--- title: "LY 公司财报电话会议：冲击之下的增长动力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275255536.md" description: "LY Corporation 第三季度的财报电话会议显示，尽管面临 ASKUL 勒索软件故障的挑战，但公司仍实现了强劲的基础增长。排除 ASKUL 后，收入增长了 15.7%，调整后的 EBITDA 增长了 11.2%。商业部门表现良好，收入增长了 31%，而战略部门在 PayPay 的推动下，增长接近 30%。管理层重申了 2025 财年的展望，目标是实现 2.0 万亿日元的收入和 5000 亿日元的调整后 EBITDA。然而，合并结果因 ASKUL 的影响略有下降，突显出投资者需要同时考虑合并和基础趋势" datetime: "2026-02-09T00:27:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275255536.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275255536.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275255536.md) --- # LY 公司财报电话会议：冲击之下的增长动力 LY Corporation 未赞助的 ADR（YAHOY）已召开其第三季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 情人节促销 - 70% 折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 通过最新的新闻和分析保持市场领先，最大化您的投资组合潜力 LY Corporation 最新的财报电话会议传达了谨慎乐观的基调，管理层强调在剔除 ASKUL 勒索软件故障的影响后，强劲的基础增长。高管们依赖于核心业务的收入和 EBITDA 的两位数增长，以及明确的多年度利润率和货币化路线图，但来自媒体疲软、高昂的人工智能成本和 ASKUL 不确定性的短期压力使得情绪保持平衡而非过于兴奋。 ## 强劲的基础增长掩盖了表面疲弱 剔除问题重重的 ASKUL 部门后，第三季度收入同比增长 15.7%，调整后的 EBITDA 增长 11.2%，突显了 LY Corporation 核心业务的韧性需求。这些数据与略微负面的合并结果形成对比，并被管理层用来论证在暂时干扰下，运营势头依然保持不变。 ## 尽管 ASKUL 冲击，合并前景依然稳健 管理层重申了其 2025 财年的展望，仍然预计收入约为 2.0 万亿日元，调整后的 EBITDA 约为 5000 亿日元，即使在考虑到 ASKUL 的故障后。对于 2026 财年，公司目标是调整后的 EBITDA 增长 10%-15%，即约 5500 亿至 5750 亿日元，表明对当前逆风将在未来 18 个月内被吸收的信心。 ## 商务部门表现突出 剔除 ASKUL 后，商务业务成为明显的亮点，收入同比增长 31%，调整后的 EBITDA 增长 15.5%。其中，LINE Yahoo！商务收入激增 64.4%，得益于近期整合的影响和生态系统内交易量的扩大。 ## 战略/PayPay 业务展现强劲势头 以数字支付平台 PayPay 为支撑的战略部门，收入同比增长近 30%，同时利润率扩大至 22.2%。PayPay 自身的 GMV 和收入均增长超过 20%，其合并 EBITDA 在本季度跃升 59.1%，超过 300 亿日元，突显其作为利润驱动因素的日益重要角色。 ## Mini Apps 和官方账号获得关注 LY 报告其 MINI Apps 平台的快速采用，应用数量同比增长 57.8%，月活跃用户增长 63.8%。官方账号预计将提供稳定的 10%-15% 的年度增长基础，管理层将 MINI Apps 和最终的 SaaS 产品定位为在这一受众基础上进行货币化的下一层级。 ## 电子商务交易价值保持韧性 尽管 ASKUL 的干扰，合并的电子商务交易价值仍同比增长 2.5%，反映了集团平台的广泛性。购物交易价值增长 2%，尽管家乡税支付时间的变化引入了噪音，表明基础消费者活动保持相对稳定。 ## 明确的成本削减计划以支持利润率 为了抵消投资压力，LY 概述了一项计划，计划在公司范围内削减 150 亿日元的固定成本，同时追求通过整合 LINE 和 Yahoo！技术基础实现长期节省。管理层将这些举措框架为实现目标利润率扩张和资助增长领域而不侵蚀盈利能力的关键。 ## 媒体和 SaaS 的中期货币化目标 展望未来两个财年，公司计划将媒体相关收入从 1400 亿日元翻倍至 2800 亿日元，目标到 2028 财年。