--- title: "渣打财报透视：息差见顶与 “轻资本财富中介” 的重构" description: "渣打集团刚刚交出了一份强劲的成绩单。\n在宏观经济逆风与全球降息周期的背景下，渣打不仅提前整整一年跨过…" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276703416.md" published_at: "2026-02-24T08:24:54.000Z" --- # 渣打财报透视：息差见顶与 “轻资本财富中介” 的重构 > 渣打集团刚刚交出了一份强劲的成绩单。 在宏观经济逆风与全球降息周期的背景下，渣打不仅提前整整一年跨过… 渣打集团刚刚交出了一份强劲的成绩单。 在宏观经济逆风与全球降息周期的背景下，渣打不仅提前整整一年跨过了 13% 的有形股本回报率门槛，更向市场甩出了高达 15 亿美元的新一轮股票回购计划，以及增长 65% 的全年股息。 剥开这层高增长的外衣，渣打底层业务的核心逻辑正在发生根本性的重构—— 它正在降低对传统存贷息差的依赖，加速向一家轻资本的 “财富管理与跨境交易中介” 演变。 营收与利润的 “剪刀差” 印证了这一趋势： 2025 年，渣打实现基本经营收入 208.94 亿美元，同比增长 6%，但除税前基本利润达到 79 亿美元，同比增长 18%；正向的收入与成本差表明，公司在成本控制与资产负债表优化上释放了杠杆效应。 期内，渣打基本 RoTE 跃升 300 个基点至 14.7%，同时核心一级资本充足率维持在 14.1% 的强劲高位；基于此，董事会宣布了新的 15 亿美元回购，并将全年股息大幅上调至每股 61 美分。 资本狂欢背后，是业务底色的切换。 随着全球央行进入降息通道，传统的 “吃息差” 模式短期内已经见顶，渣打 2025 年净利息收入仅微增 1% 至 112 亿美元，净息差收窄 3 个基点至 2.03%； 真正的增长引擎则由非利息收入接管。 报告期内，渣打非息收入同比大增 13% 至 97 亿美元，其中财富方案业务表现最为抢眼，营收暴涨 24% 至 30.86 亿美元； 2025 年，渣打狂揽 27.5 万名全新富裕客户，富裕客户新增资金净流入达 520 亿美元，通过吸纳亚洲、中东等核心贸易走廊的富裕阶层资金，成功实现了动能转换。 这种向轻资产中介化转型的战略，在其他板块亦有体现。 环球市场与环球银行业务分别录得 12% 和 15% 的增长，银行角色正日益向服务供应商、放贷人和中介机构演变。 不过，在宏观逆风下，渣打的非线性宏观经济拨备增加了 7000 万美元，管理层将下行情景的概率权重从 32% 上调至 41%； 这一细节表明，面对未来潜在的地缘政治波动与关税摩擦，渣打在风险控制上留足了安全边际与压力测试的空间。 种种数据显示，沉重的资产负债表与坏账担忧已翻篇，市场何时彻底认同渣打作为轻资产财富中介的重估逻辑，或许是其未来估值走向的真正胜负手。 ### Related Stocks - [02888.HK - 渣打集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02888.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | StanChart Books Higher FY25 Profit, Operating Income | StanChart Books Higher FY25 Profit, Operating Income | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276690756.md) | | StanChart full-year profit rises 16%, misses estimates | HONG KONG, Feb 24 (Reuters) - Standard Chartered (STAN.L) reported on Tuesday that full-year pretax profit climbed 16%, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276681047.md) | | Standard Chartered Releases Full-Year 2025 Detailed Financial Statements | Standard Chartered PLC has released its detailed financial statements for the full-year and fourth-quarter 2025, ending | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276698859.md) | | REG - Euronext Dublin - Standard Chartered Bank - XS2587520151 - Issuer Call Option (STANDARD CHARTERED BANK) [88947] | This announcement has been issued through the Companies Announcement ServiceofEuronext Dublin.To view the announcement i | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276575559.md) | | FTSE 100 live: Oil at 7-month high, Standard Chartered posts results | FTSE 100 Live 24 February: Oil price at seven-month high, Standard Chartered posts results - | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276697755.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。