--- title: "西维斯｜10-K：2025 财年营收 4021 亿美元超过预期" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275450883.md" datetime: "2026-02-10T11:47:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275450883.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275450883.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275450883.md) --- # 西维斯｜10-K：2025 财年营收 4021 亿美元超过预期 营收：截至 2025 财年，公布值为 4021 亿美元，市场一致预期值为 4000 亿美元，超过预期。 每股收益：截至 2025 财年，公布值为 1.39 美元，市场一致预期值为 -0.2805 美元，超过预期。 息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 52.55 亿美元。 ### 合并财务业绩概览 #### 总收入 - 西维斯 2025 年总收入为 4020.67 亿美元，较 2024 年的 3728.09 亿美元增长 7.8%。2024 年总收入为 3728.09 亿美元，较 2023 年的 3577.76 亿美元增长 4.2%。 #### 营业成本 - 2025 年总营业成本为 3974.07 亿美元，较 2024 年的 3642.93 亿美元增长 9.1%。2024 年总营业成本为 3642.93 亿美元，较 2023 年的 3440.33 亿美元增长 5.9%。 - 产品成本：2025 年为 2211.67 亿美元，2024 年为 2062.87 亿美元，2023 年为 2170.98 亿美元。 - 医疗成本：2025 年为 1255.38 亿美元，2024 年为 1151.21 亿美元，2023 年为 862.47 亿美元。 - 运营费用：2025 年为 449.77 亿美元，2024 年为 417.06 亿美元，2023 年为 398.32 亿美元。 - 商誉减值：2025 年为 57.25 亿美元，2024 年和 2023 年均为 0 美元。 - 重组费用：2025 年为 0 美元，2024 年为 11.79 亿美元，2023 年为 5.07 亿美元。 #### 营业收入 - 2025 年为 46.60 亿美元，较 2024 年的 85.16 亿美元下降 45.3%。2024 年为 85.16 亿美元，较 2023 年的 137.43 亿美元下降 38.0%。 #### 利息支出 - 2025 年为-31.19 亿美元，较 2024 年的-29.58 亿美元增加 5.4%。2024 年为-29.58 亿美元，较 2023 年的-26.58 亿美元增加 11.3%。 #### 提前偿债收益 - 2025 年为 0 美元，2024 年为 4.91 亿美元，2023 年为 0 美元。 #### 子公司去合并收益 - 2025 年为 4.83 亿美元，2024 年和 2023 年均为 0 美元。 #### 所得税拨备 - 2025 年为 4.08 亿美元，2024 年为 15.62 亿美元，2023 年为 28.05 亿美元。 #### 归属于西维斯的净收入 - 2025 年为 17.68 亿美元，较 2024 年的 46.14 亿美元下降 61.7%。2024 年为 46.14 亿美元，较 2023 年的 83.44 亿美元下降 44.7%。 ### 细分市场分析 #### 医疗福利部门 (Health Care Benefits Segment) - **总收入**: 2025 年为 1433.54 亿美元，较 2024 年的 1306.65 亿美元增长 9.7%。 - **医疗成本比率 (MBR)**: 2025 年为 91.2%，较 2024 年的 92.5% 下降 130 个基点。 - **运营费用**: 2025 年为 186.12 亿美元，较 2024 年的 179.90 亿美元增长 3.5%。 - **调整后营业收入**: 2025 年为 29.39 亿美元，较 2024 年的 3.07 亿美元增长 857.3%。 - **医疗会员人数**: 截至 2025 年 12 月 31 日，医疗会员总数为 2659.1 万人，较 2024 年 12 月 31 日减少 50.4 万人。 - **Medicare 更新**: 2026 年 Medicare Advantage 最终支付费率预计行业收入平均增长 5.06%，2027 年预付款费率通知预计行业收入平均增长 0.09%。 - **星级评定**: 截至 2025 年 12 月，西维斯超过 81% 的 Medicare Advantage 会员所在计划在 2026 年的星级评定达到 4.0 星或更高。 #### 医疗服务部门 (Health Services Segment) - **总收入**: 2025 年为 1904.25 亿美元，较 2024 年的 1736.05 亿美元增长 9.7%。 - **运营费用**: 2025 年为 40.12 亿美元，较 2024 年的 32.25 亿美元增长 24.4%，主要原因包括诉讼费用、责任医疗资产税前损失以及诊所关闭费用。 - **商誉减值**: 2025 年为 57.25 亿美元，与医疗服务部门内的医疗交付报告单位相关。 - **调整后营业收入**: 2025 年为 71.51 亿美元，较 2024 年的 72.43 亿美元下降 1.3%。 - **处理的药房索赔量**: 2025 年为 19.007 亿笔，较 2024 年的 19.176 亿笔下降 0.9%。 #### 药房与消费者健康部门 (Pharmacy & Consumer Wellness Segment) - **总收入**: 2025 年为 1393.67 亿美元，较 2024 年的 1245.00 亿美元增长 11.9%。 - **药房收入占比**: 2025 年占部门总收入的 82.9%，2024 年为 80.9%。 - **前店及其他收入占比**: 2025 年占部门总收入的 17.1%，2024 年为 19.1%。 - **运营费用**: 2025 年为 309.84 亿美元，较 2024 年的 273.65 亿美元增长 13.2%。 - **调整后营业收入**: 2025 年为 60.40 亿美元，较 2024 年的 57.74 亿美元增长 4.6%。 - **填充的处方量**: 2025 年为 18 亿笔，2024 年为 17 亿笔。 #### 公司/其他部门 (Corporate/Other Segment) - **调整后营业收入**: 2025 年为-16.87 亿美元，2024 年为-13.48 亿美元。 ### 展望/指引 - 公司预计 2026 年医疗利用率将保持较高水平，可能对医疗福利和医疗服务部门的医疗交付资产造成压力。 - 西维斯预计将继续与客户分享制药商提供的更大比例的回扣、费用和/或折扣，并面临制药商在回扣计算和收取方面的日益增长的压力。 - 经济环境变化，包括通货膨胀和劳动力市场动态，可能导致成本增加和供应链中断，从而对消费者需求或公司财务业绩产生不利影响。 ### 相关股票 - [CVS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CVS.US.md) ## 相关资讯与研究 - [西维斯｜8-K：2026 财年 Q1 营收 1004 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285356700.md) - [CVS 恢复礼来减肥药 Zepbound 报销，纳入新药 Foundayo，重塑 GLP-1 市场竞争格局](https://longbridge.com/zh-CN/news/287917947.md) - [安得医疗弃 A 赴港 IPO：营收三连降，上市前豪分 1.53 亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/287748407.md) - [字节小荷再发力，我对 AI 医疗的几点思考](https://longbridge.com/zh-CN/news/287863750.md) - [热门 “类增额” 健康险集体退场，保险公司做错了什么](https://longbridge.com/zh-CN/news/287777674.md)