--- title: "美股轮动新潮流：“抗 AI” 类股成避风港，科技股被 “抛弃”" description: "本周前四日，标普累跌 2%，软件股跌近 10%，而房屋建筑商涨超 6%，必需消费品涨超 5%，运输公司涨近 5%。分析师称，投资者正在转向那些业务模式难以被 AI 技术取代的 “抗 AI” 的板块，它们拥有实体业务和现实世界的组成部分，“‘平淡无奇’ 的股票或许从未如此有吸引力”。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275174695.md" published_at: "2026-02-06T21:33:30.000Z" --- # 美股轮动新潮流：“抗 AI” 类股成避风港，科技股被 “抛弃” > 本周前四日，标普累跌 2%，软件股跌近 10%，而房屋建筑商涨超 6%，必需消费品涨超 5%，运输公司涨近 5%。分析师称，投资者正在转向那些业务模式难以被 AI 技术取代的 “抗 AI” 的板块，它们拥有实体业务和现实世界的组成部分，“‘平淡无奇’ 的股票或许从未如此有吸引力”。 随着投资者对人工智能（AI）颠覆性影响的担忧升温，美股市场正在经历一场显著的板块轮动。那些业务模式难以被 AI 技术取代的公司——具有 “抗 AI” 冲击特性的行业股正成为投资者的 “新宠”，此前引领三年牛市的科技股则面临越来越大的抛压。 截至本周四收盘，标普 500 指数四日累跌约 2%，累跌 9.9% 的软件股领跌，信息技术（IT）板块累跌 3.9%。而房屋建筑商、运输公司和重型机械制造商录得强劲涨幅，相关行业股分别累涨约 6.1%、4.8% 和 4.0%，必需消费品板块四日累涨 5.2%，有望创 2022 年以来最佳单周表现。 本周必需消费品板块 ETF 涨超 5%，能源、材料和工业板块 ETF 涨超 4%，而科技板块 ETF 跌超 2%，亚马逊所在的非必需消费品板块跌超 3% 这一轮动潮流的催化剂是 AI 初创明星 Anthropic 推出的新工具，它们加剧了投资者对 AI 将颠覆现有科技业务模式的担忧。与此同时，纳入不少制造商和传统经济巨头的道指正在焕发新的吸引力。 周五早盘，三大美股指集体涨超 1%。道指在午盘之初一度涨逾 1000 点、涨幅略超 2%，强劲反弹表现强于标普和科技股集中的纳斯达克 100 指数，势将创收盘最高纪录，本周得以扭转此前三周连跌的势头，而纳指将连跌四周，纳斯达克 100 将连跌两周，上周反弹的标普将回落。 这一转变颠覆了过去三年推动美国股市牛市的核心逻辑。科技股曾因 AI 将变革经济的预期而长期领涨市场，如今投资者却担心许多科技公司将在这场变革中掉队，实体商品世界相比之下显得更具吸引力。 ## “抗 AI” 板块强势崛起 本周大起大落的美股走势凸显了，投资者正在转向那些具有 “抗 AI” 特征的板块。 JonesTrading 首席市场策略师 Michael O'Rourke 在本周报告中写道： > “投资者正在转向那些 ‘抗 AI 影响’ 的板块。这些板块拥有实体业务和现实世界的组成部分。它们是不错的避险选择，‘平淡无奇’ 的股票或许从未如此有吸引力。” 房屋建筑商和建筑产品制造商被视为符合这一特征的典型代表。 花旗分析师 Anthony Pettinari 指出，这些行业股的核心活动——制造、分销和组装——并非 AI 能够取代的工作类型。虽然 Pettinari 称这些行业股的财报表现"平庸"，但房屋建筑和住宅建设相关股票指数进入 2026 年以来已累涨超 10%，与标普 500 指数截至本周五盘中仅累涨不到 0.8% 的表现形成鲜明对比。 研究房屋建筑商的 Citizens 分析师 Jay McCanless 表示，“归根结底，你仍然需要人类在那里建造房屋”，还称时机对该板块有利，正值春季购房旺季。“如果科技股的轮动有助于推高我所覆盖的建筑商股价，那就更好了。” 机械制造商和运输公司也表现强劲，双双创下 2025 年 5 月以来最佳单周表现。投资者数周来一直在增持 Deere & Co.和 FedEx Corp.等公司，受到利率下降和美国经济韧性的鼓舞。周一发布的强劲制造业数据带来了更多乐观情绪，恰好在投资者开始从科技板块撤资并寻找其他投资去向之前。Baird 投资策略师 Ross Mayfield 表示，这种组合推动了工业股的加速上涨。 ## 必需品与化工股受青睐 消费必需品和化工股也属于 “抗 AI” 公司范畴。消费必需品板块由 Dollar General Corp.和 Dollar Tree Inc.等公司组成，本周在标普 500 各板块中表现最佳。 因需求下降和关税问题在 2025 年大幅下跌的化工股目前正在复苏。