--- title: "汽车制造拖累，德国 12 月工业产出环比下降 1.9%，为去年 8 月以来首次收缩" description: "德国去年 12 月工业产出环比下降 1.9%，为自同年 8 月以来首次下滑，且降幅显著高于市场预期。其中汽车制造业在经历 11 月反弹后，12 月产出环比骤降 8.9%，机械制造领域同样疲软。值得关注的是，同期出口呈现超预期韧性，环比增长 4.0%，贸易顺差随之扩大。多数经济学家认为此次下滑属复苏进程中的短期波动，随着财政政策效应释放及订单回暖，制造业有望在 2026 年逐步改善。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275138206.md" published_at: "2026-02-06T14:14:17.000Z" --- # 汽车制造拖累，德国 12 月工业产出环比下降 1.9%，为去年 8 月以来首次收缩 > 德国去年 12 月工业产出环比下降 1.9%，为自同年 8 月以来首次下滑，且降幅显著高于市场预期。其中汽车制造业在经历 11 月反弹后，12 月产出环比骤降 8.9%，机械制造领域同样疲软。值得关注的是，同期出口呈现超预期韧性，环比增长 4.0%，贸易顺差随之扩大。多数经济学家认为此次下滑属复苏进程中的短期波动，随着财政政策效应释放及订单回暖，制造业有望在 2026 年逐步改善。 德国工业产出自去年八月以来首次下降，该产业尚未能走出长期低迷的困境。 2 月 6 日，据德国联邦统计局公布的最新数据显示，去年 12 月制造业生产环比下降 1.9%，降幅远超彭博调查预期的下跌 0.3%。此前 11 月数据修正为微增 0.2%。 从具体行业看，**汽车制造业是拖累整体产出的主要因素**，在 11 月强劲反弹后，其 12 月产出环比骤降 8.9%。**机械制造及设备维护领域也表现疲软，反映出制造业终端需求仍整体承压。**不过，飞机、船舶及军用车辆等其他运输设备类别产出实现增长，部分抵消了前述下滑。此外，圣诞节期间工厂季节性停工也对当月工业生产数据造成一定影响。 值得关注的是，**同期出口数据展现出超预期韧性**。12 月出口额环比增长 4.0%，**创 2021 年 10 月以来最大增幅**，其中对美国出口增长达 8.9%。尽管同比 2024 年 12 月仍下降 12.9%，但环比加速回升表明关税冲击的实际影响已较去年年中明显缓和。进口额同期微增 1.4%，推动贸易顺差扩大至 171 亿欧元。 ## 经济学家视为暂时性波动 尽管数据令人失望，但多数经济学家认为这只是暂时性挫折。ING 全球宏观主管 Carsten Brzeski 在给客户的报告中表示，**产出下降只是"复苏过程中的暂时中断"，而非新的下行趋势。** 经济学家预计，德国政府去年宣布的财政刺激措施将在 2026 年推动制造业增长，2025 年最后四个月工厂订单已开始回升。Brzeski 表示： > "工业产出赶上需求增长只是时间问题，越来越多的迹象显示正在筑底。" 彭博经济学家 Martin Ademmer 指出，12 月的产出下滑显示启动工业复苏仍然困难。尽管过去几个月出现一些积极信号，但该行业情绪依然低迷，相当一部分企业竞争力下降。 ### Related Stocks - [DAX.US - 德国 DAX 指数 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DAX.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | German union calls nationwide local transport strike for Feb 27, 28 | Germany’s Verdi public sector union has called for a nationwide strike by local transport workers on February 27 and 28 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276713732.md) | | Bund yields head for steepest monthly drop since April turbulence | Germany’s 10-year bond yield is set for its largest monthly decline since April, dropping approximately 15 basis points | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277166096.md) | | GE and 5 more stocks that can win as AI shakes up the economy | Aerospace and manufacturing are turning out to be potential havens. | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276640410.md) | | German unemployment rises slightly in February | German unemployment rose slightly in February, with the jobless figure increasing by 1,000 to 2.977 million. The seasona | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277167752.md) | | Euro zone yields edge lower as bonds benefit from equity market jitters | Euro zone government debt yields fell as bonds attracted safe-haven flows amid equity market jitters. Italy’s 10-year yi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276768276.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。