<p>全球最大的案例处理机器人制造商已提交香港 IPO 申请，旨在借助工业机器人股票的热潮</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/23084049/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_23-2-2026_94253_thebambooworks.com_-1024x678.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/23084049/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_23-2-2026_94253_thebambooworks.com_-1024x678.jpeg"/></p>
<p><em><strong>图片来源：Bamboo Works</strong></em></p>
<h4><strong>关键要点：</strong></h4>
<ul>
<li>海机器人已提交在香港上市的申请，报告称 2025 年前九个月的收入同比增长 36%</li>
<li>公司的负债在过去三年中不断增加，运营现金流仍然为负</li>
</ul>
<p>今年央视 “春节联欢晚会” 上的类人机器人表演——全球收视率最高的节目，每年农历新年除夕播出——让观众感到惊叹，描绘了一个未来世界，在这个世界里，这些机器人可能很快会取代人类完成日常任务。但现实却大相径庭，类人机器人在工作场所仍然处于不断发展的阶段，距离广泛应用还有很长的路要走。</p>
<p>相反，实际考虑因素更适合用于挑选机器人股票，商业化产品看起来最具吸引力。在这一组中，工业或移动机器人似乎是机器人投资者的最佳选择之一。</p>
<p>投资这些股票的人通常获得了良好的回报。专注于仓库物流的 Geekplus(2590.HK) 的股票自去年七月在香港上市以来稳步上涨，曾一度从 IPO 价格 16.80 港元翻倍。尽管最近有所回调，但该股票仍比上市价格上涨超过 50%。现在，该公司位于深圳的同行 <strong>海机器人创新集团有限公司</strong> 希望通过自己的 IPO 计划走上类似的道路，依据其本月早些时候向香港证券交易所提交的 <strong>上市文件</strong>。</p>
<p>公司的创始人是电子工程专业的香港理工大学毕业生陈宇奇，他在十年前就预见到了机器人技术的巨大潜力。在寻找哪些产品最有商业可行性的过程中，他在 2015 年亲自访问了北京的 30 多个不同仓库，以了解它们的运营流程。这个过程最终使他在 2016 年创立海机器人时专注于仓储机器人。</p>
<p>陈宇奇通过其集成的自主案例处理机器人（ACR）解决方案使公司脱颖而出。这些系统帮助客户提高存储密度、增强运营效率、加快订单履行并降低运营成本。根据招股说明书，它们使用的机器人 “设计用于自主从货架上提取所需的案例，然后将这些案例运输到工作站，使用先进的传感器和算法。”</p>
<p>公司的产品在多个行业找到了客户，包括服装、电商、食品和饮料、制药以及消费电子等。到 2024 年，海机器人已成为全球最大的 ACR 解决方案提供商，市场份额超过 30%，按收入和出货量计算。</p>
<h4><strong>累计亏损 4.6 亿元</strong></h4>
<p>尽管拥有良好的资质，海机器人的财务表现却有些波动。其收入从 2023 年的 8.07 亿元（1.168 亿美元）增长到 2024 年的 13.6 亿元，但在这两年中也分别遭受了 10 亿元和 12.6 亿元的巨额亏损。2025 年前九个月的趋势持续，尽管收入同比增长 36% 至 12.6 亿元，但仍录得 5.89 亿元的亏损。</p>
<p>公司面临持续高昂的费用，尤其是销售和分销费用。2023 年和 2024 年的相关费用分别为 4.2 亿元和 4.9 亿元。去年这一金额继续攀升，同比增长 6% 至 3.86 亿元。</p>
<p>此外，公司的负债自成立以来持续上升，从 2023 年的 25.2 亿元增长到去年九月底的 38.8 亿元。在此期间，其运营现金流始终为负，尽管流出金额从 2023 年的 4.82 亿元降至 2024 年的 1.96 亿元，但在去年前九个月又上升至 2.86 亿元。因此，海机器人不得不依赖连续的新现金注入来维持运营。</p>
<h4><strong>快速增长的 ACR 市场</strong></h4>
<p>尽管仍处于亏损状态，且债务负担仍然显著，海机器人应能受益于对 ACR 解决方案日益增长的需求。其招股说明书中的第三方市场数据表明，ACR 解决方案是全球仓储拣选自动化解决方案市场中增长最快的细分市场。预计到 2030 年，ACR 在该市场中的渗透率将从 2024 年的 2.6% 上升至 22.7%。</p>
<p>随着市场份额的增加，ACR 解决方案市场预计将从 2024 年的 44 亿元膨胀至 2030 年的 910 亿元，代表着在此期间 65.7% 的平均年增长率。作为市场领导者，海机器人将显著受益。该公司拥有一些顶级客户，包括运动品牌安踏和特步、服装零售商波司登、电子公司联想和飞利浦、零售商科勒和顺丰，以及领先的物流公司顺丰速运。</p>
<p>海机器人也在全球范围内销售其产品。其足迹覆盖大多数主要市场，包括美洲、欧洲、中东、非洲、日本和亚太地区，业务遍及 40 个国家和地区。目前约一半的订单来自海外，国际市场贡献了近 40% 的收入。</p>
<h4><strong>处于机器人技术的前沿</strong></h4>
<p>尽管海机器人仍处于亏损状态，但其去年前三季度的亏损同比缩小了 40%，显示出其逐渐走向盈利。此外，随着业务的成熟和收入的持续增长，公司研发支出占收入的比例也从 2023 年的 38.3% 稳步下降至去年前三季度的 20.4%。在此期间，实际研发投资金额也从 3.09 亿元降至 2.58 亿元。</p>
<p>公司的毛利率也在稳步上升，从 2023 年的 16% 上升至去年的 28.9%。其海外业务的毛利率甚至更高，始终保持在 40% 以上。</p>
<p>这让我们回到了海机器人的 IPO，以及它可能的表现。在这方面，对新上市公司的强烈情绪应该对其有利，尤其是对机器人相关公司的需求特别强劲。考虑到中国对这一群体的政策支持以及对其未来增长的吸引力，这些公司应该很容易吸引关注。其他许多机器人股票近期的强劲表现也将有所帮助，这意味着海机器人的股票在上市时应该面临较少的障碍。</p>
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<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>

AMCI

<p>海机器人，全球最大的箱体处理机器人制造商，已提交香港 IPO 申请，报告 2025 年前九个月收入同比增长 36%。尽管面临重大亏损和不断上升的负债，公司仍旨在利用对自主箱体处理机器人（ACR）日益增长的需求。ACR 市场预计将大幅增长，海机器人作为市场领导者处于有利位置。然而，公司在运营现金流为负和高额开支方面面临挑战，迫切需要持续的现金注入以维持运营</p>

<p><em>The world's largest case-handling robotics manufacturer has filed for a Hong Kong IPO, aiming to ride a wave of popularity for industrial robotic stocks</em></p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的案例处理机器人制造商已提交香港 IPO 申请，旨在借助工业机器人股票的热潮</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/23084049/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_23-2-2026_94253_thebambooworks.com_-1024x678.jpeg" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/02/23084049/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_23-2-2026_94253_thebambooworks.com_-1024x678.jpeg"/></p>
