--- title: "都想学英伟达 “芯片换融资”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 云”" description: "谷歌正试图复制英伟达的成功路径，利用金融实力构建芯片生态系统。公司正洽谈向 “新型云” 公司 Fluidstack 注资约 1 亿美元，并为 Hut 8 等转型矿企提供项目融资支持，以换取 TPU 芯片的采用。AMD 则更为激进，为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，并承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276502552.md" published_at: "2026-02-21T03:59:33.000Z" --- # 都想学英伟达 “芯片换融资”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 云” > 谷歌正试图复制英伟达的成功路径，利用金融实力构建芯片生态系统。公司正洽谈向 “新型云” 公司 Fluidstack 注资约 1 亿美元，并为 Hut 8 等转型矿企提供项目融资支持，以换取 TPU 芯片的采用。AMD 则更为激进，为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，并承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。 英伟达通过扶持 CoreWeave 构建的 “算力 - 金融” 闭环实在太诱人，逼得谷歌和 AMD 不得不 “摸着石头过河”，试图用真金白银砸出一个属于自己的 AI 芯片生态圈。 2 月 20 日，据《华尔街日报》援引知情人士消息，谷歌正在探索利用其雄厚的财力来构建更广泛的 AI 生态系统，**核心策略就是向数据中心合作伙伴提供资金支持，条件是对方必须使用谷歌的 TPU 芯片。**与此同时，华尔街见闻写道，AMD 也在通过为客户贷款提供担保的方式，激进地推广其 AI 芯片。 这一策略被市场视为对英伟达 “CoreWeave 模式” 的直接复刻——即通过扶持 “新兴云（Neocloud）” 厂商，绕开已经被英伟达占领或自研芯片的传统云巨头，建立自己的 “嫡系部队”。 ## 效仿英伟达路线：注资 “新型云” 与矿企 知情人士透露，谷歌正在洽谈向云计算初创公司 Fluidstack 投资约 1 亿美元。这笔交易对 Fluidstack 的估值约为 75 亿美元。 这不仅是一笔财务投资，更是一次战略绑定。Fluidstack 这类 “新兴云” 公司是当前 AI 算力市场的重要变量，它们专门为 AI 公司提供算力服务。此前，英伟达正是通过扶持 CoreWeave，让后者大量囤积 GPU，从而在市场中撕开一道口子。 现在的谷歌也想 “依样画葫芦”。知情人士称，**谷歌希望通过注资 “帮助放大 Fluidstack 的增长潜力，并鼓励更多计算提供商使用其 AI 芯片”。** 除了直接注资，谷歌还将触手伸向了正在转型的前加密货币矿企。 报道指出，**谷歌已经为 Hut 8、Cipher Mining 和 TeraWulf 等公司涉及的项目提供了融资支持（backstopped financing）。这些公司拥有现成的数据中心基础设施，正急于转型为 AI 算力工厂，而谷歌提供的资金支持将换来它们对 TPU 的接纳。** ## **AMD 的激进 “赌注”：卖不出去我来租** 相比谷歌的直接注资，AMD 的手法显得更加激进，也更具风险偏好。 据报道，AMD 将为数据中心初创公司 Crusoe 的一笔 3 亿美元贷款提供实质性担保。这笔来自高盛的资金将用于购买 AMD 的 AI 芯片。 最引人注目的是其中的 “兜底条款”。知情人士透露，如果 Crusoe 找不到客户使用这些芯片，**AMD 同意从 Crusoe 租用这些芯片**。这意味着 AMD 成为了 “最后的承租人”，为客户消除了需求端的后顾之忧。 这种做法虽然能短期推高销量，但也让芯片厂商在 AI 需求放缓时面临巨大的风险敞口。一旦市场遇冷，AMD 的资产负债表将直接承受冲击。 ## **为何都要绕路走？** 谷歌和 AMD 之所以选择这条 “弯路”，是因为主干道已经被堵死了。 对于谷歌而言，虽然 Anthropic 等明星初创公司正在扩大 TPU 的使用量，但传统的云竞争对手（如亚马逊 AWS、微软 Azure）对 TPU 兴趣寥寥。 业内人士指出：**“主要云服务提供商的兴趣似乎不温不火，部分原因是它们将谷歌视为竞争对手。”** 此外，亚马逊 AWS 本身也在大力研发自家的 AI 芯片。 因此，扶持中立的第三方 “新兴云”，成了谷歌和 AMD 打破封锁的最佳选择。 ## **内部博弈与产能瓶颈** 为了加速 TPU 的商业化，谷歌内部甚至动了架构调整的念头。 据知情人士透露，谷歌云部门的一些管理层近期重提了一个长期存在的内部辩论：**“是否将 TPU 团队重组为一个独立部门”**。