--- title: "JM 集团（HKEX:JMG）的盈利增长由非现金利润推动，这引发了多头的质疑" description: "JM Group（香港交易所代码：JMG）报告了 2025 财年下半年的收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元。盈利增长了 165.4%，净利润率提高至 6.9%。然而，盈利中有相当一部分是非现金收入，这引发了投资者的谨慎。该股票的交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，高于行业平均水平，而折现现金" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275802834.md" published_at: "2026-02-12T20:07:51.000Z" --- # JM 集团（HKEX:JMG）的盈利增长由非现金利润推动，这引发了多头的质疑 > JM Group（香港交易所代码：JMG）报告了 2025 财年下半年的收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元。盈利增长了 165.4%，净利润率提高至 6.9%。然而，盈利中有相当一部分是非现金收入，这引发了投资者的谨慎。该股票的交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，高于行业平均水平，而折现现金流（DCF）公允价值为 24.33 港元。不稳定的盈利轨迹引发了对稳定性的担忧，建议对长期趋势进行仔细评估 JM Group (JMG) 为 2025 财年提供了最新数据，第二季度收入为 1.22 亿港元，基本每股收益为 0.39 港元，而过去十二个月的收入为 2.694 亿港元，每股收益为 1.17 港元，净收入为 1870 万港元。该公司的收入从 2024 年下半年的 9210 万港元和每股收益 0.12 港元，增长到 2025 年上半年的 1.473 亿港元和每股收益 0.78 港元，最终达到最新的半年数据。在过去一年中，盈利增长达到 165.4%，使净利润率从一年前的 3.2% 上升至 6.9%。对于投资者而言，报告的盈利能力提升和更大比例的非现金收益成分，预示着一个利润质量与利润水平同样重要的财报季。 查看我们对 JM Group 的完整分析。 在头条数字显示后，下一步是查看这一盈利特征如何与 JM Group 周围的市场和社区叙事相符，以及这些故事可能需要更新的地方。 好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙事 截至 2026 年 2 月的 NYSEAM:JMG 盈利与收入历史 ## 165.4% 的盈利增长，但 6.9% 的利润率严重依赖非现金项目 - 在过去 12 个月中，JM Group 报告的盈利增长为 165.4%，净利润率为 6.9%，而一年前为 3.2%，同时过去十二个月的净收入为 1870 万港元，收入为 2.694 亿港元。 - 对于看好高利润率的乐观观点而言，值得注意的是，这些盈利中有很大一部分是非现金的，这意味着： - 6.9% 的利润率和 1870 万港元的净收入在纸面上看起来比实际现金流更强，因此乐观者需要检查其中有多少是由实际现金生成支持的。 - 165.4% 的盈利增长与利润率从 3.2% 上升至 6.9% 相符，但对非现金项目的强调意味着，专注于现金支持利润的投资者可能会比头条所暗示的更谨慎地看待这一增长。 ## 半年利润从 190 万港元到 1240 万港元再到 620 万港元 - 最近三个半年的净收入从 2024 年下半年的 190 万港元增长到 2025 年上半年的 1240 万港元，然后在 2025 年下半年降至 620 万港元，收入分别为 9210 万港元、1.473 亿港元和 1.22 亿港元。 - 持更悲观态度的批评者关注于利润线的不稳定性，数字为他们提供了一些支持： - 从 190 万港元跳升到 1240 万港元再到 620 万港元，显示利润并不与收入呈直线关系，这在利润可能较薄的批发模式中尤为重要。 - 当将这些半年数据与过去十二个月的净收入 1870 万港元进行比较时，悲观者可以指出，过去的结果大部分集中在一个强劲的半年度，而不是均匀分布在各个期间。 在这些半年利润的波动中，许多投资者希望了解故事如何超越单一报告期演变，**📊 阅读完整的 JM Group 共识叙事。** ## 市盈率为 56.3 倍，股价为 6.61 港元，DCF 公允价值为 24.33 港元 - 该股交易价格为 6.61 港元，市盈率为 56.3 倍，低于 73 倍的同行平均水平，但高于 17.3 倍的全球零售分销行业平均水平，并与 24.33 港元的 DCF 公允价值相比，后者远高于当前股价。 - 倾向于乐观估值的支持者指出 6.61 港元与 24.33 港元的 DCF 公允价值之间的差距，但详细数据提供了一些重要背景： - 56.3 倍的市盈率高于 17.3 倍的行业平均水平，因此即使与 DCF 公允价值相比存在折扣，股价在各项标准下也并不便宜。 - 同时，高债务、流动性差的股票和报告的负股东权益等风险与该估值差距并存，这有助于解释为什么市场价格可能远低于 DCF 公允价值，即使在盈利增长 165.4% 之后。 ## 下一步 不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 JM Group 的增长和估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大变动。 ## 查看其他信息 尽管头条盈利增长显著，JM Group 在很大程度上依赖非现金项目、不均匀的半年利润，并面临高债务和负股东权益等风险。 如果这种脆弱的利润率和资产负债表风险让您感到不安，请查看我们 85 只具有低风险评分的抗风险股票，旨在突出更具韧性的公司。 *本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。**我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。** 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。* ### **新功能：在一个地方管理您的所有股票投资组合** 我们为股票投资者创建了 **终极投资组合助手**，**并且是免费的。** • 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看您的总额 • 通过电子邮件或手机接收新警告或风险提示 • 跟踪您股票的公允价值 免费试用演示投资组合 ### Related Stocks - [JMG.US - JM](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JMG.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Financial 15 Split Corp. PFD 5.25% declares $0.0604 dividend | Financial 15 Split Corp. PFD 5.25% declares $0.0604 dividend | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276348562.md) | | Condor Capital Management Has $3.47 Million Holdings in Simon Property Group, Inc. $SPG | Condor Capital Management reduced its stake in Simon Property Group, Inc. (NYSE:SPG) by 32.9% in Q3, holding 18,501 shar | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276233096.md) | | These 3 Dividend Aristocrats Look Ready to Rebound in 2026. Should You Buy Them Now? | These 3 Dividend Aristocrats Look Ready to Rebound in 2026. Should You Buy Them Now? | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276495875.md) | | My 5 favorite dividend stocks to buy right now | There are several solid prospects to choose from right now, but there's a reason I can't get these particular names out | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276542297.md) | | Biggest IPO in years is a winner so far, but this key test looms | Medline, the nation's largest provider of medical supplies, will release its first post-IPO earnings report on Wednesday | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276373603.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。