--- title: "贝森特和沃什的 “导师”，德鲁肯米勒 Q4“精准” 开仓金融股 ETF、标普等权重 ETF 和巴西 ETF" description: "科技股方面，德鲁肯米勒 Q4 清仓了 Meta，加仓了谷歌与 Sea。德鲁肯米勒与贝森特、沃什的 “师徒” 关系让市场推测，“德鲁肯米勒经济学”——即反赤字、反通胀、反关税——可能通过贝森特和沃什渗透至政策制定中。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276214511.md" published_at: "2026-02-18T10:02:25.000Z" --- # 贝森特和沃什的 “导师”，德鲁肯米勒 Q4“精准” 开仓金融股 ETF、标普等权重 ETF 和巴西 ETF > 科技股方面，德鲁肯米勒 Q4 清仓了 Meta，加仓了谷歌与 Sea。德鲁肯米勒与贝森特、沃什的 “师徒” 关系让市场推测，“德鲁肯米勒经济学”——即反赤字、反通胀、反关税——可能通过贝森特和沃什渗透至政策制定中。 美东时间 2 月 14 日周五美股盘后，递交美国证监会（SEC）的 13F 文件披露，传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）旗下的杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）在 2025 年第四季度进行了大规模调仓。 Q4，德鲁肯米勒 “精准” 开仓了金融板块 ETF（XLF）、标普 500 等权重 ETF（RSP）和巴西 ETF，同时清仓了 Meta，并继续加仓 Alphabet（谷歌）。 这份持仓报告公布之际，正值德鲁肯米勒的两位 “门徒”——斯科特·贝森特（Scott Bessent）和凯文·沃什（Kevin Warsh）正式进入美国经济决策核心层。贝森特已于今年 1 月就任美国财政部长，而沃什刚被提名为美联储主席。 ## “精准” 开仓金融 ETF、标普等权重 ETF 和巴西 ETF 文件显示，德鲁肯米勒在四季度新进买入道富金融精选行业 SPDR ETF（XLF），建仓规模达 549.56 万股，期末持仓市值约 3.01 亿美元。这一举动使 XLF 直接成为其组合中的第二大重仓标的，占总资产权重的 6.7%。 与此同时，杜肯家族办公室还新进买入 Invesco 标普 500 等权重 ETF（RSP），持股量为 117.39 万股，市值约 2.25 亿美元，占组合权重的 5%。 上述两笔 ETF 交易合计占其投资组合超过 11% 的权重。市场分析指出，买入 XLF 通常被视为押注金融监管放松及利率环境利好银行盈利；而买入 RSP（等权重指数）而非 SPY（市值加权指数），则显示德鲁肯米勒预判市场上涨广度将扩大，资金可能从过度拥挤的科技巨头流向更广泛的行业标的。 此外，德鲁肯米勒还新进买入 iShares MSCI 巴西 ETF（EWZ），持仓 355.26 万股，市值约 1.13 亿美元，占比 2.51%。 ## 科技股分化：清仓 Meta，加仓谷歌与 Sea **科技股方面，德鲁肯米勒 Q4 进行了显著的分化操作。** **减仓方面：** 杜肯家族办公室在四季度抛售了其持有的全部 7.61 万股 Meta Platforms。这一清仓动作导致组合出现约 1.38% 的负向敞口变动。此外，他还清仓了医药股 Verona Pharma（VRNA），抛售逾 100 万股。 **加仓方面：** 德鲁肯米勒连续加仓 Alphabet（GOOGL）。四季度增持 28.28 万股，增持幅度高达 276.71%，期末总持仓达到 38.5 万股，市值约 1.2 亿美元。 同时，他大幅增持东南亚互联网巨头 Sea Ltd（SE），增持 66.99 万股，增幅达 244.32%，期末持仓市值约 1.2 亿美元。 **另外，** 尽管医药股 Natera Inc（NTRA）仍是其第一大重仓股（占比 12.8%），但他对其他医药持仓进行了减持。其中，Teva Pharmaceutical（TEVA）被减持 1071.9 万股，降幅达 64.6%；Insmed（INSM）被减持 94.17 万股，降幅 38.86%。 截至 2025 年四季度末，德鲁肯米勒的持仓组合共包含 62 只股票，前五大重仓股分别为：Natera Inc、金融精选行业 ETF（XLF）、Insmed Inc、标普 500 等权重 ETF（RSP）以及 Teva Pharmaceutical。 ## 美国政策风向的重要指标？ 德鲁肯米勒本季度的操作引发华尔街高度关注，核心原因在于他与特朗普政府新任财经高官的特殊关系。 财政部长贝森特曾在索罗斯基金管理公司为德鲁肯米勒工作，两人于 1992 年共同策划了做空英镑的交易。美联储主席提名人沃什则自 2011 年起担任杜肯家族办公室的合伙人。据知情人士透露，沃什与德鲁肯米勒保持着极高频的沟通，有时单日通话次数达十余次；贝森特也与德鲁肯米勒保持密切联系。 这种 “师徒” 关系让市场推测，“德鲁肯米勒经济学”——即反赤字、反通胀、反关税——可能通过贝森特和沃什渗透至政策制定中。 