--- title: "“AI 末日” 报告暗示亚洲科技股有望成赢家，作者点名 MiniMax 与智谱" description: "Citrini 报告引发美国软件股抛售，却意外推动亚洲科技股上涨，亚美科技股相关性降至七年低点。报告作者强调，半导体、数据中心及大模型公司是本轮 AI 交易中的核心受益者，指出中国 MiniMax 与智谱股价本月翻倍，并点名台积电、三星电子及 SK 海力士。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276710948.md" published_at: "2026-02-24T09:27:37.000Z" --- # “AI 末日” 报告暗示亚洲科技股有望成赢家，作者点名 MiniMax 与智谱 > Citrini 报告引发美国软件股抛售，却意外推动亚洲科技股上涨，亚美科技股相关性降至七年低点。报告作者强调，半导体、数据中心及大模型公司是本轮 AI 交易中的核心受益者，指出中国 MiniMax 与智谱股价本月翻倍，并点名台积电、三星电子及 SK 海力士。 一份描绘人工智能"反乌托邦"未来的研究报告在全球软件股引发抛售，却意外成为亚洲股市的催化剂——投资者正将目光转向芯片制造商、数据中心及 AI 基础模型公司，而亚洲在这些领域的卡位优势尤为突出。 据华尔街见闻此前文章，这份由机构 Citrini Research 发布、Lotus Technology Management 首席投资官 Alap Shah 联合撰写的报告，触发了市场对软件行业商业模式被侵蚀的新一轮担忧。Shah 在接受彭博电视采访时表示，半导体、数据中心及基础模型实验室公司是 AI 交易中的核心受益者，点名台积电、三星电子及 SK 海力士为最具代表性的芯片厂商，并指出中国的 MiniMax 与智谱本月股价均已翻倍以上。 这一轮由科技硬件驱动的亚洲涨势，推动 MSCI 亚太指数今年相对标普 500 指数的开局表现创下历史最佳。与此同时，彭博汇编的数据显示，MSCI 亚太信息技术指数与纳斯达克 100 指数之间的周度相关系数已跌至 0.45，为 2017 年 10 月以来的最低水平，亚美科技股走势分化愈发明显。 这一分化折射出资金的结构性轮动——投资者正从承受高额开支压力的 AI 先行者转向定价权更强的硬件制造商，亚洲在这一链条中具备天然优势。 ## 半导体：AI 投资分配的最大赢家 Citrini 报告的核心逻辑之一是软件商业模式面临侵蚀，Anthropic PBC 旗下 Claude 等生成式 AI 工具的快速迭代加速了这一担忧。**然而，对亚洲半导体企业而言，这恰恰意味着持续扩大的算力需求与资本开支。** 台积电、三星电子和 SK 海力士是亚洲芯片板块的核心。台积电在中国台湾加权指数中的权重高达 45%，约为十年前的三倍；三星和 SK 海力士合计占韩国综合股价指数（Kospi）近 40% 的权重，Kospi 今年已成为全球表现最佳的主要股指之一。韩国方面报告显示，2 月迄今半导体出口同比增长 134%，韩国央行预测今年经济增速将"明显高于"去年。 Union Bancaire Privee 新加坡董事总经理 Vey-Sern Ling 表示： > "台积电、三星和 SK 海力士都是 AI 支出持续增长的直接受益者。AI 恐慌交易真正始于软件行业，而全球大多数知名软件公司都在美国上市。" ## 亚美科技股相关性跌至七年低 这一分化趋势已在数据中留下清晰印记。据彭博数据，**MSCI 亚太信息技术指数与纳斯达克 100 指数的周度相关系数已降至 0.45，为 2017 年 10 月以来最低水平。** Vey-Sern Ling 还指出，MSCI 亚太指数的其他主要成分——包括银行、原材料和工业企业——受 AI 颠覆的直接冲击相对有限，这在客观上进一步降低了亚洲市场整体对 AI 恐慌情绪的敏感度。 CMC Markets 亚洲业务负责人 Christopher Forbes 表示："脱钩已经开始。亚洲企业盈利增长预计在 2027 年前维持 13% 至 14% 的水平，任何无视指数构成差异而强调再挂钩的观点，都是在打一场错误的战争。" 亚洲市场的 AI 受益版图不止于传统半导体。**在中国，MiniMax Group 及智谱等新兴 AI 实验室公司本月涨幅均已超过一倍，为投资者提供了稀缺的 AI 基础模型纯玩敞口。Alap Shah 还指出，日本在半导体设备价值链中扮演关键角色，是 AI 基础设施建设不可或缺的组成部分。** ## 印度 IT 服务业站在弱势一侧 并非所有亚洲科技企业都受益于这一轮行情。以 Tata Consultancy Services 及 Infosys 为代表的印度 IT 服务企业，自 Anthropic 发布 Claude 以来，相关追踪指数已累计下跌逾 20%，与美国软件企业面临相近的商业模式压力。 尽管如此，多位市场人士认为亚洲科技股整体跑赢的逻辑具有持续性，支撑因素涵盖在 AI 生态系统中的差异化定位、相对偏低的估值以及更强劲的盈利增长预期。 野村证券亚太股票策略师 Chetan Seth 表示： > "只要 AI 资本开支主题延续，亚洲股市将更具韧性。