--- title: "国际货币基金组织警告，中国的经济政策正在损害其他国家" description: "国际货币基金组织（IMF）批评中国的经济政策导致国内浪费和国际损害，呼吁转向以消费为主导的增长模式。报告强调了中国巨大的经常账户盈余及其对贸易伙伴的不利影响，并将部分原因归因于人民币贬值。IMF 呼吁进行重大政策变革，包括财政刺激和结构性改革，以重建消费者信心并解决不平衡问题。尽管中国的增长达到了目标，IMF 预测经济将放缓，并对通货紧缩和对净出口的依赖表示担忧" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276285456.md" published_at: "2026-02-18T23:33:51.000Z" --- # 国际货币基金组织警告，中国的经济政策正在损害其他国家 > 国际货币基金组织（IMF）批评中国的经济政策导致国内浪费和国际损害，呼吁转向以消费为主导的增长模式。报告强调了中国巨大的经常账户盈余及其对贸易伙伴的不利影响，并将部分原因归因于人民币贬值。IMF 呼吁进行重大政策变革，包括财政刺激和结构性改革，以重建消费者信心并解决不平衡问题。尽管中国的增长达到了目标，IMF 预测经济将放缓，并对通货紧缩和对净出口的依赖表示担忧 \[华盛顿\] 国际货币基金组织（IMF）指责中国的经济政策导致国内浪费和国外损害，并呼吁北京重新调整，接受以国内消费支出为基础的模式。 IMF 的执行董事在周三（2 月 18 日）发布的声明中表示：“转向以消费为主导的增长模式应是首要优先事项”，该声明与位于华盛顿的贷款机构对中国经济的年度审查，即第四条咨询报告一同发布。 在该审查中，IMF 工作人员强调了中国巨大的经常账户盈余，这给贸易伙伴带来了 “负面溢出效应”。基金表示，这部分盈余源于 “人民币的实际贬值” 所带来的出口增长，指的是人民币在通胀调整后的贬值。 IMF 的一些措辞与美国及其他发达国家长期以来的批评相吻合，跨越多个政府。其溢出警告也呼应了高盛经济学家在 11 月的评估，他们表示中国不断扩大的出口能力对全球经济其他部分意味着净负面影响。 中国在 IMF 执行董事会的代表张正鑫对这一批评表示异议，他在一份单独的声明中指出，中国 2025 年的出口增长 “主要是由其竞争力和创新能力驱动的”，以及由于华盛顿的贸易政策造成的前置效应。 然而，执行董事会整体上呼吁中国政策框架的重大转变，提出这一论点恰逢国家人民代表大会的年度会议召开，届时将发布 2026 年的具体经济目标。该声明的发布也正值中国为期一周的春节假期。 IMF 董事们表示：“重新调整中国的增长模式需要重大的文化和经济政策转型。” 他们 “呼吁采取更全面和更有力的应对措施，将增加宏观经济政策支持与结构性改革相结合。” 除了 “更具扩张性” 的措施，包括财政刺激，董事们表示，中央政府对中国疲软房地产市场中未完成物业的处理资金 “将重建消费者信心”。 在 2025 年国内生产总值增长 5% 的情况下，该数字符合北京的官方目标，IMF 预计今年增长将放缓至 4.5%。许多经济学家预计中国下个月将在 4.5% 到 5% 范围内设定 2026 年的目标。 ## 突出 ‘失衡’ IMF 的年度报告中使用 “外部失衡” 一词超过 10 次，而在 2024 年版中没有提及此类内容。基金估计中国去年的经常账户盈余为 GDP 的 3.3%——是其在 2024 年年度报告中预测的 1.5% 的两倍多。张表示，基金的这一数字 “显得过于庞大”。 尽管如此，根据彭博社基于上周发布的初步数据的计算，去年的盈余达到了 GDP 的 3.7%，这主要是由于出口商品超过进口商品的创纪录的 1.2 万亿美元的盈余。高盛经济学家预测，中国的盈余将在三年内达到全球 GDP 的近 1%，成为 “有记录以来任何国家中最大的盈余”。 基金预测，盈余将在中期内缩小，到 2030 年将降至中国 GDP 的 2.2%——仍高于估计的 “正常” 水平 0.9%。 IMF 建议，经过贸易加权和通胀调整的人民币贬值使中国商品在海外具有优势，而进口则因国内需求疲软而滞后。工作人员估计人民币被低估约 16%，其范围在 12.1% 到 20.7% 之间。 ## 政策浪费 IMF 执行董事呼吁 “更大的汇率灵活性”。中国的张表示，北京的货币政策 “明确且一致”，依赖市场力量发挥 “决定性作用”。 中国还对 IMF 工作人员对北京工业政策规模和浪费性的估计表示异议。 基金计算，2023 年优先行业政府措施的财政成本约占 GDP 的 4%。虽然 “国际比较很困难”，但基金指出，2022 年欧盟的国家援助不到这一数字的一半，约为 1.5%。 工作人员表示，在中期内削减约占 GDP 2% 的 “无必要” 工业政策措施将提高生产力，减少资源错配并降低财政成本。 基金强调，去年几乎三分之一的增长来自净出口。这种依赖 “引发了产能过剩的担忧，最终可能促使贸易伙伴采取行动，并使中国的出口面临风险”，报告中提到。 IMF 还对中国持续的价格下跌及其对经济的损害表示严重关切，报告中出现了 “通货紧缩” 或 “通货紧缩性” 一词超过 60 次。 IMF 表示：“实证证据表明，通货紧缩压力部分与需求下滑有关，包括来自长期的房地产行业调整。” 同时强调地方政府的高额债务限制了其刺激需求的能力。 基金估计，政府债务在 2025 年继续飙升，总额接近 GDP 的 127%——比 2024 年增加约 10 个百分点。预计今年将攀升至 135% 以上，并在 2034 年前继续上升。彭博社 ### Related Stocks - [83192.HK - A博时人民币-R](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83192.HK.md) - [399001.CN - 深证成指](https://longbridge.com/zh-CN/quote/399001.CN.md) - [000300.CN - 沪深300](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000300.CN.md) - [00HSI.HK - 恒生指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00HSI.HK.md) - [000001.CN - 上证指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000001.CN.md) - [03192.HK - A博时人民币](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03192.HK.md) - [03420.HK - A惠理人民币](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03420.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Foreign investors reduce China's onshore yuan bond holdings for 9th straight month | BEIJING, Feb 13 (Reuters) - Foreign investors sold China’s onshore yuan bonds in January for the ninth consecutive month | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275873274.md) | | China’s stock exchanges to facilitate refinancing for listed firms | China's stock exchanges announced new measures to facilitate refinancing for high-quality listed companies, allowing the | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275326780.md) | | China commercial banks cut bad loan ratio to 1.5% at end 2025 | China commercial banks cut bad loan ratio to 1.5% at end 2025 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275785519.md) | | Petro-king Supports RMB63 Million Refinancing With Proportionate Guarantee | Petro-king Oilfield Services Ltd. has announced a RMB63 million refinancing arrangement through its associated company, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275915188.md) | | China's central bank promises financial support to boost domestic demand | BEIJING, Feb 10 (Reuters) - China's central bank said on Tuesday it will step up financial support to expand domestic de | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275454032.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。