投资者希望业务将改善，化工行业的关键市场——制造业和房屋建筑业将在 2026 年扩张。这提振了为工业、包装和材料应用生产化学品的 Dow Inc.，以及生产聚合物、化学品和燃料产品的 LyondellBasell Industries NV。 晨星分析师 Seth Goldstein 表示： > “投资者正在关注大宗化学品今年盈利能力的潜在反弹，以及随着需求复苏前景的改善，同时将特种化学品视为更具防御性的选择，因为我们看到资金轮转流出科技等高增长板块。” 截至周四，卡车运输商、机械股和消费必需品等板块的组合指数均创下历史新高，而纳斯达克 100 指数较去年 10 月底创下的历史高点下跌 6%。该指数周五早盘也三大股指一样也涨超 1%，但本周仍将有 2% 以上的累计跌幅。 Baird 的 Mayfield 表示，如果投资者 “在软件股上获利了结，或因 AI 前景抛售软件股，他们可以转入很多非常好的股票选择。” ## 美银预警科技巨头失宠 美国银行策略师表示，随着科技巨头失去吸引力，美国小盘股和中盘股是中期选举前的最佳押注。 由 Michael Hartnett 领导的美银团队指出，美国总统特朗普为压低能源、医疗、信贷、住房和电力价格而采取了 “激进干预” 措施，这正对能源巨头、制药商、银行以及科技巨头在内的行业板块造成压力。 美银指出，从轻资产模式转向重资产模式意味着，美股 “科技七巨头” 的主导地位面临"重大威胁"。 据美银估算，大型科技公司今年在 AI 领域的资本开支约为 6700 亿美元，相当于其现金流的 96%，而 2023 年这一比例仅为 40%。 美银的策略师们直言，这些科技巨头 “不再拥有最佳的资产负债表，也不再拥有最大规模的股票回购”。 截至本周四，纳斯达克 100 指数三日累跌约 4.6%，为 2025 年 4 月特朗普公布所谓对等关税以来最大的三日跌幅。自年初以来，标普 500 指数落后其等权重版本 4.2 个百分点，进一步印证了市场领导地位正在发生转变。 ### Related Stocks - [XLRE.US - 美国房地产 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLRE.US.md) - [159843.CN - 招商国证食品饮料ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159843.CN.md) - [KXI.US - 全球必需消费品股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KXI.US.md) - [VDC.US - 日常消费品 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VDC.US.md) - [HOMZ.US - 房屋 ETF - Hoya](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HOMZ.US.md) - [512200.CN - 南方中证全指房地产ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512200.CN.md) - [159768.CN - 房地产ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159768.CN.md) - [XHB.US - 美国房产主题 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XHB.US.md) - [XTN.US - 标普交通运输 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XTN.US.md) - [IYR.US - 房地产指数 ETF - iShares 道琼斯](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IYR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | PulteGroup (NYSE:PHM) Trading Down 6.3% After Insider Selling | PulteGroup (NYSE:PHM) shares fell 6.3% after insider selling, with EVP Kevin A. 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