<p><strong>Motilal Oswal 关于电力金融公司的研究报告</strong></p>
<p>PFC 在 2026 财年第三季度的净利润同比增长约 15%，达到 476 亿印度卢比（符合预期）。第三季度净利息收入同比增长约 19%，达到约 561 亿印度卢比（比预期高出约 5%）。其他营业收入同比增长约 14%，达到约 68 亿印度卢比（比预期高出约 16%），其中包括约 67 亿印度卢比的股息收入。PFC 报告了 13 亿印度卢比的汇兑损失（上季度：损失 50 亿印度卢比）。运营支出同比增长约 8%，达到约 20 亿印度卢比（符合预期）。成本收入比环比改善约 10 个基点，达到约 3.55%。公司表示新劳动法政策没有实质性影响。PPoP 同比增长约 16%，达到 596 亿印度卢比。</p>
<p><strong>展望</strong></p>
<p>PFC（单独）以 0.9 倍的 2027 财年预期账面价值和约 5 倍的 2027 财年市盈率交易，我们认为这具有吸引力，因此我们重申我们的买入评级，目标价为 500 印度卢比（基于 PFC 单独业务的 1 倍目标倍数和 PFC 在 REC 的持股价值 144 印度卢比/股，扣除 20% 的控股公司折扣）。</p>
<p><strong>查看所有推荐报告，请点击这里</strong></p>
<p>免责声明：moneycontrol.com 上投资专家/经纪公司/评级机构表达的观点和投资建议仅代表他们个人的观点，而非网站或其管理层的观点。moneycontrol.com 建议用户在做出任何投资决策之前咨询认证专家。</p>
<p>Power Finance Corporation_16022026_Motilal Oswal</p>

<p>Motilal Oswal 建议购买电力金融公司（Power Finance Corporation，PFC），目标价格为 500 印度卢比。PFC 在 2026 财年第三季度的净利润同比增长 15%，达到 476 亿印度卢比，净利息收入同比增长 19%，达到 561 亿印度卢比。该公司报告的其他营业收入同比增长 14%，其中包括 67 亿印度卢比的股息收入。PFC 的成本收入比有所改善，前景依然积极，交易倍数具有吸引力。报告强调新劳动法政策对公司没有实质性影响</p>

<p><strong>Motilal Oswal's research report on Power Finance Corporation</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Motilal Oswal 关于电力金融公司的研究报告</strong></p>
</div><p>PFC’s 3QFY26 PAT grew ~15% YoY to INR47.6b (in line). 3Q NII grew ~19% YoY to ~INR56.1b (~5% higher than est.). Other operating income grew ~14% YoY to ~INR6.8b (~16% higher than est.), which included dividend income of ~INR6.7b. PFC reported exchange losses of INR1.3b (PQ: loss of INR5b). Opex grew ~8% YoY to ~INR2b (inline). The cost-to-income ratio improved ~10bp QoQ to ~3.55%. The company stated that there is no material impact of the new labor code policy. PPoP grew ~16% YoY to INR59.6b.</p>
<div class="lb-trans"><p>PFC 在 2026 财年第三季度的净利润同比增长约 15%，达到 476 亿印度卢比（符合预期）。第三季度净利息收入同比增长约 19%，达到约 561 亿印度卢比（比预期高出约 5%）。其他营业收入同比增长约 14%，达到约 68 亿印度卢比（比预期高出约 16%），其中包括约 67 亿印度卢比的股息收入。PFC 报告了 13 亿印度卢比的汇兑损失（上季度：损失 50 亿印度卢比）。运营支出同比增长约 8%，达到约 20 亿印度卢比（符合预期）。成本收入比环比改善约 10 个基点，达到约 3.55%。公司表示新劳动法政策没有实质性影响。PPoP 同比增长约 16%，达到 596 亿印度卢比。</p>
</div><p><strong>Outlook</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>展望</strong></p>
</div><p>PFC (standalone) trades at 0.9x FY27E P/BV and ~5x FY27 P/E, which we view as attractive, and we therefore reiterate our BUY rating with an SoTP (Dec’27E) based TP of INR500 (premised on a 1x target multiple for the PFC standalone business and INR144/sh for PFC’s stake in REC after a hold-co discount of 20%).</p>
<div class="lb-trans"><p>PFC（单独）以 0.9 倍的 2027 财年预期账面价值和约 5 倍的 2027 财年市盈率交易，我们认为这具有吸引力，因此我们重申我们的买入评级，目标价为 500 印度卢比（基于 PFC 单独业务的 1 倍目标倍数和 PFC 在 REC 的持股价值 144 印度卢比/股，扣除 20% 的控股公司折扣）。</p>
</div><p><strong>For all recommendations report, click here</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看所有推荐报告，请点击这里</strong></p>
</div><p>Disclaimer: The views and investment tips expressed by investment experts/broking houses/rating agencies on moneycontrol.com are their own, and not that of the website or its management. Moneycontrol.com advises users to check with certified experts before taking any investment decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>免责声明：moneycontrol.com 上投资专家/经纪公司/评级机构表达的观点和投资建议仅代表他们个人的观点，而非网站或其管理层的观点。moneycontrol.com 建议用户在做出任何投资决策之前咨询认证专家。</p>
</div><p>Power Finance Corporation_16022026_Motilal Oswal</p>
<div class="lb-trans"><p>Power Finance Corporation_16022026_Motilal Oswal</p>
</div>

Motilal Oswal 建议买入电力金融公司，目标价为 500 卢比