--- title: "英伟达 “滞涨” 数月，本周 “全球最重要财报” 拉得动吗？" description: "如果业绩无法安抚躁动的市场，随之而来的波动恐将波及 AI 板块乃至整个大盘。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276552229.md" published_at: "2026-02-23T01:26:32.000Z" --- # 英伟达 “滞涨” 数月，本周 “全球最重要财报” 拉得动吗？ > 如果业绩无法安抚躁动的市场，随之而来的波动恐将波及 AI 板块乃至整个大盘。 “如果英伟达打个喷嚏，所有人都会感冒。” Equity Armor Investments 首席执行官 Luke Rahbari 如是说。 作为过去几年美股牛市无可争议的擎天柱，英伟达股价数月来一直横盘震荡，去年 Q4 以来，英伟达股价仅微涨 1.7%，跑输了同期标普 500 指数 3.3% 的涨幅；2026 年开年以来，英伟达回报表现落入标普 500 下半区。 本周三，英伟达将公布备受瞩目的第四季度及全年财报。华尔街的共识是：业绩依然会很强，甚至会 “碾压” 分析师的预期。但在 AI 质疑论升温与宏观局势动荡的背景下，真正的问题在于：**仅仅 “好” 还足够吗？** **** ## 本周 “全球最重要财报” 拉得动吗？ “从基本面看，英伟达的故事依然强硬，问题在于市场情绪能否跟上。” Northwestern Mutual 财富管理公司首席股票投资组合经理 Matt Stucky 表示。 投资者正面临一种典型的 “预期悖论”。虽然市场普遍预计英伟达将调高未来几个季度的指引，但历史数据显示，在过去两次财报发布后，英伟达股价均遭遇了抛售。 Wayve Capital Management 首席策略师 Rhys Williams 警告称，股价可能会因为业绩 “不够好” 而下跌。 > “根据我们的观察，即便官方财报和指引没有问题，只是可能达不到预期。” 这种困境并非英伟达独有。曾经作为市场最大贡献者的科技 “七巨头”（Mag7），去年 Q4 以来整体下跌近 1%，同期表现逊于标普 500 指数。 投资者们谨慎情绪的背后，是对巨头们数千亿美元 AI 资本开支（Capex）能否转化为实际利润的深刻焦虑。微软此前发布强劲财报后股价反跌，正是因为投资者死盯着 Azure 增速放缓与创纪录的支出预期不放。 ## 宏观逆风——当 AI 遇到复杂的 2026 除了行业内部的估值修正，英伟达还必须面对复杂的宏观环境。 2026 年的开局充满了不确定性。地缘政治上，特朗普政府对伊朗发出的攻击威胁令市场神经紧绷；政策层面，最高法院刚刚否决了特朗普总统的关税政策——尽管这对美企通常被视为利好，但也让白宫后续的经济政策走向变得扑朔迷离。 经济数据同样喜忧参半。周五发布的数据显示经济增长正在放缓，而通胀依然顽固。在经历了一个 “疲软的 2025 年” 后，劳动力市场虽有企稳迹象，但这反而促使交易员押注美联储将对进一步降息持审慎态度。 在这样充满噪音的宏观背景下，英伟达想要凭借财报扭转乾坤，难度可想而知。 ## 估值洼地还是价值陷阱？ 不过，长达数月的滞涨也并非全无益处——它为英伟达挤掉了不少泡沫。 目前，英伟达的远期市盈率已回落至 24 倍以下，接近五年来的最低点，且远低于 38 倍的五年平均水平。MFA Wealth 首席股票策略师 Will McMahon 认为，相对便宜的估值可能成为买入的催化剂： > “人们仍视英伟达为市场救世主，希望它能平息当前的市场情绪波动。” 但低估值只是入场券，要重启涨势，CEO 黄仁勋必须讲好新的故事，特别是关于**市场份额的防御战**。 随着 AMD、亚马逊、博通和 Alphabet（谷歌母公司）纷纷推出用于生成 AI 模型的 “推理芯片”，竞争格局正在发生微妙变化。Mapsignals 首席投资策略师 Alec Young 指出，在市场确信英伟达能维持其市场份额和订单流之前，其估值倍数将持续受到压缩。 Matt Stucky 补充道：“从长远来看，提振情绪的关键在于黄仁勋能否有力地论证，英伟达将在 ‘推理市场’ 继续保持统治地位。这是支撑其长期逻辑的核心。” ### Related Stocks - [NVDA.US - 英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [SMH.US - 半导体 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [NVDY.US - 英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [NVDQ.US - 2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDQ.US.md) - [QLD.US - 2 倍做多纳斯达克 100 指数 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QLD.US.md) - [NVDD.US - 1 倍做空英伟达 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDD.US.md) - [XLK.US - 高科技指数 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLK.US.md) - [NVDU.US - 2 倍做多英伟达 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [QQQ.US - 纳指 100 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXN.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | NVDA Earnings, Tariffs and Other Key Things to Watch this Week | NVDA Earnings, Tariffs and Other Key Things to Watch this Week | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276540942.md) | | OpenAI Tempers Compute Spending Target To $600 Billion, Projects $280 Billion Revenue By 2030 As Mega Funding Round Nears: Report | OpenAI has revised its computing power spending target to $600 billion through 2030, down from a previous estimate of $1 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276503016.md) | | Nvidia-Backed AI Company Profound Partners with CRS Credit API to Boost AI Search By 20x | Nvidia-backed AI company Profound has partnered with CRS Credit API to enhance AI search capabilities, achieving a 20× i | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276155932.md) | | Larsen and Toubro teaming with Nvidia to build India's largest gigawatt scale AI factory | Larsen and Toubro teaming with Nvidia to build India's largest gigawatt scale AI factory | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276207411.md) | | Ballentine Partners LLC Purchases 7,068 Shares of NVIDIA Corporation $NVDA | Ballentine Partners LLC increased its stake in NVIDIA Corporation by 1.5% in Q3, acquiring an additional 7,068 shares, b | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276430298.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。