--- title: "Coinbase｜10-K：2025 财年营收 68.83 亿美元" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/275811671.md" datetime: "2026-02-12T21:38:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/275811671.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/275811671.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/275811671.md) --- # Coinbase｜10-K：2025 财年营收 68.83 亿美元 营收：截至 2025 财年，公布值为 68.83 亿美元。 息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 9.25 亿美元。 #### 关键业务指标 - **月活跃交易用户 (MTUs)** - 2025 年：920 万用户。 - 2024 年：840 万用户。 - 同比增长：10%。 - **平台资产 (AOP)** - 2025 年 12 月 31 日：3760 亿美元。 - 2024 年 12 月 31 日：4040 亿美元。 - 同比下降：-7%。 - 2025 年资产构成：比特币 2528.03 亿美元，以太坊 562.29 亿美元，XRP 172.33 亿美元，Solana 133.19 亿美元，USDC 92.61 亿美元，其他加密资产和支付稳定币 272.84 亿美元。 - 2024 年资产构成：比特币 2353.78 亿美元，以太坊 542.09 亿美元，XRP 165.01 亿美元，Solana 212.98 亿美元，USDC 60.91 亿美元，其他加密资产和支付稳定币 705.57 亿美元。 - **交易量** - 2025 年总交易量：1.221 万亿美元。 - 2024 年总交易量：1.189 万亿美元。 - 同比增长：3%。 - 消费者交易量：2025 年 2390 亿美元，2024 年 2240 亿美元，同比增长 7%。 - 机构交易量：2025 年 9820 亿美元，2024 年 9650 亿美元，同比增长 2%。 - 2025 年按加密资产划分的交易量百分比：比特币 29%，以太坊 16%，USDT 6%，其他加密资产 49%。 - 2024 年按加密资产划分的交易量百分比：比特币 33%，以太坊 13%，USDT 12%，其他加密资产 42%。 #### 运营指标 - **净收入** - 2025 年：12.6 亿美元。 - 2024 年：25.79 亿美元。 - 同比下降：-51%。 - **调整后 EBITDA** - 2025 年：28.08 亿美元。 - 2024 年：33.48 亿美元。 - 同比下降：-16%。 #### 收入细分 - **总收入** - 2025 年：69 亿美元。 - 2024 年：63 亿美元。 - 美国市场收入占比：2025 年 84%，2024 年 83%。 - **交易收入** - 2025 年：40.5539 亿美元。 - 2024 年：39.86113 亿美元。 - 同比增长：6927.7 万美元（2%）。 - 消费者交易收入：2025 年 33.22835 亿美元，2024 年 34.30322 亿美元，同比下降-1.07487 亿美元（-3%）。 - 机构交易收入：2025 年 4.79667 亿美元，2024 年 3.45598 亿美元，同比增长 1.34069 亿美元（39%）。 - 其他交易收入：2025 年 2.52888 亿美元，2024 年 2.10193 亿美元，同比增长 4269.5 万美元（20%）。 - 占总收入的百分比：2025 年 59%，2024 年 63%。 - 2025 年按加密资产划分的交易收入百分比：比特币 27%，XRP 14%，以太坊 12%，其他加密资产 47%。 - 2024 年按加密资产划分的交易收入百分比：比特币 30%，XRP 6%，以太坊 13%，其他加密资产 51%。 - **订阅与服务收入** - 2025 年：28.28048 亿美元。 - 2024 年：23.07133 亿美元。 - 同比增长：5.20915 亿美元（23%）。 - 稳定币收入：2025 年 13.48821 亿美元，2024 年 9.10464 亿美元，同比增长 4.38357 亿美元（48%）。 - 区块链奖励：2025 年 6.77405 亿美元，2024 年 7.05757 亿美元，同比下降-2835.2 万美元（-4%）。 - 利息和财务费用收入：2025 年 2.47047 亿美元，2024 年 2.65799 亿美元，同比下降-1875.2 万美元（-7%）。 - 其他订阅与服务收入：2025 年 5.54775 亿美元，2024 年 4.25113 亿美元，同比增长 1.29662 亿美元（31%）。 - 占总收入的百分比：2025 年 41%，2024 年 37%。 - **其他收入** - 2025 年：2.97887 亿美元。 - 2024 年：2.70782 亿美元。 - 同比增长：2710.5 万美元（10%）。 #### 运营费用 - **交易费用** - 2025 年总交易费用：10.2023 亿美元。 - 2024 年总交易费用：8.97707 亿美元。 - 同比增长：1.22523 亿美元（14%）。 - 区块链奖励费用：2025 年 4.27506 亿美元，2024 年 4.55946 亿美元，同比下降-2844 万美元（-6%）。 - 交易回扣和佣金：2025 年 2.21471 亿美元，2024 年 1.22372 亿美元，同比增长 9909.9 万美元（81%）。 - 支付处理和账户验证：2025 年 1.94587 亿美元，2024 年 1.50897 亿美元，同比增长 4369 万美元（29%）。 - 交易冲销损失：2025 年 1.32671 亿美元，2024 年 7963.9 万美元，同比增长 5303.2 万美元（67%）。 - 其他：2025 年 4399.5 万美元，2024 年 8885.3 万美元，同比下降-4485.8 万美元（-50%）。 - 占净收入的百分比：2025 年 15%，2024 年 14%。 - **技术与开发费用** - 2025 年总技术与开发费用：16.70605 亿美元。 - 2024 年总技术与开发费用：14.68252 亿美元。 - 同比增长：2.02353 亿美元（14%）。 - 员工相关费用：2025 年 10.52597 亿美元，2024 年 10.36656 亿美元，同比增长 1594.1 万美元（2%）。 - 网站托管和基础设施：2025 年 3.22125 亿美元，2024 年 2.28392 亿美元，同比增长 9373.3 万美元（41%）。 - 折旧、摊销和减值：2025 年 1.57067 亿美元，2024 年 1.22595 亿美元，同比增长 3447.2 万美元（28%）。 - 占净收入的百分比：2025 年 24%，2024 年 23%。 - **销售与营销费用** - 2025 年总销售与营销费用：10.58577 亿美元。 - 2024 年总销售与营销费用：6.54444 亿美元。 - 同比增长：4.04133 亿美元（62%）。 - USDC 奖励：2025 年 4.41347 亿美元，2024 年 2.24255 亿美元，同比增长 2.17092 亿美元（97%）。 - 营销计划：2025 年 4.02555 亿美元，2024 年 2.47087 亿美元，同比增长 1.55468 亿美元（63%）。 - 占净收入的百分比：2025 年 15%，2024 年 10%。 - **一般与行政费用** - 2025 年总一般与行政费用：16.19642 亿美元。 - 2024 年总一般与行政费用：13.00257 亿美元。 - 同比增长：3.19385 亿美元（25%）。 - 员工相关费用：2025 年 6.64761 亿美元，2024 年 6.06554 亿美元，同比增长 5820.7 万美元（10%）。 - 专业服务：2025 年 2.92599 亿美元，2024 年 2.02956 亿美元，同比增长 8964.3 万美元（44%）。 - 客户支持：2025 年 2.24193 亿美元，2024 年 1.2494 亿美元，同比增长 9925.3 万美元（79%）。 - 占净收入的百分比：2025 年 24%，2024 年 21%。 - **持有用于运营的加密资产的损失（收益）净额** - 2025 年：2070.4 万美元的损失。 - 2024 年：-7172.5 万美元的收益。 - 变化：9242.9 万美元（-129%）。 - **其他运营费用净额** - 2025 年：3.56126 亿美元。 - 2024 年：793.3 万美元。 - 变化：3.48193 亿美元。 - **利息费用** - 2025 年：8541.3 万美元。 - 2024 年：8064.5 万美元。 - 同比增长：476.8 万美元（6%）。 - **持有用于投资的加密资产的损失（收益）净额** - 2025 年：5.28857 亿美元的损失。 - 2024 年：-6.87055 亿美元的收益。 - 变化：12.15912 亿美元（-177%）。 - **其他收入净额** - 2025 年：-7.00894 亿美元。 - 2024 年：-2907.4 万美元。 - 变化：-6.7182 亿美元。 - **所得税拨备** - 2025 年：2.61738 亿美元。 - 2024 年：3.63578 亿美元。 - 同比下降：-1.0184 亿美元（-28%）。 #### 现金流 - **经营活动产生的净现金** - 2025 年：24.26383 亿美元。 - 2024 年：31.03935 亿美元。 - 同比下降：-6.776 亿美元。 - **投资活动使用的净现金** - 2025 年：-20.4955 亿美元。 - 2024 年：-2.01003 亿美元。 - 同比增长：18.48547 亿美元。 - **融资活动产生的净现金** - 2025 年：7.40282 亿美元。 - 2024 年：29.03078 亿美元。 - 同比下降：-21.62796 亿美元。 #### 资本要求 - **子公司净资本要求（截至 2025 年 12 月 31 日）** - CB Inc.：净资本 27.95 亿美元，所需净资本 11.66 亿美元，资本盈余 16.29 亿美元。 - CCTC：净资本 7.45 亿美元，所需净资本 3.36 亿美元，资本盈余 4.09 亿美元。 - 其他：净资本 6.87 亿美元，所需净资本 7400 万美元，资本盈余 6.13 亿美元。 #### 展望/指引 Coinbase Global, Inc. 预计 2026 年将受益于监管清晰度提升，通过 “万物交易所” 和 USDC 推动加密货币在全球 GDP 中的作用。公司计划根据市场状况和收入机会动态调整其费用基础，尤其针对某些可变费用。预计 2026 年第一季度技术和开发费用以及一般及行政费用总额将与 2025 年第四季度大致持平，销售和营销费用也将大致持平或更低。 ### 相关股票 - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COIN.US.md) - [CONL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CONL.US.md) - [07311.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07311.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [逾 10 亿美元资金大撤退！贝莱德 ETF 遭大规模赎回，比特币为何仍未崩盘？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287585696.md) - 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