--- title: "波动率超 100%、一个月跳水 11 次，白银何时止血？" description: "白银近期陷入极端震荡，波动率飙升至 100% 以上，呈现 “Meme 股化” 投机特征。瑞银警告短期定位风险极高，建议关注 65 美元支撑位。虽然频繁的巨幅波动侵蚀了信心，但受降息预期、美元贬值及光伏等工业需求驱动，年内 3 亿盎司的供应缺口依然存在。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275077244.md" published_at: "2026-02-06T05:44:15.000Z" --- # 波动率超 100%、一个月跳水 11 次，白银何时止血？ > 白银近期陷入极端震荡，波动率飙升至 100% 以上，呈现 “Meme 股化” 投机特征。瑞银警告短期定位风险极高，建议关注 65 美元支撑位。虽然频繁的巨幅波动侵蚀了信心，但受降息预期、美元贬值及光伏等工业需求驱动，年内 3 亿盎司的供应缺口依然存在。 白银市场近期的剧烈波动正在侵蚀投资者信心，波动率飙升至 100% 以上，市场急于寻找价格底部。瑞银警告称，极端波动性使得短期定位风险极高，但长期基本面仍然完好。 周五现货白银价格一度暴跌 10%，随后收复失地，上涨逾 2% 至 73 美元/盎司。白银期货价格则下跌超 5% 至 72.34 美元/盎司。今年初白银价格曾创下历史新高，但上周五单日暴跌近 30%，此后一直未能站稳脚跟。 瑞银在周四晚间发布的报告中指出，近期暴跌更多是受风险厌恶情绪驱动，而非基本面崩溃。但该行强调，**由于一个月期白银波动率现已超过 100%，短期内可能出现大幅价格波动。瑞银同时警告，如果没有持续的投资需求，白银将难以维持在 85 美元/盎司上方。** 根据路孚特数据，**自今年年初以来，白银已录得 11 次单日涨跌幅达到或超过 5% 的情况。**这种频繁而剧烈的双向波动，令机构投资者对白银的短期前景产生分歧。 ## 短期定位风险高企 瑞银策略师表示，鉴于当前极端波动性，**该行不认为在当前价格水平建立白银长期敞口具有吸引力。** 由于一个月期波动率接近 80%，白银期权价格大幅上升，为投资者创造了通过押注价格底部而非押注进一步上涨来获取收益的机会。瑞银认为，押注白银保持在约 65 美元/盎司上方的策略在近期看起来更具吸引力，这实际上反映出一种观点：虽然价格可能保持震荡，但短期内深度跌破该水平的可能性不大。 MKS Pamp 研究主管 Nicky Shiels 表示，白银近期表现与过去由实物供应限制驱动的牛市几乎没有相似之处。"白银确实被贴上了模因股票或商品的标签，因为其波动性过大，"Shiels 说，同时补充称，虽然白银绝对价格并不便宜，但零售渠道的扩大放大了投机性资金流动。**她预计白银将在未来几周消化涨势带来的过度行为，而非立即反弹，价格可能低至 60 美元/盎司。** ## 长期基本面获支撑 尽管对短期持谨慎态度，瑞银认为白银的长期基本面依然完好： > "较低的名义和实际利率、全球债务担忧和美元贬值考量，以及我们对 2026 年全球经济增长将复苏的预期，应该会推动价格上涨。" **瑞银继续预计今年白银市场将出现近 3 亿盎司的短缺，投资需求预计将超过 4 亿盎司。**不过该行警告称，高企的价格可能会抑制工业用途需求。 华侨银行投资策略董事总经理 Vasu Menon 坚持认为，虽然近期市场情绪严重受挫，但对于能够承受波动的投资者而言，白银的结构性投资逻辑仍然成立。Menon 表示，白银的混合属性往往使其在急剧的风险厌恶时期容易受到冲击。 "白银可以被视为一种混合资产，具有贵金属、工业金属和投机元素的特征，"Menon 说。"它可能看起来像一种模因资产，尤其是在零售资金大量涌入时，但仍应牢记，它有基本面驱动因素。" **Menon 对白银的长期目标价为 134 美元/盎司，预计将在 2027 年 3 月达到。**白银广泛应用于太阳能、催化剂和电子产品等一系列工业和技术领域。 ### Related Stocks - [002716.CN - 湖南白银](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002716.CN.md) - [SILV.US - Silvercrest Metals](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SILV.US.md) - [SLVR.US - Sprott Silver Mnrs & Physical Silver ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLVR.US.md) - [SLV.US - 白银信托 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLV.US.md) - [SIVR.US - 实物白银股票 ETF - ETFS](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SIVR.US.md) - [SLVP.US - 环球银矿 MSCI ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLVP.US.md) - [PSLV.US - Sprott PHYs Silver](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSLV.US.md) - [AGQ.US - 2 倍做多白银 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AGQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 白銀大幅反彈，但波動率仍在高位 | 白銀價格波動（黃線）再次飆升，但真正重要的商品價格波動率（藍線）不會高達 100。目前市場已經預期每日價格波動幅度超過 6%。 儘管白銀本身的交易價格遠低於之前的峯值，但波動率距離之前的峯值收盤價並不遙遠。如此高的波動率對白銀價格形成壓力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276800441.md) | | 國投瑞銀白銀 LOF“善後” 啓幕：萬人 “使用” 小程序，和解比例揭盅 | 國投瑞銀白銀 LOF 事件的善後工作已正式啓動。2 月 26 日，國投瑞銀白銀基金在支付寶上線小程序，方便自然人投資者與基金管理人進行和解。該小程序用於處理與白銀基金相關的公告事宜，已有超過 1 萬人使用。小程序的上線旨在落實國投瑞銀基金公 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277024148.md) | | 白銀價格分析：為什麼金銀比是指引方向的關鍵 | 銀價因地緣政治緊張局勢和經濟不確定性而回升，增強了其避險吸引力。黃金/白銀比率正在下降，表明白銀的投資機會較為有利，且白銀的表現優於黃金。恐懼與貪婪指數接近中性，當前為 46。投資者正在關注潛在的地緣政治事件和市場情緒，這可能會影響貴金屬。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276971454.md) | | 銀礦處於交火中：墨西哥販毒集團的動盪威脅到礦山 | 墨西哥販毒集團暴力事件激增，繼哈利斯科新一代販毒集團首領 El Mencho 被殺後，擾亂了關鍵的礦業和農業地區，增加了全球白銀和鱷梨的供應風險。這場暴力事件導致了路障和襲擊，特別影響了主要的白銀礦，如 Fresnillo 的 Mina P | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276932597.md) | | 印度放鬆監管，允許股票基金配置金銀，持倉比例最高 35%！ | 印度證券交易委員會修訂規則，允許主動管理型股票基金將最高 35% 的資產配置於黃金、白銀及相關工具，為規模達 3840 億美元的市場拓寬投資邊界。此舉正值全球貴金屬需求升温，今年 1 月印度黃金 ETF 資金流入首超股票基金。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277008783.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。