--- title: "AI 敲响「软件股末日论」市值蒸发 1 万亿 Adobe 失大众用户群「SaaS 前景被严重打击」" description: "近期 AI 技术的迅猛发展引发市场对软体服务（SaaS）公司的担忧，导致软体股市值蒸发 1 万亿美元。尽管短期内 AI 无法完全取代 SaaS，但相关公司的估值面临重估。投资者被建议在公司走出困境后再考虑投资。Google 和 Anthropic 推出的新 AI 工具引发了对游戏和法律科技股的恐慌，导致 Unity、Roblox、FactSet 等公司股价大幅下跌。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275211273.md" published_at: "2026-02-07T22:07:54.000Z" --- # AI 敲响「软件股末日论」市值蒸发 1 万亿 Adobe 失大众用户群「SaaS 前景被严重打击」 > 近期 AI 技术的迅猛发展引发市场对软体服务（SaaS）公司的担忧，导致软体股市值蒸发 1 万亿美元。尽管短期内 AI 无法完全取代 SaaS，但相关公司的估值面临重估。投资者被建议在公司走出困境后再考虑投资。Google 和 Anthropic 推出的新 AI 工具引发了对游戏和法律科技股的恐慌，导致 Unity、Roblox、FactSet 等公司股价大幅下跌。 水能载舟，亦能覆舟。AI 浪潮去年带领美股节节攀升，惟近期风向突变，AI 的强大反而让市场忧虑众多公司面临被取代风险。Google 及 Anthropic 近期相继发布 AI 大模型，Google 推出「世界模型」AI 工具，用户只需透过简单文字便可即时生成可互动的 3D 虚拟世界；Anthropic 亦推出法律插件 Claude Cowork 及金融模型 Claude Opus 4.6，市场忧虑这些 AI 工具将取代软件服务（SaaS）公司，导致软件股小股灾。华富建业投资策略联席总监阮子曦接受《星岛头条》访问时指出，AI 短期内无法完全取代 SaaS，但已令相关股份的「护城河」收窄，估值面临重估，惟投资者别心急捞底，宜待这类公司走出困局方可重新考虑。 Google 早前推出 Genie 3，市场恐慌 AI 工具会零门槛取代游戏引擎与内容创作，导致游戏软件股龙头 Unity（U）、游戏平台 Roblox（RBLX）、《GTA 6》制作公司 Take-Two（TTWO）等挨沽。 另一边厢，Anthropic 本周初新增法律领域插件 Claude Cowork 后，多只法律科技股惨遭血洗。Anthropic 周四（5 日）顺势推出金融模型 Claude Opus 4.6，再令金融数据服务公司股价受压， FactSet 周四下跌一成、汤森路透跌逾 8.5%，两股周五仍未止跌。 据数据分析公司 S3 Partners 周三（4 日）的数字，今年来美国软件股的市值已蒸发了 1 万亿美元。 ## 料软件股短期难被 AI 取代 对于外界担忧软件股将被 AI 取代，阮子曦大派定心丸，认为短期内不会发生，正如英伟达行政总裁黄仁勋所言，AI 旨在辅助解决问题而非完全替代。然而，他强调市场更关注的是企业业务模式的转变。 他以 Adobe 为例，指该股股价近年表现疲弱，主因是 AI 图像生成技术普及，令 Adobe 失去一批大众化消费群体。他表示，以往剪片可能要用 Premiere，但现在坊间有很多 AI 工具代替，Adobe 只能退守至专业级内容创作者的领域。他认为，虽然公司未被取代，但增长潜力受损，这正是市场对其他股份的担忧。 ## 软件股前景看法被严重打击 至于 Unity、Salesforce 等软件股企业，阮子曦表示，目前业绩上尚未见到有受到什么影响，惟前景和看法却被严重打击。他解释，此类大部分高估值软件股尚未有盈利，且定价多以市销率（PS）及销售增长率为准，一旦市场对其产生怀疑，气氛转变足以引发抛售。 另外，有人认为 SaaS 没有护城河，阮子曦则指出，SaaS 公司并非完全没有护城河，问题在于这条河「变窄了」，这代表公司可扩展的空间少了，市场给予的估值自然也会相应调低。投资策略上，他认为 SaaS 股需待其证明自身护城河未受侵蚀，能像 Adobe 以外的公司走出困局后，方可重新考虑。 ## 回调成吸纳「美股七雄」机会 另一方面，有部分市场人士仍担心科企投入巨额资金到 AI 会形式 AI 泡沬，导致科技股股价一度受挫。据统计亚马逊、Alphabet、微软及 Meta 在内的美国四大科技公司，预计在 2026 年的资本开支总额将高达 6,500 亿美元（约 5 万亿港币），总计较一年前估计增长 60%。阮子曦表示，如果投资者持有大型科技股，建议可继续持有。而当「美股七雄」随大市回调，亦是一个好机会去吸纳。 相关文章： 黄仁勋称 AI 资本开支扩张「合理并可持续」英伟达股价大升近 8% 道指首破 5 万点 特朗普归功关税政策 称任内将达 10 万点 ### Related Stocks - [ADBG.US - 2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ADBG.US.md) - [RBLY.US - YieldMax(TM) RBLX Option Inc Strat ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RBLY.US.md) - [GOOGL.US - 谷歌-A](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [FDS.US - 辉盛研究系统](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FDS.US.md) - [ADBE.US - Adobe](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ADBE.US.md) - [GOOG.US - 谷歌-C](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GGLL.US - 2 倍做多谷歌 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) - [GOOW.US - Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [RBLX.US - 罗布乐思](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RBLX.US.md) - [IGV.US - 北美科技软件股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Alphabet 还是 Palantir：Cathie Wood 增持了一只她高度看好的 AI 股票 | Cathie Wood 增加了对 Alphabet (GOOGL) 的投资，同时减少了对 Palantir (PLTR) 的持股，反映了她对 Alphabet 人工智能能力的信心。尽管市场谨慎，Alphabet 的人工智能举措，包括成功推出 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276073388.md) | | Roblox 首席执行官 David Baszucki 报告出售普通股 | 罗布乐思公司首席执行官大卫·巴兹基奇（David Baszucki）已报告出售该公司的 A 类普通股。完整的文件可通过提供的链接获取。此消息由公共技术公司生成，仅供参考，不应被视为财务或法律建议 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275674866.md) | | AI 担忧可能会毁掉对 FTSE 软件公司价值 5.75 亿英镑的收购 | 一项价值 5.75 亿英镑的对 Pinewood Technologies 的收购因与人工智能相关的股市崩盘而告吹。Pinewood 的股价在私募股权公司 Apax 撤回其出价后下跌了 30%，理由是市场环境严峻。公司估值的下降归因于对 A | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276054535.md) | | TFB Advisors LLC 出售了 8,020 股谷歌-A $GOOGL | TFB Advisors LLC 已将其在 Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) 的持股比例减少了 38.3%，在第三季度出售了 8,020 股，剩余持有 12,906 股，价值约为 317 万美元。这一调整反映了机构 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276048088.md) | | SVB Wealth LLC 减持了 Alphabet Inc. $GOOG 的股份 | SVB Wealth LLC 在第三季度减少了对 Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) 的持股比例，下降了 4.8%，目前持有 108,273 股，价值 2637 万美元。其他机构投资者，包括 Opinicus Capit | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276050518.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。