--- title: "《大行》里昂：阅文核心 IP 及在线业务利润创新高 上调目标价至 42.3 元" description: "里昂发布研究报告指出，阅文集团尽管近期发盈警，净利润受商誉减值及新丽传媒亏损影响，但核心 IP 及在线业务的经调整净利润预计在 2025 年创下新高 10 亿元人民币。该行将目标价上调至 42.3 港元，维持「跑赢大市」建议，预测 2025 年下半年在线业务收入持平于 20 亿元人民币，IP 营运将推动增长，预计利润达 4.57 亿元人民币，受益于强劲的 IP 需求和商品销售。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276031105.md" published_at: "2026-02-16T04:12:48.000Z" --- # 《大行》里昂：阅文核心 IP 及在线业务利润创新高 上调目标价至 42.3 元 > 里昂发布研究报告指出，阅文集团尽管近期发盈警，净利润受商誉减值及新丽传媒亏损影响，但核心 IP 及在线业务的经调整净利润预计在 2025 年创下新高 10 亿元人民币。该行将目标价上调至 42.3 港元，维持「跑赢大市」建议，预测 2025 年下半年在线业务收入持平于 20 亿元人民币，IP 营运将推动增长，预计利润达 4.57 亿元人民币，受益于强劲的 IP 需求和商品销售。 里昂发表研究报告指出，阅文集团 (00772.HK) 近期发盈警，名义净利润受到一次性商誉减值及与新丽传媒相关的净亏损的显着影响。然而，该行认为核心 IP 及在线业务的经调整净利润在 2025 年创下新高 (10 亿元人民币)，确认 IP 变现取得突破。在更广泛的「AI 颠覆」忧虑中，微短剧行业及 IP 拥有者应受益於近期的防御性。该行将阅文目标价由 40 港元上调至 42.3 港元，并维持「跑赢大市」建议。 该行预测 2025 年下半年在线业务收入持平 (按年及按半年比较) 於 20 亿元人民币，利润率稳定。然而，IP 营运 (撇除新丽传媒) 应继续推动增长，料利润达 4.57 亿元人民币 (按年增长 14%)，受惠於强劲的 IP 需求，商品销售强劲，商品交易总额 (GMV) 很可能按年增长逾一倍，利润率改善，以及包括微短剧及动画短片在内的娱乐组合更丰富。里昂预期这些新举措将带动 2026 年的盈利增长，并有机会受惠於 AIGC 应用加速。 ### Related Stocks - [517770.CN - 浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/517770.CN.md) - [159869.CN - 华夏中证动漫游戏ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159869.CN.md) - [516190.CN - 华夏中证文娱传媒ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516190.CN.md) - [516010.CN - 国泰中证动漫游戏ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516010.CN.md) - [00772.HK - 阅文集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00772.HK.md) - [516620.CN - 国泰中证影视主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516620.CN.md) - [159855.CN - 影视ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159855.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Will China Literature Turn The Page? | China Literature Ltd. expects a net loss of up to 850 million yuan for last year, primarily due to a 1.8 billion yuan go | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276113491.md) | | Huatai Securities Keeps Their Buy Rating on China Literature (CHLLF) | In a report released on February 13, from Huatai Securities maintained a Buy rating on China Literature, with a price ta | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275996484.md) | | Interpump Group (BIT:IP) Margin Slippage Tests Bullish Earnings Growth Narratives | Interpump Group (BIT:IP) reported FY 2025 Q4 revenue of €494.6 million and basic EPS of €0.35, with trailing twelve-mont | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276038308.md) | | 06:00 ETPappas says property tax bills now online at cookcountytreasurer.com | Cook County Treasurer Maria Pappas announced that nearly 1.8 million Tax Year 2025 First Installment property tax bills | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276434643.md) | | A-level exam results to be released on Feb 27 | Students who took the A-level examinations in Singapore will receive their results on February 27 at 2.30pm from their s | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276412897.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。