--- title: "美股财报电话会现状：“AI 风险” 讨论翻倍，公司必须 “自证清白”，投资者 “先卖再问”" description: "在当前财报季，尽管企业盈利增长强劲，但管理层和投资者将焦点转向人工智能（AI）带来的威胁。分析显示，管理层在电话会上提及 “AI 颠覆” 的次数几乎翻倍，投资者选择抛售被认为面临风险的公司股票。尽管标普 500 指数成分股公司第四季度盈利增长 12%，市场表现却停滞，投资者对 AI 的潜在威胁感到担忧。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276021189.md" published_at: "2026-02-16T01:21:04.000Z" --- # 美股财报电话会现状：“AI 风险” 讨论翻倍，公司必须 “自证清白”，投资者 “先卖再问” > 在当前财报季，尽管企业盈利增长强劲，但管理层和投资者将焦点转向人工智能（AI）带来的威胁。分析显示，管理层在电话会上提及 “AI 颠覆” 的次数几乎翻倍，投资者选择抛售被认为面临风险的公司股票。尽管标普 500 指数成分股公司第四季度盈利增长 12%，市场表现却停滞，投资者对 AI 的潜在威胁感到担忧。 尽管企业盈利增长表现强劲，但在当前的财报季中，管理层和投资者却将焦点完全转移到了另一个维度：人工智能（AI）带来的威胁。 2 月 15 日，据彭博对财报电话会议记录的分析显示，与上一季度相比，**管理层在电话会上提及 “AI 颠覆” 的次数几乎翻了一番。**尽管这项技术目前尚未明显下调盈利预期，但投资者已不愿等待验证，而是选择直接抛售任何被认为面临风险的公司股票。 上周，商业地产巨头 CBRE Group Inc.公布了优于预期的收益。然而，在其首席执行官在随后的分析师电话会议上表示 “AI 可能在长期内减少办公空间需求” 后，该股在两天内遭遇了 20% 的抛售。 Singular Bank 策略主管 Roberto Scholtes 表示：**“像往常一样，市场先开枪再问问题。”**他指出，“投资者已决定将举证责任推给公司，这些公司将继续受到重创，直到它们能确凿地证明自己将成为赢家，因此目前没有人急于跳入这些浑水。” ## **业绩强劲难敌 AI 恐慌** 尽管 AI 威胁论甚嚣尘上，但从基本面看，企业增长势头依然强劲。行业研究数据显示，标普 500 指数成分股公司的第四季度盈利较去年同期增长 12%，优于财报季初预期的 8.4%。超过 75% 的公司业绩出现正向惊喜，这一比例高于历史平均水平。 然而，市场表现却陷入停滞。自 9 月初以来，标普 500 指数一直在 6500 点至近 7000 点之间震荡。起初，投资者担心大型科技公司在 AI 上支出过多；而现在，担忧转向了该技术对其他企业盈利的潜在威胁。 ## **“如果是数字化的，就是脆弱的”** 在过去一年里，全球投资者一直在筛选潜在的 AI 赢家和输家。媒体、软件和人力资源类股票被视为最有可能遭受打击的行业，并已率先受到波及。今年，尤其是过去一周，这一趋势已蔓延至更广泛的领域，金融、专业服务甚至物流公司也开始受到冲击。 相比之下，亚洲基准指数上周创下历史新高，这主要得益于 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.（台积电）和 SK Hynix Inc.等为 AI 提供 “镐和铲子”（硬件基础设施）的权重股表现强劲。 **UBS Group AG 编制的受 AI 风险影响的一篮子股票在过去一年中暴跌了 40% 至 50%。**在美国，这些股票包括 Salesforce Inc.、Unity Software Inc.和 ServiceNow Inc.；在欧洲，则包括 London Stock Exchange Group Plc、WPP Plc、Wolters Kluwer NV 和 Capgemini SE。 Sunny Asset Management 的基金经理 Jean-Edwin Rhea 表示：**“趋势很明显：如果是数字化的，就是脆弱的。从股市的角度来看，物理世界比数字空间提供了更多的近期确定性。”** 面对压力，企业高管在上周试图强调利用 AI 带来的收益，而非其构成的威胁。例如，旅游公司 Expedia Group Inc.谈到了如何利用 AI 构建产品；拥有 LexisNexis 法律和新闻数据库的英国公司 RELX Plc 表示，已提供工具帮助客户提取和分析信息；数据公司 Zillow Group Inc.则称，其所在的住宅房地产市场因具有极强的本地化属性，难以被 AI 颠覆。 虽然许多华尔街分析师认为抛售已过度，且部分股票本月已出现反弹，但市场情绪依然脆弱。 ## **做空机构大举押注** 尽管部分观点认为市场反应过度，但卖空者正对这些公司虎视眈眈，尤其是在欧洲市场。UBS 编制的受 AI 颠覆风险最大的欧洲股票篮子中，卖空兴趣激增。 标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的数据显示，作为衡量卖空兴趣的指标，该篮子中股票的平均借出股票占自由流通股的百分比已从两年前的约 2% 跃升至 5% 以上。借券比率超过 5% 的股票包括 Randstad NV、Ubisoft Entertainment SA、Adecco Group AG、WPP 和 Hays Plc。该篮子在过去一年暴跌了 40%，而基准的 Stoxx Europe 600 指数则上涨了近 12%。 股票研究公司 The Analyst 的创始人 Mark Hiley 表示：“卖空者正涌入这一主题，因为这种叙事非常强大。