--- title: "西方石油的收益电话会议强调了现金流、削减成本和增长" description: "西方石油的第四季度财报电话会议强调了创纪录的产量和强劲的自由现金流，尽管面临较低的油价和每股 0.07 美元的 GAAP 亏损。该公司报告 2025 年的自由现金流为 43 亿美元，并实现了每日 143.4 万桶油当量的生产记录。西方石油计划大幅减少债务，提出 7 亿美元的收购要约，并计划到 2026 年实现 5 亿美元的额外成本节约。董事会批准了 8% 的股息增长，反映出对可持续现金流的信心，同" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276522494.md" published_at: "2026-02-22T00:29:17.000Z" --- # 西方石油的收益电话会议强调了现金流、削减成本和增长 > 西方石油的第四季度财报电话会议强调了创纪录的产量和强劲的自由现金流，尽管面临较低的油价和每股 0.07 美元的 GAAP 亏损。该公司报告 2025 年的自由现金流为 43 亿美元，并实现了每日 143.4 万桶油当量的生产记录。西方石油计划大幅减少债务，提出 7 亿美元的收购要约，并计划到 2026 年实现 5 亿美元的额外成本节约。董事会批准了 8% 的股息增长，反映出对可持续现金流的信心，同时也专注于技术和低碳项目 西方石油公司（Occidental Petroleum Corp.，股票代码：OXY）已召开第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。 ### 总统日促销 - 70% 折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 通过最新的新闻和分析保持市场领先，最大化投资组合的潜力 西方石油最新的财报电话会议传达了自信的语气，强调了创纪录的产量、强劲的自由现金流和深度的结构性成本削减，这些都在重塑公司的财务状况。管理层承认受到油价下跌、GAAP 第四季度亏损和短期逆风的压力，但认为这些因素被效率提升、去杠杆化和有序的资本回报所抵消。 ## 强劲的自由现金流和现金生成势头 西方石油在 2025 年报告了约 43 亿美元的自由现金流（不包括营运资金），重申了其内部资助投资、债务减少和股东回报的能力。在排除 OxyChem 的情况下，正常化的运营现金流同比增长约 27%，尽管商品市场疲软，但显示出潜在的盈利能力。 ## 创纪录的产量与适度的资本高效增长 该公司在 2025 年实现了每日约 143.4 万桶油当量的年度产量新纪录，并预计在 2026 年将其提高至约 145 万桶油当量。这意味着约 1% 的增长，同时减少资本支出，表明持续的效率提升，而不是通过大量投资驱动的产量扩张。 ## 加速去杠杆化和更精简的资产负债表 西方石油在 2025 年偿还了 40 亿美元的债务，使本金债务降至约 150 亿美元，OxyChem 出售后。新宣布的 7 亿美元要约旨在将本金债务削减至约 143 亿美元，相较于 2024 年底的水平减少约 40%，尽管管理层仍然将长期目标设定在 100 亿美元。 ## 重大成本削减和资本效率提升 管理层强调在 2025 年实现了 2.75 亿美元的年度运营费用削减和 5.75 亿美元的总支出削减，包括比原计划少支出的 3 亿美元的油气资本。美国新井的资本成本同比下降约 15%，其中二叠纪地区下降 16%，落基山脉下降 13%，表明是结构性而非一次性的节省。 ## 储量增长和低成本资源基础 该公司在 2025 年实现了 107% 的有机储量替代和 98% 的全面替代，发现和开发成本低于折旧、耗竭和摊销。西方石油现在看到 165 亿桶油当量的资源基础，较 2015 年的 80 亿桶油当量有所增加，约 84% 的项目在每桶 50 美元以下实现盈亏平衡，平均盈亏平衡接近 38 美元。 ## 中游表现优异和高运营可靠性 中游调整后的税前收入超过了年度指导超过 5 亿美元，第四季度约为 1.72 亿美元，主要得益于二叠纪地区的天然气营销和 Al Hosn 的硫磺价格上涨。各地区公司报告了创纪录的正常运行时间和安全表现，显示出支持产量和利润率的运营纪律。 ## 结构性节省和 2026 年效率目标 自 2023 年以来，西方石油已实现约 20 亿美元的年度油气成本节省，并在 2026 年目标再实现 5 亿美元的资本支出、运营和运输效率。管理层还计划实现约 4 亿美元的中游节省和约 3.65 亿美元的利息节省，同时指导 2026 年的资本支出为 55 亿至 59 亿美元，较 2025 年（不包括 OxyChem）减少约 5.5 亿美元。 ## 股东回报和有序的资本配置 董事会批准将季度股息提高 8%，强调对持久自由现金流的信心。管理层重申，股票回购将是机会主义和有序的，额外现金将在回购和进一步减少净债务之间进行平衡，而优先事项仍然是可持续和增长的股息。 ## 技术、自动化和低碳项目 西方石油扩大了其远程操作指挥中心，包括美洲湾，补充现有的落基山脉和二叠纪中心，这些中心利用人工智能和远程监控来管理现场问题。该公司在落基山脉每天远程解决约 300 个与冬季风暴相关的问题，并继续推进其 STRATOS 低碳项目，计划在 2026 年分阶段投入使用和提升产量。 ## 低实现油价的影响 尽管运营表现优异，但公司面临着重大收入逆风，因为 2025 年的实现油价比 2024 年低约 14%。