--- title: "《大行》美银证券：中资券商股基本面与股价表现脱钩 憧憬支持政策出台" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275394813.md" description: "美银证券发布报告称，中资券商股的基本面与股价表现脱钩，尽管盈利预测上调，但 A 股和 H 股表现不佳，受国家队减持及股本融资影响。该行认为券商基本面稳健，期待政府出台支持政策，预计估值将强劲重估。美银证券偏好 H 股，给予国泰海通、中金及广发证券「买入」评级，并将华泰证券评级上调至「买入」，目标价 22.1 元。" datetime: "2026-02-10T02:16:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275394813.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275394813.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275394813.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/275394813.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/275394813.md) # 《大行》美银证券：中资券商股基本面与股价表现脱钩 憧憬支持政策出台 美银证券发表研究报告，指出中资券商股年初至今盈利预测获上调，但 A 股及 H 股表现均跑输大市，企业基本面与股价持续脱钩，相信是受到国家队减持及潜在股本融资的阴霾所影响。 考虑到券商已公布的上季初步业绩强劲，以及展望今年首季表现稳定，该行认为中资券商基本面依然稳健，认为近期股价表现主要由资金流动而非基本面驱动，憧憬一旦政府发出国家队暂停减持的信号、推出更多包括加快 A 股 IPO 在内的资本市场支持政策，以及农历新年后首季业绩预期持续提升，预计该板块的估值将迎来强劲重估。 相对於 A 股，美银证券更偏好券商股 H 股，基於强劲增长前景、股本回报率提升空间、充足资本及投资主题优势，看好国泰海通 (02611.HK)、中金 (03908.HK) 及广发证券 (01766.HK)，全数给予「买入」评级。考虑可转债发行后的估值，美银证券早前亦将华泰证券 (06886.HK) 评级上调至「买入」，目标价 22.1 元。该行料上述券商未来 12 个月毋须进行新一轮股本融资。基於初步业绩及交易收入变化，仅微调中资券商 2025 财年盈利预测，并维持所覆盖券商股份评级及目标价不变。 ### 相关股票 - [华宝中证全指证券公司ETF (512000.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512000.CN.md) - [华泰证券 (601688.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601688.CN.md) - [广发中证港股通非银ETF (513750.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513750.CN.md) - [中金公司 (601995.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601995.CN.md) - [国泰海通 (601211.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601211.CN.md) - [国泰海通 (02611.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02611.HK.md) - [易方达中证香港证券投资主题(港股通)ETF (513090.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513090.CN.md) - [华泰证券 (06886.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06886.HK.md) - [中金公司 (03908.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03908.HK.md) - [国泰君安国际 (01788.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01788.HK.md) - [广发证券 (000776.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000776.CN.md) - [券商ETF (159842.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159842.CN.md) - [国泰中证全指证券公司ETF (512880.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512880.CN.md) - [广发证券 (01776.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01776.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [广发证券 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 (第二次) 更名](https://longbridge.com/zh-CN/news/277605224.md) - [中金公司选举周禹担任董事会薪酬委员会主席](https://longbridge.com/zh-CN/news/277172307.md) - [南方基金申请基于智能体的 SQL 自动化治理专利，有效提高 SQL 数据治理效率与效果](https://longbridge.com/zh-CN/news/277609405.md) - [新股消息 | Radvance 递表港交所主板](https://longbridge.com/zh-CN/news/277375830.md) - [瑞银集团增持国泰君安国际 242.7 万股 每股作价 2.799 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/277452752.md)