--- title: "康宝莱的财报电话会议显示其增长正在逐步反弹" description: "康宝莱有限公司 (HLF) 报告了其第四季度财报，显示净销售额同比增长 6.3%，达到 13 亿美元，标志着自 2021 年第二季度以来的最强劲增长。全年收入超过 50 亿美元，第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1.56 亿美元。公司正专注于减少债务，预计在 2025 年偿还 2.83 亿美元。印度的销售大幅增长，而北美则保持平稳。康宝莱正在扩展其产品线和数字化举措，尽管在中国面" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276524441.md" published_at: "2026-02-22T00:27:31.000Z" --- # 康宝莱的财报电话会议显示其增长正在逐步反弹 > 康宝莱有限公司 (HLF) 报告了其第四季度财报，显示净销售额同比增长 6.3%，达到 13 亿美元，标志着自 2021 年第二季度以来的最强劲增长。全年收入超过 50 亿美元，第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1.56 亿美元。公司正专注于减少债务，预计在 2025 年偿还 2.83 亿美元。印度的销售大幅增长，而北美则保持平稳。康宝莱正在扩展其产品线和数字化举措，尽管在中国面临挑战，预计到 2027 年将实现复苏 赫尔巴莱有限公司（Herbalife Ltd (HLF)）已举行其第四季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 总统日促销 - 70% 折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以便做出更聪明、更精准的决策 - 通过最新的新闻和分析保持市场领先，最大化您的投资组合潜力 赫尔巴莱最新的财报电话会议在乐观与现实之间取得了平衡，管理层指出，随着成本控制和去杠杆化的严格执行，企业明显回归增长。净销售额、利润和现金流均有所改善，而新产品和数字化举措则表明尽管面临中国市场的逆风、外汇压力和谨慎的短期指引，赫尔巴莱正在采取更现代、技术驱动的战略。 ## 第四季度净销售加速，标志自 2021 年以来最强增长 赫尔巴莱报告第四季度净销售额为 13 亿美元，同比增长 6.3%，在恒定汇率下增长 5.5%，这是连续第二个季度的增长。管理层强调这是自 2021 年第二季度以来最强的年度增长率，表明企业正在走出近期的放缓，全球销售势头正在恢复。 ## 全年收入显示稳定，尽管受到外汇拖累 全年净销售额略超过 50 亿美元，较 2024 年增长近 1%，剔除汇率逆风后增长 2.5%。虽然增长并不显著，但公司将其视为顶线稳定的证据，强调在外汇正常化后，潜在需求比表面增长所暗示的要健康。 ## EBITDA 增长和利润率扩张凸显盈利恢复 调整后的 EBITDA 在第四季度达到 1.56 亿美元，利润率为 12.2%，全年为 6.58 亿美元，利润率为 13.1%。这标志着调整后的 EBITDA 和利润率连续第二年扩张，强化了赫尔巴莱不仅在稳定销售方面取得进展，同时在结构上改善盈利能力的叙述。 ## 强劲的现金流推动积极的债务减少 第四季度经营现金流同比激增 41%，达到 9800 万美元，全年增长 17%，达到 3.33 亿美元，为减少杠杆提供了充足的灵活性。赫尔巴莱在 2025 年偿还了 2.83 亿美元的债务，并在两年内偿还超过 5.3 亿美元，将杠杆比率降至 2.8 倍，并以 3.53 亿美元的现金结束季度。 ## 印度因税收驱动需求激增，创下季度记录 印度表现突出，第四季度净销售额约为 2.5 亿美元，同比增长近 15%，在当地货币中增长约 21%。由于 GST 税率的降低使产品更具吸引力，推动了需求和分销商活动，这一关键增长市场的销量约增长了 18%。 ## 拉丁美洲和 EMEA 引领广泛的区域势头 赫尔巴莱的五个地区中有三个在第四季度实现增长，拉丁美洲的销售额增长了 18%（报告数据）和 11%（当地货币），墨西哥的销售额增长了 19%（报告数据）。