这种分拆计划可能允许谷歌引入外部资本，以此来扩大投资机会。 然而，这一提法遭到了谷歌官方的否认。谷歌代表明确表示 “没有重组 TPU 部门的计划”，并强调 “保持芯片团队与公司其他部门（如 Gemini 模型开发团队）的紧密整合具有优势”。 除了架构问题，更现实的拦路虎是产能。 虽然 Alphabet 目前已与博通（Broadcom）合作设计 TPU，并由台积电代工，但在全球 AI 需求激增的当下，台积电的先进产能捉襟见肘。 知情人士称，**“台积电可能会优先考虑其最大客户英伟达，而不是谷歌”**。此外，AI 芯片必不可少的 HBM 内存芯片全球性短缺，也是谷歌扩大 TPU 出货量必须面对的硬伤。 ### Related Stocks - [PSI.US - 动态半导体 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [GOOW.US - Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [SOXQ.US - Invesco PHLX Semiconductor ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [HUT.US - Hut 8 Mining](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HUT.US.md) - [CLOU.US - 云计算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [SOXL.US - 半导体 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXN.US.md) - [XSD.US - 标普半导体 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [GOOG.US - 谷歌-C](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [SMH.US - 半导体 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 關鍵事實：三星電子股票上漲 5.4%；HBM4 芯片開始生產 | 三星電子 (005930) 的股票在休市後創下新高，上漲了 5.4%。報道稱，新款 HBM4 人工智能內存芯片的價格可能會上漲 20-30%。三星已開始大規模生產其 HBM4 芯片，數據傳輸速度達到 11.7 Gbps，比 HBM3E 提升 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276427250.md) | | 據 The Information 報道，AMD 將 “有效地擔保” 一筆貸款給 AI 初創公司 Crusoe，該貸款將用於購買 AMD 的芯片 | AMD 將向 AI 初創公司 Crusoe 提供 3 億美元的貸款擔保，該貸款來自高盛，將用於購買 AMD 的芯片。這些芯片作為貸款的抵押品，類似於抵押貸款。如果 Crusoe 無法找到客户，AMD 同意租賃這些芯片，從而降低貸款的利率。這 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276373886.md) | | YouTube 稱部分用户在訪問其網站時遇到了問題 | 由奈良岡浩作報道，谷歌旗下的 YouTube 表示，一些用户在訪問該在線視頻分享平台時遇到了問題。YouTube 表示，其推薦系統出現了問題，導致視頻無法在 YouTube 上顯示，包括主頁和應用程序上。該視頻分享公司表示，主頁已恢復，但仍 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276194395.md) | | 谷歌 Pixel 10A 的預購將附贈一張價值 100 美元的禮品卡 | 谷歌已開啓 Pixel 10A 的預購，發售日期為 3 月 4 日。在亞馬遜或百思買預購這款售價 499 美元的手機可獲得 100 美元的禮品卡。或者，買家在亞馬遜購買時可以獲得一對黑曜石色的 Pixel Buds 2A。該手機配備 Gor | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276249297.md) | | 分析師表示，AMD 股票 ‘這還不夠好’ | D.A. Davidson 的分析師 Gil Luria 對 AMD 即將推出的 Instinct MI455 加速器表示懷疑，認為它不會顯著挑戰 Nvidia 在 AI 芯片領域的主導地位。他強調了 AMD 的性能問題和生態系統劣勢，特別 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276091350.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。