为一支 “反转股”，做空者倾向于在股价下跌时买入平仓。然而现在，它的交易特征更像是一支 “动量驱动的受压股”，做空者反而在其股价走弱时加大了做空力度。 **数据显示，今年以来，微软的空头头寸激增了 20%，甲骨文则增长了 10%。** ## 信贷端暂稳，市场静待财报指引 尽管股市遭受重创，但信贷市场目前尚未显现恐慌迹象。 据 CNBC 报道，一位银行家透露，该行业的循环信贷额度尚未被动用，显示出企业资产负债表依然具有一定韧性。 部分分析师认为，**随着多家软件公司定于未来几天发布财报，公开市场的情绪可能会迎来转折点。** 与此同时，行业内的投资者普遍认为，当前的结构性压力可能促使更多的交易活动发生，包括大型公司发起的并购，这或许将为遭受重创的软件板块带来新的变数。 ### Related Stocks - [MSFU.US - 微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [XSW.US - 标普软件与服务 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [IGV.US - 北美科技软件股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [MSFX.US - T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFL.US - 2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [ORCX.US - 2 倍做多 ORCL ETF - Defiance](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCX.US.md) - [MSFT.US - 微软](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [600536.CN - 中国软件](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600536.CN.md) - [MSFD.US - 微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US - YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Two Creeks Capital Management boosts Microsoft stake by 26,466 shares | Two Creeks Capital Management has increased its Microsoft stake by 26,466 shares. Despite recent volatility, Microsoft s | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276296492.md) | | TCI Fund Management Ltd Boosts Microsoft Stake by 189,749 Shares | TCI Fund Management Ltd, led by Christopher Anthony Hohn, has increased its Microsoft stake by 189,749 shares. Microsoft | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276296813.md) | | Microsoft (NASDAQ:MSFT) Trading Down 3.2% - What's Next? | Microsoft (NASDAQ:MSFT) shares fell 3.2% to $384.47, with trading volume up 14% from average. Analysts have mixed views, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276661434.md) | | Microsoft teases ‘reimagined SharePoint experience’ landing in April | Microsoft has announced a major upgrade to its SharePoint collaboration software, set to launch in April. The new experi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276695367.md) | | Moore Capital Management LP Cuts 347,092 Microsoft Shares | Moore Capital Management LP has reduced its Microsoft shares by 347,092. Despite recent volatility, Microsoft remains up | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276406322.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。