--- title: "由于消费者选择待在家中，百威和喜力在中国面临截然不同的命运" description: "百威和喜力在 2025 年在中国的命运截然不同，原因是经济下滑导致饮酒习惯的变化。百威报告称其利润出现自 2020 年以来最大的下降，首席执行官陈延俊承认业绩不佳。相比之下，喜力的首席执行官多夫·范登·布林克称中国为关键的利润贡献者。向家庭消费和在线订单的转变影响了传统场所，百威专注于在新兴渠道激活品牌。喜力的成功归功于与华润啤酒的合作，该合作更好地适应了市场动态的变化" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276207868.md" published_at: "2026-02-18T08:06:58.000Z" --- # 由于消费者选择待在家中，百威和喜力在中国面临截然不同的命运 > 百威和喜力在 2025 年在中国的命运截然不同，原因是经济下滑导致饮酒习惯的变化。百威报告称其利润出现自 2020 年以来最大的下降，首席执行官陈延俊承认业绩不佳。相比之下，喜力的首席执行官多夫·范登·布林克称中国为关键的利润贡献者。向家庭消费和在线订单的转变影响了传统场所，百威专注于在新兴渠道激活品牌。喜力的成功归功于与华润啤酒的合作，该合作更好地适应了市场动态的变化 2025 年，全球两大酿酒商在中国面临截然不同的现实，而这种差异并非源于口味或受欢迎程度，主要是由于经济下滑引发了国家饮酒习惯的变化。在这一年，百威亚太（Budweiser Brewing APAC），比利时啤酒巨头百威英博（Anheuser-Busch InBev）的亚洲子公司，报告了自 2020 年以来最大的利润增长下降，该公司的首席执行官陈延俊（Yanjun Chen）上周表示：“我们在 2025 年在中国的表现低于我们的潜力。” 相反，就在前一天，全球第二大酿酒商喜力（Heineken）表示，中国是其 2025 年净利润的三大贡献者之一。其首席执行官多夫·范登·布林克（Dolf van den Brink）称其在中国的业务 “绝对是一个成功的故事”。分析师表示，差异的很大一部分反映了中国消费者饮用啤酒方式的结构性变化——更多是在家饮用，减少在酒吧和餐厅的消费。上海浦东发展银行国际部首席消费分析师林瑞德（Richard Lin）表示，这两个品牌主要针对中国的高端啤酒市场，但采取了不同的策略。百威于 1995 年进入中国，多年来专注于酒吧、酒馆和高档餐厅等渠道，这些地方的利润率更高。根据 Euromonitor 的数据，百威亚太在 2015 年时在中国高端啤酒市场的份额接近 50%。大约在同一时间，喜力在中国市场份额的增长乏力，直到 2018 年与中国最大的酿酒商华润啤酒（China Resources Beer）合作，通过后者的本地分销渠道进行销售。“过去几年发生的事情是，所谓的线下渠道表现不佳，” 林说，指的是在酒吧、餐厅和 KTV 等场所的饮酒。“因为在经济下滑时，你会发现餐厅面临巨大的经营压力——尤其是高档餐厅。而高档餐饮实际上是线下渠道中最大的消费场合。” 中国酒类饮品协会本月发布的一份报告指出，2025 年的一个重要转折点是，家庭消费和在线订单等渠道的销量份额已超过传统的线下场所，如餐厅和夜生活。中国经济放缓对中产阶级造成了严重打击，加上近年来对科技、房地产和课外辅导等行业的监管打击，这些行业长期以来一直是白领就业的主要来源。多年来，他们一直是中国强大消费能力的驱动力。去年，中国还实施了一项禁止在商务宴请中过度饮酒和用餐的禁令，这也影响了中国的食品和饮料行业。“与去年相比，行业显示出稳定的迹象。然而，在现场恢复方面，我们尚未看到任何显著改善，” 百威在财报发布会上表示。陈延俊表示，公司将加大力度激活其品牌和在家庭渠道及新兴渠道（包括零售销售）的创新。喜力在中国的成功源于较低的起点，以及与其中国合作伙伴华润啤酒的合作。在去年八月的财报发布会上，华润啤酒的高管魏强表示，餐饮行业的疲软对华润啤酒的影响并不大，因为其线下渠道的份额逐渐从超过 50% 的峰值降至约 40%，其余 60% 的销量来自零售。 ### Related Stocks - [BUD.US - 百威英博](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BUD.US.md) - [00291.HK - 华润啤酒](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00291.HK.md) - [159736.CN - 天弘中证食品饮料ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159736.CN.md) - [515170.CN - 华夏中证细分食品饮料产业主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515170.CN.md) - [512690.CN - 酒ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512690.CN.md) - [01876.HK - 百威亚太](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01876.HK.md) - [161725.CN - 招商中证白酒指数A](https://longbridge.com/zh-CN/quote/161725.CN.md) - [HEINY.US - 喜力(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HEINY.US.md) - [159843.CN - 招商国证食品饮料ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159843.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 喜力 (ADR) 啓動 10 億歐元雙期票據發行 | 喜力 (ADR) 推出 10 億歐元雙 tranche 債券發行 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276093598.md) | | 喜力的一些裁員將集中在歐洲和非優先市場 | 喜力的部分裁員將針對歐洲和非優先市場 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275563941.md) | | 喜力控股公司報告其當前股票回購計劃下的交易 \| HKHHY 股票新聞 | 喜力控股公司（Heineken Holding N.V.）已報告其股票回購計劃下的交易，詳細説明以平均價格 71.24 歐元回購 29,603 股，總計 2,109,021 歐元。這是 2026 年 2 月 12 日宣佈的 7.5 億歐元回 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276052136.md) | | 喜力公司發佈了 2025 年度報告 | 喜力 (ADR) 發佈了 2025 年年度報告，展示了在挑戰性市場環境下的平衡表現。報告強調通過創新、客户體驗和負責任的消費實現增長。它突出了高層管理中的性別平衡改善、碳排放減少以及水資源使用效率的提升。完整報告可通過提供的鏈接訪問 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275557975.md) | | 喜力控股公司 2025 財年淨利潤（不包括非常常項目）增長 4.9%，達到 26.6 億歐元 | 喜力控股公司報告稱，2025 財年的淨利潤（BEIA）增長了 4.9%，達到 26.6 億歐元，總收入為 342.6 億歐元。營業利潤（BEIA）增長了 4.4%，達到 43.9 億歐元，營業利潤率擴大至 15.2%。公司總銷量下降了 1. | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275557256.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。