亚洲是 AI 投资所需关键硬件基础设施的制造中心，韩国等核心亚洲市场高度集中于受益于这一趋势的企业。" ### Related Stocks - [00100.HK - MINIMAX-WP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00100.HK.md) - [TSM.US - 台积电](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [SSNGY.US - 三星电子](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK - Samsung Electronics Co., Ltd. Sponsored GDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMSN.UK.md) - [03132.HK - 三星彭博环球半导体ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03132.HK.md) - [512480.CN - 国联安半导体ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512480.CN.md) - [512760.CN - 国泰CES半导体芯片行业ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512760.CN.md) - [SOXX.US - 费城交易所 半导体 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US - 标普半导体 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [TSMG.US - 2 倍做多 TSM ETF - Leverage Shares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMG.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 日本开出 “半价建厂 + 全补贴”，三星与 SK 海力士仍对赴日投资保持谨慎 | 据报道，尽管日本开出 “建厂成本减半加全套补贴” 的优厚条件，三星与 SK 海力士因受制于韩国国内舆论及政治压力，仍对赴日投资保持观望。这与台积电、美光在日获巨额补贴并加速扩产形成鲜明对比。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276705041.md) | | 马年首家！盛合晶微 IPO 过会 | 盛合晶微半导体有限公司于 2 月 24 日成功通过上交所上市审核，成为马年首家科创板过会企业，拟募资 48 亿元。公司专注于集成电路晶圆级先进封测，致力于支持高性能芯片，尤其是 GPU、CPU 和 AI 芯片。此次 IPO 资金将用于三维多 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276719832.md) | | 雷军：未来五年小米将重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术 | 小米集团董事长兼 CEO 雷军在民营企业座谈会上表示，未来五年小米将重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术。他强调，民营经济促进法的实施为企业提供了更好的营商环境，支持政策更加精准。雷军指出，民营企业应与国家发展战略同频共振，专注于创新 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276701602.md) | | 库克兑现 6000 亿美元承诺：苹果加速休斯顿 AI 服务器生产，Mac mini 将首次实现 “美国制造” | 苹果 2 月 24 日宣布，今年晚些将在休斯顿首次启动 Mac mini 美国制造，并扩大 AI 服务器产能。自去年承诺 6000 亿美元对美投资以来，苹果已从 12 州采购超 200 亿颗芯片，台积电、环球晶圆、艾克尔等供应链项目相继落地 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276740313.md) | | Vestmark Advisory Solutions Inc. 增加了其在亚德诺公司 $ADI 的股票持有量 | Vestmark Advisory Solutions Inc. 在第三季度将其在亚德诺（Analog Devices, Inc.）的股份增加了 146%，目前持有 12,269 股，价值 3,014,000 美元。其他机构投资者也调整了他 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276744152.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。