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title: "AMMO 的财报电话会议显示尽管受到法律问题的拖累，公司仍实现了盈利"
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description: "AMMO (POWW) 发布了第三季度财报，净销售额为 1340 万美元，同比增长 7%。公司实现了 87% 的毛利率，并恢复盈利，净利润为 146.5 万美元。调整后的 EBITDA 增长了 54%，达到 650 万美元，反映出强劲的运营杠杆。然而，持续的法律费用可能会阻碍未来的盈利能力。公司还宣布了一项股票回购计划，并强调了严格的资本配置。尽管枪械销售增长，但非枪械类别显示出疲软，表明需要进行多元化"
datetime: "2026-02-10T00:28:12.000Z"
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# AMMO 的财报电话会议显示尽管受到法律问题的拖累，公司仍实现了盈利

AMMO ((POWW)) 已召开其第三季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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AMMO 最新的财报电话会议传达了谨慎乐观的语气，管理层强调了稳健的收入增长、强劲的利润率以及在积极削减成本和增强现金生成的背景下恢复盈利。高管们还强调，尽管核心业务正在改善，但波动的法律费用和持续的实施成本可能会抑制这些收益转化为持续盈利能力的速度。

## 净销售增长

AMMO 报告 2026 财年第三季度净销售额为 1340 万美元，同比增长 7%，即大约 90 万美元。管理层将这一增长视为市场策略在混合需求环境中获得 traction 的证据，为高利润率收入的扩展提供了更强的基础。

## 强劲的毛利率

本季度毛利率保持在约 87% 的突出水平，年初至今的毛利率为 87.1%。这样的水平凸显了平台模型的轻资本、收费驱动特性，并给予 AMMO 相当大的灵活性，以吸收临时成本压力，同时仍能在每一美元销售中保持吸引人的盈利能力。

## GMV 扩张

商品交易总值（GMV）攀升至 2.158 亿美元，接近 2.16 亿美元，同比增长 6.4%。GMV 的扩张表明买卖双方在平台上的参与度加深，并且表明更广泛的生态系统增长速度快于报告的净销售额所暗示的。

## 调整后 EBITDA 改善

调整后 EBITDA 本季度激增至 650 万美元，同比增长 54%。这一数字约占第三季度净销售额的 49%，突显了显著的经营杠杆，并强调了管理层将增量收入转化为超额收益的关注。

## 净收入回归

公司在第三季度实现了 146.5 万美元的净收入（不包括终止运营），扭转了去年同期 2107.7 万美元的巨额亏损。持续运营的 GAAP 每股收益为 0.01 美元，而之前为亏损 0.18 美元，标志着股东回归盈利的显著转折。

## 运营费用减少

运营费用（包括折旧和摊销）在本季度同比下降约 2200 万美元，其中约 2100 万美元来自最大成本类别。年初至今，运营费用下降约 2890 万美元，反映了法律解决和更精简的公司管理，这应有助于持续的利润率扩张。

## 现金状况改善

AMMO 在第三季度产生了超过 400 万美元的运营现金，增强了流动性并为内部战略举措提供资金。公司的现金余额从上一季度改善了近 420 万美元，达到 6990 万美元，得益于约 50 万美元的现金持有利息收入。

## 类别和单位销售强劲

火器单位销售较上一季度增长超过 8%，新旧火器均同比增长。二手火器的增长主导了增幅，支持了市场交易量和组合，同时部分抵消了其他产品类别的疲软。

## 年初至今的业绩进展

年初至今净销售额达到 3720 万美元，而去年为 3680 万美元，年初至今的毛利率从 86.7% 提高至 87.1%。调整后每股 EBITDA 从 0.10 美元上升至 0.12 美元，终止运营前的净亏损大幅缩小至 450 万美元，而去年为 4060 万美元，反映出广泛的财务改善。

## 资本配置和回购

管理层宣布了一项股票回购计划，并表示计划在交易窗口允许时有机会性地部署现金。团队强调了纪律性的资本配置，并建议解决法律悬而未决的问题可能为未来的股东回报铺平道路。

## 法律成本和波动性

法律和诉讼相关费用仍然显著、不均匀，并且是季度业绩的关键波动因素。高管们指出，这些费用对历史收益产生了实质性影响，并仍然限制公司将调整后 EBITDA 完全转化为保留现金的能力，尽管基础运营有所改善。

## 不确定的法律解决时间表

减轻这些法律费用的时机在很大程度上不在管理层的控制之内，部分与前高管的赔偿和监管事务有关。由于这种不确定性，公司拒绝预测这些费用何时会正常化，承认它们可能会抑制近期盈利目标的进展。

## Master FFL 投资和 COGS 影响

AMMO 的战略 Master FFL 合作伙伴关系需要前期实施支出，估计每月约为 6 万到 12 万美元。这些费用在第三季度流入销售成本，并预计将在推广完成之前持续，暂时对利润率和现金运营成本施加压力，尽管盈利能力指标仍然强劲。

## 非火器类别的疲软

管理层指出非火器类别的下降，部分抵消了本季度火器 GMV 的强劲。这种疲软突显了业务组合中的一些集中风险，并表明需要进一步努力以多样化核心火器部门以外的增长驱动因素。

## 支付机会和时机风险

公司在支付方面看到可观的上行空间，目前约 30% 的交易尚未通过信用卡处理，代表着一个收费机会。然而，围绕通用支付的许可、银行和合规复杂性意味着管理层没有提供明确的时间表，延迟了潜在的收入和 GMV 利益。

## 资本结构持有成本

AMMO 继续服务于相对昂贵的优先证券，投资者注意到其票息接近 8.75%。虽然管理层正在评估资本结构选项，但公司并未积极寻求银行债务，优先股息仍然对普通股东的总现金回报构成持续压力。

## 前瞻性指导和目标

展望未来，AMMO 目标是在接下来的 12 个月内实现 2500 万美元的调整后 EBITDA 运行率，甚至在考虑进一步销售增长之前。管理层打算继续削减运营费用，同时为流量、转化率和交易量的重点投资提供资金，尽管他们警告法律和专业费用可能会继续 “起伏不定”，并对近期报告结果造成影响。

AMMO 的财报电话会议描绘了一个正在变得更加精简、盈利和现金充裕的业务，但仍在应对法律和实施方面的挑战。对于投资者来说，关键的关注点将是 EBITDA 运行率目标的执行、付款和主 FFL 的进展，以及法律费用减轻的速度，以充分揭示公司改善的盈利能力。

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