<p><em><strong>Image credit: Bamboo Works</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>图片来源：Bamboo Works</strong></em></p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>关键要点：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Hai Robotics has filed to list in Hong Kong, reporting its revenue rose 36% year-on-year in the first nine months of 2025</li>
<li>The company's liabilities have grown over the past three years, and its operating cash flow remains negative</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>海机器人已提交在香港上市的申请，报告称 2025 年前九个月的收入同比增长 36%</li>
<li>公司的负债在过去三年中不断增加，运营现金流仍然为负</li>
</ul>
</div><p>Humanoid robot performances on this year's CCTV &#34;Spring Festival Gala&#34; – the world's most watched show broadcast each Lunar New Year's Eve – evoked awe among viewers, depicting a future world where such robots might soon replace humans for everyday tasks. But the reality is quite a bit different, with humanoid robots in workplaces still very much a work in progress – with lots of distance to cover.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年央视 “春节联欢晚会” 上的类人机器人表演——全球收视率最高的节目，每年农历新年除夕播出——让观众感到惊叹，描绘了一个未来世界，在这个世界里，这些机器人可能很快会取代人类完成日常任务。但现实却大相径庭，类人机器人在工作场所仍然处于不断发展的阶段，距离广泛应用还有很长的路要走。</p>
</div><p>Instead, practical considerations are a better gauge for picking robotic stocks, with commercialized products looking most attractive. Within that group, industrial or mobile robots look like one of the best bets for robotic-minded investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，实际考虑因素更适合用于挑选机器人股票，商业化产品看起来最具吸引力。在这一组中，工业或移动机器人似乎是机器人投资者的最佳选择之一。</p>
</div><p>People investing in such stocks have been generally well rewarded. Shares of Geekplus(2590.HK), whose robots specialize in warehouse logistics, have climbed steadily since their Hong Kong debut last July, doubling at one point from an IPO price of HK$16.80. Despite a recent pullback, the stock remains up over 50% from the listing price. Now, the company's Shenzhen-based peer, <strong>Hai Robotics Innovation Group Co. Ltd.,</strong> is hoping to follow down a similar path with its own IPO plan, according to its <strong>listing document</strong> filed with the Hong Kong Stock Exchange earlier this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资这些股票的人通常获得了良好的回报。专注于仓库物流的 Geekplus(2590.HK) 的股票自去年七月在香港上市以来稳步上涨，曾一度从 IPO 价格 16.80 港元翻倍。尽管最近有所回调，但该股票仍比上市价格上涨超过 50%。现在，该公司位于深圳的同行 <strong>海机器人创新集团有限公司</strong> 希望通过自己的 IPO 计划走上类似的道路，依据其本月早些时候向香港证券交易所提交的 <strong>上市文件</strong>。</p>
</div><p>The brains behind the company is Chen Yuqi, an electronic engineering graduate of Hong Kong Polytechnic University, who foresaw the big potential for robotics a decade ago. In his quest to figure out which products had the best chance at commercial viability, he personally visited more than 30 different warehouses in Beijing in 2015 to understand their operational workflows. That process ultimately led him to focus on warehousing robotics when he founded Hai Robotics in 2016.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的创始人是电子工程专业的香港理工大学毕业生陈宇奇，他在十年前就预见到了机器人技术的巨大潜力。在寻找哪些产品最有商业可行性的过程中，他在 2015 年亲自访问了北京的 30 多个不同仓库，以了解它们的运营流程。这个过程最终使他在 2016 年创立海机器人时专注于仓储机器人。</p>