德鲁肯米勒长期警告美国财政赤字是 “债务炸弹”，并主张削减福利支出。在货币政策上，他倾向于鹰派立场，曾在疫情期间批评美联储加息过慢。值得注意的是，他明确反对关税政策，这与特朗普的核心贸易主张存在潜在冲突。 贝森特此前在接受《金融时报》采访时曾评价：“在全球宏观交易领域，德鲁肯米勒就是一个独立的存在。” 随着其门徒正式履新，这位 “独立存在” 的持仓变化已成为市场观察华盛顿政策风向的重要指标。 ### Related Stocks - [.SPX.US - 标普 500 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [GOOGL.US - 谷歌-A](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [SE.US - Sea](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SE.US.md) - [META.US - Meta](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [GOOG.US - 谷歌-C](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [SPY.US - 标普 500 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [METW.US - Roundhill META WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/METW.US.md) - [XLF.US - 金融业 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [RSP.US - 标普 500 等权指数 ETF - Guggenheim](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RSP.US.md) - [EWZ.US - iShares MSCI巴西指数ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EWZ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Meta 擬部署「數百萬夥」Nvidia 晶片 進一步加強合作關係 | Meta 計劃在未來幾年內部署數百萬顆 Nvidia 的 Blackwell 與 Rubin GPU，進一步加強與 Nvidia 的合作關係。此舉將使 Meta 更多地使用 Nvidia 的 AI 處理器和網絡設備，預計將為 Nvidia | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276193053.md) | | 資本集團憂傳統長線投資概念失效「市場波動難向客戶提供方案」 | 資本集團的陳婉貞表示，市場對美國經濟不確定性、政策影響及美元走勢的關注加劇，傳統長線投資概念面臨挑戰。儘管投資者現金充裕，但在波動的市場環境中，難以提供吸引的長線投資方案。資本集團的 Andy Budden 對 AI 推動經濟增長持樂觀態度 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275427149.md) | | 網絡安全公司稱，假冒米蘭科爾蒂納的網站以折扣騙局為目標，影響數千人 | 網絡安全公司 Bitdefender 報告稱，針對購物者的在線詐騙活動激增，假冒米蘭 - 科爾蒂納 2026 商品的網站層出不窮。這些欺詐性網站與官方商店相似，通過 Meta 平台上的廣告宣傳高達 80% 的折扣。用户被重定向到這些仿冒網站 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276149499.md) | | 現場市場——AI 被指責導致的持續修正帶來壓力，但多頭期待重新振作 | 美國主要股指平盤或略微下跌，能源板塊領跌標準普爾 500 指數，而金融板塊則表現出最大的漲幅。歐洲 STOXX 600 指數上漲約 0.5%。美元上漲，而原油、比特幣和黃金則出現下跌。分析師警告不要對近期與人工智能相關的拋售做出情緒化反應， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276150917.md) | | 分析：歐洲與大型科技公司對峙，可能激怒華盛頓 | 歐洲國家正在加大對大型科技公司的壓力，如 Meta、X 和 TikTok，原因是公眾對兒童安全的擔憂。西班牙和愛爾蘭等國已對這些平台展開調查，指控其傳播有害內容。這一舉措反映了對歐盟在監管科技公司方面反應緩慢的沮喪，因為各個國家希望實施自己 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276142767.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。