由于变革的速度，不仅商业模式可能受到几乎立即的影响，而且企业未来的盈利能力也变得极不确定。” ## **巨头资本开支狂欢未止** 即使投资者已经计入了 AI 带来的颠覆性影响，所谓的 “超大规模计算公司”（Hyperscalers）在建设大数据中心方面的支出仍未见放缓迹象。 据 Bank of America Corp.策略师 Savita Subramanian 领导的团队统计，五大科技巨头——亚马逊、谷歌、Meta 、微软和甲骨文——的资本支出在 2025 年增长了 72%，并预计今年将再飙升 63%。 Subramanian 的同事 Michael Hartnett 写道，在经历了上周 “野火般的 AI 颠覆” 之后，冷却抛售潮最明显的催化剂将是其中一家超大规模计算公司宣布削减资本支出。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### Related Stocks - [IUSG.US - 核心标普美国增长 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IUSG.US.md) - [VTV.US - 全美价值股指数 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTV.US.md) - [VOO.US - 标普 500 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [IVV.US - 标普 500 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [SCHG.US - 美国大盘成长股 ETF - Charles Schwab](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCHG.US.md) - [QQQ.US - 纳指 100 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [IWN.US - 罗素 2000 价值股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWN.US.md) - [SLYV.US - 标普 600 小盘价值股 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLYV.US.md) - [SPY.US - 标普 500 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [SPXS.US - 3 倍做空标普 500 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXS.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 木头姐：这轮市场波动是算法导致，而非基本面 | 木头姐凯茜·伍德称，近期市场急涨急跌 “多由算法交易制造”，程序化减仓与技术面交易容易形成连锁踩踏，导致 “先卖再问” 的非理性波动，而卖出的人很可能要后悔。她强调 AI 是毕生最大机遇，当前市场处于类似 1996 年的早期阶段，科技巨头激 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276045627.md) | | 华尔街大胆预测：为对冲劳动力缺口，沃什或容忍 2.5%-3.5% 的通胀！ | BCA Research 预计，为对冲劳动力供给收缩引发的衰退风险，未来美联储或在候任主席沃什领导下，默许通胀目标实质上调至 2.5%-3.5% 区间。尽管工资通胀因年长工人短缺而结构性走高，政策仍将聚焦于维持经济 “高温” 运行。在此背景 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275984597.md) | | BMO 资本市场将标普 500 指数的年终目标设定为 7,380 点 | BMO 资本市场将其 2026 年标普 500 年终目标设定为 7,380 点，较前一交易日收盘价上涨 8.6%。首席投资策略师 Francois Trahan 将这一乐观展望归因于全球货币和财政刺激，他认为这将支持股票价格，尽管长期经济面 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275164929.md) | | 影响万亿资本的市场叙事争夺：一边是 “AI 颠覆一切”，一边是 “AI 回报不够” | 市场正陷入 “AI 颠覆一切” 与 “AI 回报不够” 的双重叙事博弈：前者引发对软件等 “受害者” 的恐慌性抛售（估值腰斩），后者则加剧对资本开支回报的严厉审视。资金正加速流向非美市场，韩国 KOSPI 创五年最佳单周表现，非美基金流入 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275990693.md) | | 斯坦福专家：美国正跨入 “AI 收获期”，2025 年生产率增速有望翻倍至 2.7% | AI 生产力 “起飞” 的证据终于被宏观数据捕捉到了！斯坦福学者发文指出，美国 2025 年生产率增速有望翻倍至 2.7%，美国正在从 “AI 投入期” 跨入 “AI 收获期”。目前企业初级招聘正在下降，熟练使用 AI 的 “强力用户” 大 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276004257.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。