</div><p>Chen has set his company apart with its integrated autonomous case-handling robot (ACR) solutions. Those systems assist customers in increasing storage density, enhancing operational efficiency, accelerating order fulfillment and reducing operating costs. They use robots that are &#34;designed to autonomously retrieve only the required cases from the rack and then transport those cases to workstations, using advanced sensors and algorithms,&#34; according to the prospectus.</p>
<div class="lb-trans"><p>陈宇奇通过其集成的自主案例处理机器人（ACR）解决方案使公司脱颖而出。这些系统帮助客户提高存储密度、增强运营效率、加快订单履行并降低运营成本。根据招股说明书，它们使用的机器人 “设计用于自主从货架上提取所需的案例，然后将这些案例运输到工作站，使用先进的传感器和算法。”</p>
</div><p>The company's products have found customers in a wide range of sectors, including apparel, e-commerce, food and beverage, pharmaceuticals and consumer electronics, among others. By 2024, Hai Robotics was the world's largest ACR solutions provider, commanding more than 30% of the market, based on both revenue and shipment volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的产品在多个行业找到了客户，包括服装、电商、食品和饮料、制药以及消费电子等。到 2024 年，海机器人已成为全球最大的 ACR 解决方案提供商，市场份额超过 30%，按收入和出货量计算。</p>
</div><h4><strong>$460 million yuan in accumulated losses</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>累计亏损 4.6 亿元</strong></h4>
</div><p>Despite its solid credentials, Hai Robotics' financial performance has been a bit bumpier. Its revenue grew from 807 million yuan ($116.8 million) in 2023 to 1.36 billion yuan in 2024, but it also incurred massive losses of 1 billion yuan and 1.26 billion yuan in those two years, respectively. The trends continued in the first nine months of 2025, when its revenue rose 36% year-on-year to 1.26 billion yuan, but it still recorded a 589 million yuan loss.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管拥有良好的资质，海机器人的财务表现却有些波动。其收入从 2023 年的 8.07 亿元（1.168 亿美元）增长到 2024 年的 13.6 亿元，但在这两年中也分别遭受了 10 亿元和 12.6 亿元的巨额亏损。2025 年前九个月的趋势持续，尽管收入同比增长 36% 至 12.6 亿元，但仍录得 5.89 亿元的亏损。</p>
</div><p>The company suffers from persistently high expenses, especially for sales and distribution. Such costs amounted to 420 million yuan and 490 million yuan in 2023 and 2024, respectively. The amount continued to climb last year, rising 6% year-on-year to 386 million yuan.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司面临持续高昂的费用，尤其是销售和分销费用。2023 年和 2024 年的相关费用分别为 4.2 亿元和 4.9 亿元。去年这一金额继续攀升，同比增长 6% 至 3.86 亿元。</p>
</div><p>Furthermore, the company's liabilities have been consistently rising since its founding, growing from 2.52 billion yuan in 2023 to 3.88 billion yuan by the end of last September. Its operating cash flow remained negative throughout that time, though the outflow fell from 482 million yuan in 2023 to 196 million yuan in 2024, before rising again to 286 million yuan in the first nine months of last year. As a result, Hai Robotics has had to rely on successive new cash infusions to sustain its operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，公司的负债自成立以来持续上升，从 2023 年的 25.2 亿元增长到去年九月底的 38.8 亿元。在此期间，其运营现金流始终为负，尽管流出金额从 2023 年的 4.82 亿元降至 2024 年的 1.96 亿元，但在去年前九个月又上升至 2.86 亿元。因此，海机器人不得不依赖连续的新现金注入来维持运营。</p>
</div><h4><strong>Rapidly growing ACR market</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>快速增长的 ACR 市场</strong></h4>
</div><p>While it remains unprofitable and its debt burden is still significant, Hai Robotics should benefit from burgeoning demand for ACR solutions. Third-party market data in its prospectus shows ACR solutions is the fastest-growing segment within the global warehousing picking automation solution market. ACR's penetration rate within this market is projected to rise from 2.6% in 2024 to 22.7% by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管仍处于亏损状态，且债务负担仍然显著，海机器人应能受益于对 ACR 解决方案日益增长的需求。其招股说明书中的第三方市场数据表明，ACR 解决方案是全球仓储拣选自动化解决方案市场中增长最快的细分市场。预计到 2030 年，ACR 在该市场中的渗透率将从 2024 年的 2.6% 上升至 22.7%。</p>
