--- title: "直销奇迹？比亚迪财险综合费用率低至 5.21%，实现首年盈利" description: "如果将 2024 年的车险试水视为一场压力测试，那么比亚迪财险刚刚交出的 2025 年答卷，则意味着这家背靠…" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275131864.md" published_at: "2026-02-06T13:26:26.000Z" --- # 直销奇迹？比亚迪财险综合费用率低至 5.21%，实现首年盈利 > 如果将 2024 年的车险试水视为一场压力测试，那么比亚迪财险刚刚交出的 2025 年答卷，则意味着这家背靠… 如果将 2024 年的车险试水视为一场压力测试，那么比亚迪财险刚刚交出的 2025 年答卷，则意味着这家背靠制造业巨头的险企已度过了最危险的磨合期。 偿付能力报告显示，比亚迪财险在 2025 年不仅保费规模倍增，更完成了从巨亏到盈利的反转，对于长期被 “新能源车险难做” 困扰的保险业而言，这份报告提供了一个极具观察价值的非典型样本。 数据层面的修复是显而易见的。 2025 年，比亚迪财险累计实现保险业务收入 28.71 亿元，较上年增长 112.56%；净利润达到 9362.4 万元，扭转了 2024 年高达 1.69 亿元的亏损局面。 业绩反转的核心逻辑，并非来自承保端的改善，更多源于比亚迪财险对集团垂直体系的极致利用。 传统车险成本结构中，保险公司需要向 4S 店、代理人支付的 “过路费”，而比亚迪财险 2025 年的签单保费全部通过直销渠道实现； 反映在财报数据上，**比亚迪财险 2025 年的手续费及佣金支出为零，综合费用率整体仅为 5.21%，而同业平均水平整体在 25% 左右。** “去中介” 带来的成本优势为比亚迪财险腾出了巨大的赔付空间，使得该公司在承保端承压的情况下，依然能实现整体财务的平衡。 值得注意的是，这种模式的可持续性建立在比亚迪对产业链的绝对掌控之上： 该公司四季度发生的 13 次重大关联交易，对象主要指向比亚迪汽车工业有限公司，这意味着，理赔维修并没有流向不可控的外部市场，而是在集团内部完成了闭环。 赔付率依然是新能源车险最硬的骨头。 报告显示，2025 年比亚迪财险的综合赔付率为 97.28%，虽然相比 2024 年高达 233% 的赔付率已有质的飞跃，但整体来看，该公司的承保业务依然存在亏损。 最终的盈利，更多是依靠投资端的补位。 2025 年，比亚迪财险实现了 3.98% 的综合投资收益率，近 29 亿元保费沉淀带来的投资收益填补了承保端的缺口，并贡献了近亿元的净利润。 不过，激进的扩张策略也并非没有隐忧。 随着保费规模的暴力拉升，资本金的消耗速度正在加快，截至 2025 年末，比亚迪财险的核心偿付能力充足率已从上年底的 1173.66% 骤降至 589.86%，最低资本需求则翻倍至 5.64 亿元。 按照目前的增长速度，若保费规模向 50 亿乃至百亿迈进，现有的资本金将被迅速稀释，未来的增资压力不容忽视。 接下来的 2026 年，比亚迪财险真正的考验或在于，当保费规模继续膨胀，比亚迪能否在赔付率逼近盈亏平衡点的钢丝上，继续守住这份由数据霸权和直销模式构建的脆弱平衡。 ### Related Stocks - [562260.CN - 海富通中证汽车零部件主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562260.CN.md) - [BYDDY.US - 比亚迪(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BYDDY.US.md) - [002594.CN - 比亚迪](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002594.CN.md) - [516380.CN - 华宝智能电动汽车ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516380.CN.md) - [159323.CN - 华夏中证港股通汽车产业主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159323.CN.md) - [562700.CN - 华夏中证汽车零部件主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562700.CN.md) - [159306.CN - 平安中证汽车零部件主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159306.CN.md) - [01211.HK - 比亚迪股份](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01211.HK.md) - [516110.CN - 国泰中证800汽车与零部件ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516110.CN.md) - [159565.CN - 易方达中证汽车零部件主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159565.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 比亚迪在英国推出 2026 款 Seal 车型 | 比亚迪英国推出了 2026 款 Seal，起售价为 45,730 英镑，现已接受预订。更新后的车型具有外观改进、增加的储物空间和新技术，包括全景天窗和 15.6 英寸触摸屏。它搭载一块 82.5kWh 的刀片电池，Design 版的 WLT | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277059412.md) | | 比亚迪通过推出 7 年低息融资计划，加入了中国汽车市场的 “金融战” | 比亚迪推出了一项为期 7 年的低利率融资计划，适用于其海洋系列和方程豹子品牌，加入了其他汽车制造商在监管抑制价格战背景下向金融竞争转型的行列。该计划包括零首付选项和低日付款，旨在吸引在市场放缓中的消费者。这一举措跟随特斯拉提供延长贷款期限的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276885279.md) | | 汽车巨头变身 AI 大厂？63 亿美元砸向 AI，建数据中心和机器人工厂 | 现代汽车宣布投资 63 亿美元在韩国建设 AI 数据中心（5 万块 GPU）、机器人工厂及绿氢设施，以加速自动驾驶与机器人技术研发。项目预计创造 7.1 万个岗位，推动韩国综指收复早盘 2.4% 跌幅。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277152045.md) | | 中国技术 “反哺” 欧洲！斯特兰蒂斯拟首次在欧系车型中使用零跑电动技术 | 斯特兰蒂斯计划将零跑汽车的电池及动力技术引入其欧洲品牌，以削减高昂成本。若达成协议，这将是西方车企首次依赖中国底层技术支撑欧洲车型，标志中国技术 “反哺” 欧洲迈出关键一步。目前谈判尚处早期。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277053427.md) | | 比亚迪再次下调电动车价格，推出 0% 利率优惠，并提供每日低于 5 美元的付款方案 | 比亚迪推出了新年促销活动，以应对销售下滑，提供三年 0% 利息和每日支付低于 5 美元的优惠。尽管比亚迪是全球领先的电动车制造商，但其在中国的销售已连续五个月下降，1 月份的销售同比下降 30%。该公司面临着日益激烈的竞争和国内市场的价格战 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276909667.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。