--- title: "美国软件市场的动荡波及到了中国的 SaaS 行业" description: "对人工智能颠覆的担忧导致美国软件股出现抛售，影响了中国的 SaaS 行业。分析师预测，尽管该行业在规模和成熟度上落后于美国，但中国的 SaaS 增长将由阿里巴巴、腾讯和字节跳动等主要参与者推动。标准普尔 500 软件指数上周下跌了 7.8%，高盛报告称市场价值下降了 2 万亿美元。中国软件股也下跌了 3% 至 12%。一些分析师认为此次下跌是一次健康的修正，而对人工智能的担忧和税收传闻则对市场情绪" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275214835.md" published_at: "2026-02-08T02:34:21.000Z" --- # 美国软件市场的动荡波及到了中国的 SaaS 行业 > 对人工智能颠覆的担忧导致美国软件股出现抛售，影响了中国的 SaaS 行业。分析师预测，尽管该行业在规模和成熟度上落后于美国，但中国的 SaaS 增长将由阿里巴巴、腾讯和字节跳动等主要参与者推动。标准普尔 500 软件指数上周下跌了 7.8%，高盛报告称市场价值下降了 2 万亿美元。中国软件股也下跌了 3% 至 12%。一些分析师认为此次下跌是一次健康的修正，而对人工智能的担忧和税收传闻则对市场情绪造成了压力 对越来越强大的人工智能代理可能对传统软件业务构成生存威胁的担忧在全球股市中蔓延，导致美国软件股本周出现大幅抛售，并波及到中国的软件即服务（SaaS）行业。分析师表示，对中国的影响可能同样深远，但受不同结构性动态的影响。标准普尔全球评级的分析师 Aras Poon 表示：“未来几年，中国的 SaaS 增长将由几家领先的云服务和人工智能公司推动——阿里巴巴、腾讯和字节跳动。” 阿里巴巴拥有《南华早报》。与美国拥有广泛的专业软件公司基础不同，中国的软件行业在规模和成熟度上长期滞后，受到云计算采用速度较慢和对重复订阅费用的需求较弱的限制。根据标准普尔全球评级的估计，整体信息技术（IT）支出约占中国 GDP 的 3%，而美国约为 9%。Poon 指出，市场格局越来越受到控制云基础设施、大型语言模型（LLMs）和成熟软件开发能力的平台巨头的影响，而较小的公司将更加依赖于主导企业。随着全球领先的模型开发者深入推进人工智能代理——旨在自主完成任务而不仅仅是响应用户请求的系统——对人工智能驱动的颠覆的担忧不断增加。2 月 5 日，美国人工智能巨头 Anthropic 和 OpenAI 分别发布了 Claude Opus 4.6 和 GPT-5.3 Codex，这两者都强调了代理能力。行业研究公司 Semianalysis 在周五的一份报告中写道：“对线性基准的痴迷，关于哪个模型是 ‘最佳’ 的看法将显得过时。” Semianalysis 指出，今年每一个增量模型都将更加关注代理编排和性能，类似于去年推理模型的情况。Semianalysis 指出，智能的巨大通缩成本将重新定价每家 IT 公司的重复业务利润，而企业软件已成为 “首个受害者”。在一系列高调的人工智能产品发布后，股市抛售加速。上周五，Anthropic 推出了多个 Claude 插件，包括一个法律工作插件，触发了最新的抛售。上周，谷歌推出了其 Genie 3，允许用户通过简单的提示模拟互动的现实世界环境。该公告对视频游戏股票造成了压力，因为 Genie 3 有潜力重塑游戏开发方式。标准普尔 500 软件和服务指数在过去一周下跌了 7.8%，现在比 10 月份的峰值低了超过四分之一。高盛的内部 “广泛软件篮子” 追踪该行业的公司，自高点以来已损失约 2 万亿美元的市值，下降约 30%。高盛表示，市场恢复稳定的证据很少，因为投资者仍然感到担忧。负面的投资者情绪蔓延到中国软件股，2 月 4 日的跌幅在 3% 到 12% 之间，而 MSCI 中国指数仅下跌 0.2%，根据摩根士丹利的分析。在 2 月 4 日的一份报告中，这家美国投资银行表示，投资者开始为中国软件公司定价人工智能颠覆风险，标志着在 1 月份所谓的 “无理由” 反弹后 “长期叙事转变的开始”。并非所有分析师都将抛售视为更深层次问题的迹象。晨星的亚洲股票研究主管 Lorraine Tan 表示，中国大陆和香港科技股的下跌看起来像是 “健康的回调”，主要集中在那些超出其公允价值的行业。晨星的高级股票分析师 Phelix Lee 表示，过去一周，全球和国内的担忧使市场情绪受到压制。除了 Anthropic 工具引发的 “人工智能颠覆” 担忧外，还有关于中国互联网公司增值税上调的传闻——后来被当局否认——以及人工智能硬件交易中的更广泛风险降低转变。额外报道由 Coco Feng 提供。 ### Related Stocks - [TCEHY.US - 腾讯控股(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md) - [BABX.US - 2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [IGV.US - 北美科技软件股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [TCTZF.US - 腾讯控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 上一次 “軟件要亡” 論發生在 10 年前，後續如何了？ | 巴克萊指出，當前對 AI 的恐慌與 10 年前 AWS 崛起時如出一轍，但歷史證明沒有軟件巨頭因此破產，微軟等反而實現數倍增長。如今軟件板塊估值大幅壓縮，無差別拋售創造了巨大的錯配機會，擁有護城河的公司被錯誤定價。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275998314.md) | | AI 敲響「軟件股末日論」市值蒸發 1 萬億 Adobe 失大眾用户羣「SaaS 前景被嚴重打擊」 | 近期 AI 技術的迅猛發展引發市場對軟體服務（SaaS）公司的擔憂，導致軟體股市值蒸發 1 萬億美元。儘管短期內 AI 無法完全取代 SaaS，但相關公司的估值面臨重估。投資者被建議在公司走出困境後再考慮投資。Google 和 Anthro | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275211273.md) | | SaaS 行業的末日來臨？由於對人工智能的恐懼引發了該行業的拋售，私募股權巨頭正在進行反擊 | 最近，由於擔心人工智能可能會削弱 SaaS 和數據提供商股票的相關性，這些股票出現了下跌。包括 Vista Equity Partners 的 Robert Smith 和 Thoma Bravo 的 Holden Spaht 在內的私募股 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275939296.md) | | “SaaS 已死，SaaS 到來”！Altman 預言 “全 AI 企業” 時代開啓 | OpenAI CEO 奧爾特曼預言 “全 AI 企業” 將開啓，AI 將從輔助工具進化為完全自主的執行者。OpenAI 產品很快將實現 100% 由 AI 編寫代碼，涵蓋開發與決策全流程，標誌着傳統 “軟件即服務（SaaS）” 模式向 “服 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275993856.md) | | Designli 發佈了 2026 年新報告，探討人工智能如何重塑 SaaS 產品戰略 | Designli 發佈了 2026 年關於人工智能如何改變 SaaS 產品戰略的報告。報告強調了 SaaS 創始人如何利用人工智能進行決策、提高運營效率和產品驗證。主要發現包括 44.4% 的創始人認為運營自動化是人工智能的主要影響，而 6 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276123774.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。