</div><p>As it takes greater share, the ACR solutions market is expected to balloon from 4.4 billion yuan in 2024 to 91 billion yuan by 2030, representing 65.7% average annual growth over that time, according to the prospectus. As the market leader, Hai Robotics stands to benefit significantly. The company boasts a client base featuring some top-tier names, including sportswear brands Anta and Xtep, apparel seller Bosideng, electronics companies Lenovo and Philips, retailers Kohler and Sundan, and even leading logistics company SF Express.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着市场份额的增加，ACR 解决方案市场预计将从 2024 年的 44 亿元膨胀至 2030 年的 910 亿元，代表着在此期间 65.7% 的平均年增长率。作为市场领导者，海机器人将显著受益。该公司拥有一些顶级客户，包括运动品牌安踏和特步、服装零售商波司登、电子公司联想和飞利浦、零售商科勒和顺丰，以及领先的物流公司顺丰速运。</p>
</div><p>Hai Robotics is also well positioned to sell its products globally. Its footprint covers most major markets, including the Americas, Europe, the Middle East, Africa, Japan and the Asia-Pacific, with a presence in 40 countries and territories. About half of the company's orders currently originate from overseas, with international markets contributing close to 40% of its revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>海机器人也在全球范围内销售其产品。其足迹覆盖大多数主要市场，包括美洲、欧洲、中东、非洲、日本和亚太地区，业务遍及 40 个国家和地区。目前约一半的订单来自海外，国际市场贡献了近 40% 的收入。</p>
</div><h4><strong>Positioned at robotics forefront</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>处于机器人技术的前沿</strong></h4>
</div><p>While Hai Robotics remains loss-making, its loss in the first nine months of last year narrowed 40% year-on-year, showing it's gradually working its way toward profitability. What's more, the company's R&amp;D spending as a percentage of revenue has been falling steadily from 38.3% in 2023 to 20.4% in the first nine months of last year as its business matures and revenue continues to grow. The actual R&amp;D investment figure also fell from 309 million yuan to 258 million yuan over that time.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管海机器人仍处于亏损状态，但其去年前三季度的亏损同比缩小了 40%，显示出其逐渐走向盈利。此外，随着业务的成熟和收入的持续增长，公司研发支出占收入的比例也从 2023 年的 38.3% 稳步下降至去年前三季度的 20.4%。在此期间，实际研发投资金额也从 3.09 亿元降至 2.58 亿元。</p>
</div><p>The company's gross profit margin has also been climbing steadily, rising from 16% in 2023 to 28.9% last year. The gross profit margin for its overseas business is even higher, consistently remaining above 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的毛利率也在稳步上升，从 2023 年的 16% 上升至去年的 28.9%。其海外业务的毛利率甚至更高，始终保持在 40% 以上。</p>
</div><p>That brings us back to Hai Robotics' IPO, and how it's likely to fare. In that regard, strong sentiment toward new listings should work in its favor, including particularly strong demand for robotics-related companies. Given China's policy support for this group and compelling narratives for their future growth, such companies should have little trouble attracting attention. Strong recent performance for numerous other robotics stocks will also help, meaning Hai Robotics' shares should face few obstacles when they make their debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>这让我们回到了海机器人的 IPO，以及它可能的表现。在这方面，对新上市公司的强烈情绪应该对其有利，尤其是对机器人相关公司的需求特别强劲。考虑到中国对这一群体的政策支持以及对其未来增长的吸引力，这些公司应该很容易吸引关注。其他许多机器人股票近期的强劲表现也将有所帮助，这意味着海机器人的股票在上市时应该面临较少的障碍。</p>
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海柔创新申请香港 IPO - 关键见解