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title: "《大行》花旗降美团目标价至 94 元 去年核心本地商业经营亏损胜预期"
description: "花旗研究报告指出，美团预计 2025 年核心本地商业经营亏损为 68 亿至 70 亿元，低于市场预期的 73 亿。2026 年总收入预计增长 9.1% 至 3,990 亿元，但低于市场预期的 4,110 亿元。由于阿里巴巴和抖音的竞争加剧，花旗维持美团「中性」评级，并将目标价下调至 94 港元。"
type: "news"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276030736.md"
published_at: "2026-02-16T03:59:22.000Z"
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# 《大行》花旗降美团目标价至 94 元 去年核心本地商业经营亏损胜预期

> 花旗研究报告指出，美团预计 2025 年核心本地商业经营亏损为 68 亿至 70 亿元，低于市场预期的 73 亿。2026 年总收入预计增长 9.1% 至 3,990 亿元，但低于市场预期的 4,110 亿元。由于阿里巴巴和抖音的竞争加剧，花旗维持美团「中性」评级，并将目标价下调至 94 港元。

花旗研究报告指，美团 (03690.HK) 发盈警预期 2025 年核心本地商业 (CLC) 经营亏损为 68 亿至 70 亿元人民币 (下同)，好过该行及市场预期的 73 亿及 79 亿元，反映去年第四季亏损略胜预期。国际财务报告准则净亏损约 233 亿至 243 亿元，高於该行预期的 227 亿元，但大致符合市场预期。

至於 2026 年，该行料总收入按年增长 9.1% 至 3,990 亿元，低过市场预期的 4,110 亿元；经调整净亏损为 139 亿元，相较於市场预期净利润为 46 亿元，当中 CLC 业务及新业务亏损分别为 51 亿及 88 亿元。

基於阿里巴巴 (09988.HK) 目标进一步争夺外卖及即时零售市场份额，加上抖音在到店业务方面的竞争可能加剧，该行认为美团在出现转机前或将面临更多挑战；维持「中性」评级，目标价由 115 港元下调至 94 港元。

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