--- title: "春节 AI 大战只是表现？摩根大通：token 消耗量将进入高速增长期，五年或增长 370 倍！" description: "摩根大通指出，春节期间的 AI 应用推广战只是表面现象，市场应关注消费者获取信息的结构性改变，这将推动 Token 消耗量进入高速增长期。预计 2025 年至 2030 年，中国 Token 消耗量年复合增长率将达 330%。投资者应关注 AI 基础设施的受益者，如阿里巴巴和百度。各大科技公司在春节期间采取不同策略，争夺用户心智份额。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275448139.md" published_at: "2026-02-10T11:26:27.000Z" --- # 春节 AI 大战只是表现？摩根大通：token 消耗量将进入高速增长期，五年或增长 370 倍！ > 摩根大通指出，春节期间的 AI 应用推广战只是表面现象，市场应关注消费者获取信息的结构性改变，这将推动 Token 消耗量进入高速增长期。预计 2025 年至 2030 年，中国 Token 消耗量年复合增长率将达 330%。投资者应关注 AI 基础设施的受益者，如阿里巴巴和百度。各大科技公司在春节期间采取不同策略，争夺用户心智份额。 摩根大通指出，虽然春节期间各大科技巨头掀起了激烈的 AI 应用推广战，但这只是表面现象。透过 “谁将赢得 AI 应用大战” 的短期博弈，市场应关注更深层的趋势：**消费者获取信息和消费内容的方式正在发生结构性改变，这将推动 Token（令牌）消耗量开启一个长达多年的高速增长期。** 在 2026 年春节，腾讯、阿里巴巴和百度将通过数十亿元人民币的补贴争夺用户心智。据追风交易台，2 月 6 日，摩根大通在最新发布的中国互联网与人工智能行业研报中分析认为**，这些大型互联网平台投入真金白银进行推广，是为加速用户从传统搜索转向聊天机器人，并培养智能体商业习惯。这一进程实际上推升了推理量，从而加快了 Token 的消耗速度。目前的 GPU 算力需求过剩或供不应求的状况将在未来几年持续。** 该行预测，2025 年至 2030 年，中国 Token 消耗量的年复合增长率将高达 330% 左右。基于此，摩根大通认为目前判断 AI 应用端的胜负为时尚早，更具确定性的投资机会在于 “二阶赢家”。这包括中国 AI 基础设施的直接受益者（如阿里巴巴和百度）以及具有网络广告业务敞口的公司（如快手）。对于投资者而言，**中国 AI 基建已成为 TMT 领域最具吸引力的投资主题之一。** ## **巨头春节攻势：争夺用户习惯而非单纯流量** 各大科技公司将在春节期间采取截然不同的策略，**核心目标均在于抢占 AI 时代的用户入口与心智份额。** 据摩根大通观察，腾讯采取了经典的 “增长优先” 策略，投入 10 亿元人民币开展红包活动。其利用微信的社交轨道降低用户门槛，旨在短时间内扩大 “元宝” 的安装量和激活量。 然而，这场活动也暴露了平台治理的边界，部分诱导分享行为导致链接被限制。分析师认为**，腾讯未来可能需要从链接驱动的病毒式传播，转向产品驱动的留存循环，以更平滑、体验优先的方式将 AI 融入微信生态。** 阿里巴巴的策略则展现出结构性差异。阿里宣布了 30 亿元人民币的 “春节请客计划”，集成了淘宝、支付宝、飞猪和高德地图。摩根大通指出**，阿里的目标不仅是提高 “通义千问” 的采用率，更是为了培养 “从 AI 界面发起交易” 的智能体商业习惯。策略目标在于缩短消费漏斗，提高转化效率，若能在假期后维持效果，将有助于阿里在出行规划等高摩擦类别中占据上游。** 相比之下，百度投入约 5 亿元人民币，继续坚持 “AI 助手 + 搜索分发” 的综合战略，试图将 AI 嵌入意图更强的搜索会话中。字节跳动虽未公布大规模现金补贴，但凭借产品迭代和抖音等生态入口的分发能力，其豆包系列模型日活用户据报道已达到 1 亿。摩根大通认为，即**便变现模式尚不确定，但在流量入口层失去心智份额的代价极高，这是巨头们愿意通过营销 “购买时间” 的关键原因。** ## **Token 消耗量展望：五年增长 370 倍的基建盛宴** 摩根大通在报告中给出了惊人的增长预测：中**国的 AI 推理 Token 消耗量预计将从 2025 年的约 10 千万亿，增长至 2030 年的约 3,900 千万亿，五年间增长约 370 倍。** 这一爆发式增长主要由两个因素驱动**：一是 AI 在消费者和企业工作负载中的渗透率提高；二是应用场景从简单的对话 AI 扩展到复杂的智能体和多模态输出。**数据显示，截至 2025 年 12 月，字节跳动豆包系列模型的日均 Token 消耗量已突破 50 万亿，同比增长超 10 倍。 结构上看，推理需求的构成将发生显著变化。对话 AI 占总消耗量的比例预计将从 2025 年的近一半下降至 2030 年的高个位数。取而代之的是 “知识工作者 AI 智能体” 和 “多模态 AI”。前者因涉及多步骤推理和文档工作流，预计到 2030 年将占总消耗量的三分之一；后者随着图片、音频和视频工作负载的增加，份额将从目前的 15% 增长至接近 40%。 值得注意的是，摩根大通提醒投资者，**Token 增长并不线性等同于芯片需求增长。随着英伟达 Blackwell 等新一代硬件带来的推理性能提升（如 4 倍于 Hopper），以及软件堆栈的优化，每 GPU 小时处理的 Token 量也在显著改善。** 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### Related Stocks - [BIDU.US - 百度](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIDU.US.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [BABX.US - 2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [YINN.US - 富时中国 3 倍做多 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YINN.US.md) - [09888.HK - 百度-SW](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09888.HK.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | China's Search Giant Baidu Struggles With Weak Ad Spending Despite AI Push | Baidu (BIDU) shares fell 4% after reporting Q4 results, with revenue declining 4% YoY to $4.682 billion, slightly above | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277056050.md) | | Hohimer Wealth Management LLC Sells 14,451 Shares of Alibaba Group Holding Limited $BABA | Hohimer Wealth Management LLC has reduced its stake in Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) by 33.3%, selling 14,45 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277189076.md) | | Kimi’s Moonshot AI sees revenue surge, secures over $700 million in new funding | Kimi’s Moonshot AI has experienced a significant revenue surge, generating more revenue in the last 20 days than in all | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276690714.md) | | Legacy Financial Advisors Inc. Takes $814,000 Position in Alibaba Group Holding Limited $BABA | Legacy Financial Advisors Inc. has acquired a new position in Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) worth approximat | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276724827.md) | | DBS Reaffirms Their Buy Rating on Baidu (BIDU) | DBS analyst Andy Yu CFA has maintained a Buy rating on Baidu (BIDU) with a price target of $211.00. The analyst consensu | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277156503.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。