这种价格环境抑制了收入增长，并突显了在周期中维持自由现金流的重要性，强调了成本削减和投资组合质量的必要性。 ## GAAP 第四季度亏损由交易费用驱动 西方石油在第四季度报告了每股摊薄亏损 0.07 美元，尽管调整后的每股收益为 0.31 美元。这个差距主要与 OxyChem 出售相关的交易费用有关，而不是基础运营的疲软，管理层对此向投资者进行了强调。 ## 债务仍然高企，时间表不明确 尽管杠杆率大幅下降，西方石油仍然承担约 150 亿美元的本金债务，预计在要约后降至约 143 亿美元。管理层重申了长期目标为约 100 亿美元的债务，但未承诺具体时间表，进度将取决于市场条件和资本配置选择。 ## 短期的产量和营运资金压力 公司预计 2026 年第一季度的产量将会降低，这反映了第四季度活动和工作权益的减少、冬季风暴 Fern 的干扰以及计划中的美国湾区检修。第一季度还可能会出现与财产税、薪酬和利息相关的更高营运资金流出，造成报告现金流的暂时拖累。 ## 中游正常化与 STRATOS 提升风险 管理层预计 2026 年中游收益将略有下降，因为随着更多运输能力的到位，Permian 气体优化机会逐渐消失。STRATOS 仍处于提升阶段，剩余资本支出和多年的平衡 EBITDA 路径意味着短期内会有拖累和执行风险，尽管该项目预计将成为长期价值驱动因素。 ## 盆地转型与落基山脉成本动态 活动向 Powder River Basin 的持续转移引入了更高的每口井成本和更大的短期支出波动性。尽管 Powder River 的井表现良好，但盆地转型增加了资本配置的复杂性，并强调了在落基山脉投资组合中谨慎平衡增长、回报和效率的必要性。 ## 指导与展望强调以效率驱动的增长 对于 2026 年，西方石油指导资本支出为 55 亿至 59 亿美元，维持资本约为 41 亿美元，假设油价为 40 美元，约 70% 的油气支出将用于美国陆上资产。公司预计日均产量接近 145 万桶油当量，预计通过节省和降低利息带来超过 12 亿美元的自由现金流改善，减少美国陆上资本支出，增加中期投资，并在提高 8% 股息的同时继续减少债务。 西方石油的财报电话会议描绘了一幅公司在波动的价格环境中，努力追求效率、修复资产负债表和有序增长的图景。运营记录、深度成本削减和改善的自由现金流支撑了更高的股息和逐步去杠杆，而投资者将关注 STRATOS 的执行、盆地转型和中游正常化作为未来的关键影响因素。 ### Related Stocks - [OXY.US - 西方石油](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OXY.US.md) - [XOP.US - 油气开采 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) - [IEO.US - 美国油气勘探与生产 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [XLE.US - 能源业 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [IXC.US - 标普全球能源股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 西方石油｜8-K：2025 财年 Q4 营收 51.12 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276272454.md) | | 这一次不一样？美军 “最早本周末打击伊朗”，油价会如何？ | 美伊局势骤燃，美军已集结起自 2003 年伊拉克战争以来最大规模的空中力量。与去年 25 分钟的速战不同，此次潜在行动或持续数周，目标直指伊朗核设施与导弹库。市场正评估供应中断风险，极端情景下油价恐突破 130 美元。尽管武力威慑升级，但大 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276294697.md) | | 西方石油预计将在今年下半年对宏观环境有更清晰的认识 - 电话会议 | 西方石油预计在今年下半年对宏观环境有更清晰的了解 - 电话会议 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276368068.md) | | 对于伊朗和油价，特朗普是 “自信过头” 还是 “姿态做足”？ | 彭博专栏作者哈维尔·布拉斯表示，白宫不应仅凭去年轰炸伊朗未引发油价飙升，就断定未来军事行动不会冲击能源市场。尽管美国能源部长赖特将油价平稳归功于 “能源主导议程” 与创纪录产量，但市场韧性不等于免疫。若美方误判伊朗以石油为武器的反击底线，中 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276327905.md) | | 周四西方石油的股票情况如何？ | 西方石油的股价在周四上涨了 8.26%，达到 51.00 美元，此前该公司公布了强劲的第四季度财报，调整后的每股收益为 31 美分，超出预期。公司对 2026 年的资本效率指导乐观，并报告了强劲的现金流。生产量超过预期，达到 1,481 百 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276368163.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。