--- title: "DeepSeek 新模型来了？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275594904.md" description: "DeepSeek 正灰度测试新一代模型。部分用户打开 App 后收到更新版本的提示，新版本上下文长度从 128K 扩展至 1M，知识库更新至 2025 年 5 月，官方 App 显示或是 V4 正式亮相前的终极灰度版。野村证券报告指出，V4 的核心价值在于通过底层架构创新推动 AI 应用商业化落地，而非颠覆现有 AI 价值链。" datetime: "2026-02-11T11:18:25.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275594904.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275594904.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275594904.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/275594904.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/275594904.md) # DeepSeek 新模型来了？ DeepSeek 正在推进新版本模型的灰度测试，或是 V4 正式亮相前的终极灰度版。 2 月 11 日，部分用户打开 DeepSeek App 后收到更新版本的提示。APP 更新后（1.7.4），用户可体验到 DeepSeek最新模型。本次升级后，模型上下文长度将从 128K 扩展至 1M，接近提升 10 倍；知识库更新至 2025 年 5 月，多项核心能力获得实质性提升。 作者实测发现，DeepSeek 在问答中称，当前的版本很可能也不是 V4，**极有可能是 V3 系列的最终进化形态，或是 V4 正式亮相前的终极灰度版。** 野村证券于 2 月 10 日发布报告称，**预计 2026 年 2 月中旬推出的 DeepSeek V4 模型，不会重现去年 V3 发布时引发的全球 AI 算力需求恐慌。**该行认为，**V4 的核心价值在于通过底层架构创新推动 AI 应用商业化落地，而非颠覆现有 AI 价值链。** 据测评，**新版本在复杂任务处理能力上已对齐 Gemini 3 Pro 及 K2.5 等主流闭源模型。**野村进一步指出，V4 预计将引入 mHC 与 Engram 两项创新技术，从算法与工程层面突破算力芯片与内存瓶颈。内部初步测试显示，V4 在编程任务中的表现已超越 Anthropic Claude 及 OpenAI GPT 系列同代模型。 **此次发布的关键意义在于进一步压缩训练与推理成本，为全球大语言模型及 AI 应用企业缓解资本开支压力提供可行路径。** ## 创新架构针对硬件瓶颈优化 野村证券报告指出，算力芯片性能与 HBM 内存瓶颈，始终是国产大模型产业绕不开的硬约束。**即将发布的 DeepSeek V4 所引入的 mHC（超连接与流形约束超连接）与 Engram 架构，正是从训练与推理两个维度，针对上述短板进行系统级优化。** > **mHC**： > > - 全称为 “流形约束超连接”。它旨在解决 Transformer 模型在层数极深时，信息流动的瓶颈和训练不稳定的问题。 > > - 简单说，它让神经网络层之间的 “对话” 更丰富、更灵活，同时通过严苛的数学 “护栏” 防止信息被放大或破坏。**实验证明，采用 mHC 的模型在数学推理等任务上表现更优。** > > > > > **Engram**： > > - 一个 “条件记忆” 模块。它的设计理念是将 “记忆” 与 “计算” 解耦。 > > - 模型中的静态知识（如实体、固定表达）被专门存储在一个稀疏的内存表中，这个表可以放在廉价的 DRAM 里。当需要推理时，再去快速查找。**这释放了昂贵的 GPU 内存（HBM），让其专注于动态计算。** > > > mHC 技术通过改善训练稳定性和收敛效率，在一定程度对冲国产芯片在互联带宽与计算密度上的代际差距；而 Engram 架构则致力于重构内存调度机制，在 HBM 供应受限的背景下，以更高效的存取策略突破显存容量与带宽制约。野村认为，**这两项创新共同构成一套面向国产硬件生态的适配方案，具有明确的工程落地价值。** 报告进一步指出，**V4 发布带来的最直接商业影响，是训练与推理成本的实质性下降**。成本端的优化将有效激发下游应用需求，进而催生新一轮 AI 基础设施建设周期。在此过程中，**中国 AI 硬件厂商有望受益于需求放量与投资前置带来的双重拉动。** ## 市场格局从"一家独大"转向"群雄割据" 野村报告回顾了 DeepSeek-V3/R1 发布一年后的市场格局变化。在 2024 年底，DeepSeek 的两个模型曾占据 OpenRouter 上开源模型 Token 使用量的一半以上。 但到 2025 年下半年，随着更多玩家加入，其市场份额已显著下降。市场从"一家独大"走向了"群雄割据"。**V4 面临的竞争环境远比一年前复杂。DeepSeek 的"算力管理效率"叠加"性能提升"加速了中国大语言模型与应用发展，也改变了全球竞争格局，推动开源模型更受关注。** ## 软件公司迎来价值提升机遇 野村认为，**全球主要云服务商正全力追逐通用人工智能，资本开支竞赛远未停歇，因此 V4 预计不会对全球 AI 基础设施市场造成去年那种级别的冲击波。** 但全球大模型及应用开发商正背负着日益沉重的资本开支负担。**V4 若能在维持高性能的同时显著降低训练与推理成本，将帮助这些企业更快地将技术转化为收入，缓解盈利压力。** 在应用侧，更强大、更高效的 V4 将催生更强大的 AI 智能体。报告观察到，像阿里通义千问 App 等已经能够以更自动化的方式执行多步骤任务，AI 智能体正从"对话工具"转型为能处理复杂任务的"AI 助手"。 这些能执行多任务的智能体需要更频繁地与底层大模型交互，将消耗更多 Token，进而推高算力需求。**因此模型效能的提升不仅不会"杀死软件"，反而为领先的软件公司创造了价值。**野村强调，需要关注那些能率先利用新一代大模型能力打造出颠覆性 AI 原生应用或智能体的软件公司。它们的增长天花板可能因模型能力的飞跃而被再次推高。 ### 相关股票 - [深度求索 (DPSK.NA)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DPSK.NA.md) - [国泰中证计算机主题ETF (512720.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512720.CN.md) - [天弘中证计算机主题ETF (159998.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159998.CN.md) - [全球科技股指数 ETF - iShares (IXN.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXN.US.md) - [纳斯达克 NexGen 经济 ETF - Reality Shares (BLCN.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLCN.US.md) - [国联安科创芯片设计ETF (588780.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588780.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [蚂蚁集团携手清华大学开源 AReaL 系统，训练 AI 推理最高提速 2.77 倍](https://longbridge.com/zh-CN/news/277729564.md) - [Anthropic 为 Claude Code 推出语音模式，迈向免提编程新体验](https://longbridge.com/zh-CN/news/277708397.md) - [DeepSeek 联合清北重磅硬核论文：发力智能体底层基建，击穿 Agent 推理 I/O 瓶颈！](https://longbridge.com/zh-CN/news/277095405.md) - [09:05 ETJosys 通过人工智能驱动的身份治理平台实现自主 IT 运营](https://longbridge.com/zh-CN/news/277635290.md) - [华为干昆发布全球量产最高的 896 线激光雷达：超高清、超精准、超远距](https://longbridge.com/zh-CN/news/277747891.md)