预计 MINI Apps 和 SaaS 将在 2027 财年后更有意义地贡献收入，从今天的有限基础向规模化、生态系统驱动的收入流转变。 ## ASKUL 勒索软件故障对报告结果的影响 子公司 ASKUL 因勒索软件攻击导致的系统故障显著压低了合并结果，并给前景注入了短期不确定性。管理层强调，2025 财年的指引已经反映了这一拖累，但承认 ASKUL 的恢复速度和程度将是投资者需要关注的关键变量。 ## 合并第三季度收入和 EBITDA 略有下降 在报告基础上，集团收入在第三季度同比下降 0.7%，而调整后的 EBITDA 下降 2.3%，与剔除 ASKUL 后的强劲表现形成鲜明对比。下降说明了一个运营干扰如何掩盖更广泛的强劲表现，并强调了投资者需要同时关注合并和基础趋势的原因。 ## 媒体部门受到搜索广告疲软的影响 媒体业务面临艰难环境，搜索广告同比下降 9.5%，而总广告收入仅微增 0.4%。尽管一些成本有所减少，但在销售推广和生成性人工智能项目上的支出增加使媒体的调整后 EBITDA 下降 2.8%，在一个已经面临周期性广告疲软的部门中进一步收紧了利润率。 ## 较高的 SG&A 和人工智能支出对短期利润率施压 随着 LY 整合 PayPay 并扩大商务活动，销售、一般和行政费用增加，增加了开支。在媒体方面，超过 10 亿日元的人工智能相关成本进一步压制了盈利能力，突显了在投资未来能力和保持短期利润率之间的权衡。 ## Mini Apps 和 SaaS 的早期货币化缓慢 尽管用户和应用增长强劲，管理层警告 MINI Apps 和 SaaS 产品在短期内仅会做出适度的收入贡献，预计在 2026 财年约为 10 亿至 15 亿日元。更有意义的货币化计划将在 2027 至 2028 财年进行，与长期的媒体和生态系统收入目标保持一致。 ## 安全修复和整合仍在进行中 公司计划在三月底之前完成剩余的安全修复措施，以应对之前的事件并加强其基础设施。然而，跨 PayPay、LINE 和 Yahoo! 的 ID 关联等关键整合工作尚未完成，这延迟了管理层最终设想的一些更深层次的合作和交叉销售收益。 ## 基于积分的账户广告活动疲软 在广告方面，依赖于基于积分促销的账户广告被描述为与去年相比活动不太活跃，显示出该细分市场需求疲软。管理层指出，这些格式的利润率相对较低，因此尽管公司重新评估它们的角色，但对整体盈利能力的财务影响有限。 ## 指引和前瞻性展望 对于 2025 财年，LY Corporation 重申预计收入约为 2.0 万亿日元，调整后的 EBITDA 约为 5000 亿日元，调整后的每股收益预计将保持在原始范围内，ASKUL 的停机已被纳入考虑。对于 2026 财年，管理层目标是调整后的 EBITDA 增加约 500 亿日元或更多，其中来自 Media 和 Commerce（不包括 ASKUL）的利润提升各为 100 亿日元，来自战略（主要是 PayPay）的 200 亿日元，以及约 150 亿日元的固定成本削减，同时指出 ASKUL 的恢复以及中期 Media、MINI Apps 和 SaaS 的增长将为 2028 财年带来额外的上行空间。 LY Corporation 的财报电话会议描绘了一个在 Commerce 和 PayPay 领域拥有强大引擎的业务，短期内受到 ASKUL 停机和 Media 广告放缓的影响。随着坚定的成本削减计划和明确的 EBITDA 增长目标到 2026 财年，故事现在取决于执行：恢复 ASKUL，稳定 Media，并将今天快速增长的 Mini Apps 和 SaaS 生态系统转变为十年后半期的实质性利润贡献者。 ### 相关股票 - [2678.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/2678.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [软件行业的世纪大变局，已经开始了](https://longbridge.com/zh-CN/news/288004664.md) - [纳指正在苏醒：Snowflake 财报点燃软件股反弹之火](https://longbridge.com/zh-CN/news/287962878.md) - [股价腰斩、估值新低，今夜 Salesforce 财报迎来 “软件股审判时刻”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287780035.md) - [IBM 投入 50 亿美元保障开源软件安全](https://longbridge.com/zh-CN/news/287900534.md) - [软件股新一轮牛市走向，取决于这份财报](https://longbridge.com/zh-CN/news/287776736.md)