EMEA 地区实现了 9% 的报告增长，亚太地区增长了 5%（报告数据）和 9%（当地货币），而北美基本持平，显示出全球势头稳健但不均衡。 ## 分销网络在第四季度噪音中显示出多年强劲 北美在第四季度新分销商同比增长 19%，拉丁美洲则连续第七个季度在这一指标上实现增长。尽管全球新分销商在本季度下降了 5%，但在两年内仍增长了 16%，支持管理层对整体招募趋势结构性改善的看法。 ## 创新管道在体重、美容和长寿领域扩展 管理层强调了加速的产品管道，包括用于体重管理的 MultiBurn、引入 K-Beauty 和 AI 面部分析的 HL/Skin，以及针对健康寿命的 Life I/O Baseline。计划在 2026 年推出更多新产品，强调了多样化产品组合的战略，以确保分销商拥有新鲜的优质产品。 ## Pro2col 平台和罗纳尔多合作伙伴关系瞄准数字化优势 赫尔巴莱正在推出其收购的 Pro2col 技术，已将其测试版升级到 2.0，并扩大试点到美国、加拿大、波多黎各和部分 EMEA 市场。克里斯蒂亚诺·罗纳尔多购买了赫尔巴莱 Pro2col 的 10% 股份，并承诺支持该平台，旨在加速个性化营养的采用，并提升品牌在消费者中的知名度。 ## 严格的资本支出管理与有针对性的技术支出相结合 第四季度资本支出为 1900 万美元，处于指导范围的低端，预计 2026 年第一季度为 1000 万至 2000 万美元，全年为 5000 万至 8000 万美元。此外，赫尔巴莱还将资本化额外 4000 万至 6000 万美元的 SaaS 实施成本，表明在其数字基础设施上的投资是有纪律但意义重大的。 ## 中国仍然是拖累，恢复故事需时较长 中国继续面临困难，第四季度净销售额下降 4%（报告数据）和 6%（当地货币），销量下降 11%。管理层明确表示，中国的重大转机更可能是在 2027 年，而不是 2026 年，这使其成为对其他改善的全球业绩的持续压力。 ## 外汇和奖金时机影响 EBITDA 利润率 第四季度调整后的 EBITDA 利润率同比下降 20 个基点，受到约 100 个基点的外汇逆风和由于时机差异导致的约 90 个基点的奖金计提增加的压力。定价措施部分抵消了这些拖累，但管理层承认这些因素在利润率趋势中造成了短期噪音。 ## 毛利率面临货币、产品组合和通胀压力 第四季度毛利率为 77.5%，较去年下降 30 个基点，因货币压力、不利的产品组合和输入成本通胀各自造成影响。公司指出，定价和其他效率帮助限制了损失，但投资者被提醒，毛利率仍对外汇波动和成本通胀敏感。 ## 印度 GST 变更和会计调整削减未来利润率 康宝莱排除了与印度 GST 修订相关的 1100 万美元过渡费用，并警告可能无法完全收回某些变更前的输入税抵免。管理层还指出，从一般和行政费用转移到会员补偿的净成本约为 1600 万美元，这一技术性调整在 2026 年前 modestly 降低了报告的利润率。 ## 指引反映保守的增长和适度的利润率上升 对于 2026 年第一季度，康宝莱预计净销售增长为 3% 至 7%，并有显著的货币利好，调整后的 EBITDA 预计在 1.55 亿至 1.75 亿美元之间。2026 年全年的指引预计报告销售增长为 1% 至 6%，EBITDA 适度扩张至 6.7 亿至 7.1 亿美元，资本支出和 SaaS 支出较高，并设定长期目标在 2028 年前将总债务削减至 14 亿美元。 ## 外汇波动和更高的投资增加了短期噪音 外汇仍然是一个波动因素，为第四季度净销售提供了 80 个基点的提升，但对 EBITDA 造成了大约 100 个基点的打击，并对每股收益造成约 0.07 美元的拖累。同时，SaaS 系统和活动的支出增加将提升短期运营费用，即使管理层将部分广告预算重新分配以资助这些举措。 康宝莱的财报电话会议概述了一个正在重建增长、加强资产负债表并投资于数字和产品创新的业务，同时应对明显的战术挑战。对于投资者来说，这个故事是谨慎改善的：在印度和拉丁美洲加速，在中国和外汇方面承压，但稳步转向更高质量、更具技术驱动的盈利模式。 ### Related Stocks - 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