--- title: "美联储最青睐的通胀指标超预期！美国 12 月核心 PCE 物价指数同比 3%" description: "12 月美国核心个人消费支出价格指数（PCE）涨 0.4%，创近一年来最大涨幅，核心 PCE 同比涨 3%，而 2025 年初为 2.8%。备受关注的超级核心个人消费支出环比涨 0.3%、同比涨 3.3%，与去年同期基本持平。12 月实际个人消费支出（PCE）环比涨 0.1%，前值为 0.3%。储蓄率创 2022 年 10 月以来新低。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276496172.md" published_at: "2026-02-20T13:31:25.000Z" --- # 美联储最青睐的通胀指标超预期！美国 12 月核心 PCE 物价指数同比 3% > 12 月美国核心个人消费支出价格指数（PCE）涨 0.4%，创近一年来最大涨幅，核心 PCE 同比涨 3%，而 2025 年初为 2.8%。备受关注的超级核心个人消费支出环比涨 0.3%、同比涨 3.3%，与去年同期基本持平。12 月实际个人消费支出（PCE）环比涨 0.1%，前值为 0.3%。储蓄率创 2022 年 10 月以来新低。 周五，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美联储最青睐的 PCE 通胀指标高于预期：剔除波动较大的食品和能源价格后，美国核心个人消费支出价格指数（PCE）在去年 12 月份上涨 0.4%，创近一年来最大涨幅；12 月核心 PCE 同比上涨 3%，而 2025 年初为 2.8%。 具体数据如下： > 美国 12 月 PCE 物价指数同比 2.9%，前值 2.8%。 > > 美国 12 月 PCE 物价指数环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.2%。 > > **美国 12 月核心 PCE 物价指数同比 3%，预期 2.9%，前值 2.8%。** > > **美国 12 月核心 PCE 物价指数环比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.2%。** > > **** 核心 PCE 通胀是美联储为实现 2% 通胀目标所关注的指标之一。该数据已包含在周五公布的第四季度 GDP 初值报告中。 **备受关注的超级核心个人消费支出（SuperCore PCE）环比上涨 0.3%，超级核心个人消费支出（PCE）同比上涨 3.3%，与去年同期基本持平。** 服务价格继续主导物价上涨，但 12 月份商品价格也加速上涨。 尽管美国劳工统计局上周公布的消费者价格指数（CPI）报告显示 1 月通胀温和上升，但服务业通胀仍表现出一定黏性。经济学家还指出，1 月法律服务价格大幅上涨。 巴克莱表示：“这一类别（劳工统计局不单独公布，但可以推算出来）1 月环比上涨 12%，仅这一项就会给核心 PCE 通胀带来约 10 个基点的影响。不过，这通常是一个波动性很大的类别，前瞻性参考价值有限。” 经济学家估计，1 月核心 PCE 通胀环比可能上涨至多 0.4%，对应同比增幅约为 3.1%。 这些预测可能会在下周五公布的 1 月生产者价格指数（PPI）报告后发生变化。1 月 PCE 通胀数据将于 3 月 13 日公布。相关报告此前因去年美国政府停摆而推迟。 分析称，美国潜在通胀在 12 月升幅超过预期，且迹象显示 1 月可能进一步加速，这将强化市场对美联储在 6 月之前不会降息的预期。 ## 个人收入和消费支出 物价上涨伴随着收入和支出的增加： - 美国 12 月个人消费支出（PCE）环比上涨 0.4%，预期 0.4%，与 11 月相同。12 月实际个人消费支出（PCE）环比上涨 0.1%，前值为 0.3%。消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，最新数据显示，在进入第一季度时，消费者支出呈现温和增长的态势。 - 美国 12 月个人收入环比上涨 0.3%，预期为上涨 0.4%，前值为 0.3%。 财经金融博客 Zerohedge 称，支出增速持续超过收入增速，尽管前者增速正在放缓。工资增长正在放缓，尤其是政府雇员的工资增长。为了负担这一切，储蓄率正在大幅下降，创下 2022 年 10 月以来新低。 ## 市场反应 与美国 PCE 数据同一时间公布的是 2025 年第四季度该国的 GDP 数据，增幅低于预期。 美国 PCE 等数据公布后，美股期货短线走低，纳指期货日内跌 0.33%，标普 500 指数期货跌 0.24%，道指期货跌 0.18%。美国短期利率期货变化不大。交易员们仍坚持押注美联储将在 6 月降息。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Tempus AI 執行副總裁 Erik Phelps 出售了部分股份 | 埃裏克·菲爾普斯（Erik Phelps），Tempus AI 的執行副總裁兼首席行政官，於 2026 年 2 月 19 日出售了 9,464 股 A 類普通股，總金額為 562,472 美元。此次銷售包括 3,814 股，每股售價為 60 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276495655.md) | | 美財政部讓步，擬修訂主權財富基金税收提案，此前遭私募業警告 | 美國財政部正就一項針對主權財富基金和公共養老基金徵税方式進行全面改革的提案作出讓步。相關提案此前由美國國税局提出，擬更新税法第 892 條，將這些基金持有的多數美國債務投資歸為商業活動，這將令其面臨被徵税的風險。此前，私募信貸和私募股權公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276491732.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276494362.md) | | 都想學英偉達 “芯片換融資”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 雲” | 谷歌正試圖複製英偉達的成功路徑，利用金融實力構建芯片生態系統。公司正洽談向 “新型雲” 公司 Fluidstack 注資約 1 億美元，併為 Hut 8 等轉型礦企提供項目融資支持，以換取 TPU 芯片的採用。AMD 則更為激進，為初創公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276502552.md) | | 最高法裁決後特朗普動用替補選擇：加徵 10% 全球關税 | 美國總統特朗普在最高法院裁決後宣佈將加徵 10% 的全球關税，以補救被推翻的關税措施。根據《1974 年貿易法》第 122 條款，現有的關税將全面生效。最高法院裁定特朗普政府的部分關税措施缺乏法律授權。市場風險提示，投資需謹慎。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276477629.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。