--- title: "近 5 亿美元资产 94 折抛售！AI 吓坏美国私募信贷基金" description: "继 Blue Owl 限制赎回引发多家上市私募股价下跌后，New Mountain 旗下基金折价甩卖近 5 亿美元资产继续加大市场担忧。行业担忧集中在对 AI 的过度支出、受 AI 威胁的软件类投资敞口以及放贷标准。瑞银警告私募信贷违约率或飙升至 15%。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276856187.md" published_at: "2026-02-25T08:33:14.000Z" --- # 近 5 亿美元资产 94 折抛售！AI 吓坏美国私募信贷基金 > 继 Blue Owl 限制赎回引发多家上市私募股价下跌后，New Mountain 旗下基金折价甩卖近 5 亿美元资产继续加大市场担忧。行业担忧集中在对 AI 的过度支出、受 AI 威胁的软件类投资敞口以及放贷标准。瑞银警告私募信贷违约率或飙升至 15%。 私募信贷市场的紧张情绪正在从**“担忧” 走向 “定价”**。在投资者对 AI 相关风险、流动性与贷款标准的质疑升温之际，**美国 New Mountain 旗下基金选择以折价出售近 5 亿美元资产**，反映出行业压力进一步加大。 据彭博报道，New Mountain 周二表示，其一只私募信贷基金以 “每 1 美元资产仅售 0.94 美元” 的价格，出售了 4.77 亿美元资产，旨在提高组合分散度，降低 PIK 收入（实物支付利息）以增强财务灵活性。 这笔处置发生在私募信贷风险讨论显著升温之时。一周前，Blue Owl 关闭旗下某只基金的赎回窗口，并开始出售部分直接放贷投资以向投资者返还资金，引发其市值缩水 24 亿美元，并拖累 Ares Management、黑石等私募信贷相关公司股价走弱。 市场警报密集。Saba Capital 创始人 Boaz Weinstein 称，**私募信贷正处于崩溃的早期阶段，行业担忧集中在对 AI 的过度支出、受 AI 威胁的软件类投资敞口以及放贷标准。** 瑞银报告称，**私募信贷违约率可能最高飙升至 15%**，资金端与资产端的错位风险正在被重新评估。 ## **New Mountain 折价交易：降 PIK、调整组合结构** New Mountain 将此次出售定义为主动的组合再平衡。公司称，交易目的包括增加投资组合多元化，减少 PIK 收入，提升财务灵活性。公司高管在去年末曾向投资者表示，计划出售最多约 5 亿美元资产，此次落地规模接近这一目标。 从行业视角看，“0.94 美元兑 1 美元” 的成交价格本身就是信号：在估值与流动性都更敏感的阶段，折价成交更容易被市场解读为风险偏好下降下的 “去杠杆式调整”。 New Mountain 同时披露，**其整体投资组合中，商业服务占比 22.4%，软件占比 22.2%，后者也正处在市场对 AI 冲击软件商业模式的讨论中心。** ## **资产端回报承压：NAV 下滑，分红下调** New Mountain 自身的财务指标也反映压力正在传导。公司称，其 BDC 在截至 12 月 31 日的季度中，**每股净资产值从上一季度的 12.06 美元降至 11.52 美元。** 同时，**公司将股息从每股 0.32 美元下调至 0.25 美元**，原因是降息与信用利差收窄带来的收益端挤压。 公司表示，自 2025 年第三季度末以来已回购 3000 万美元股票，并预计今年将继续回购，首席执行官 John Kline 称此举 “凸显对 NMFC 长期价值的信心”。 ## **Blue Owl 流动性风波外溢：估值与结构被重新定价** 更大的冲击来自行业层面的流动性压力。据彭博报道，Blue Owl 在限制赎回后，开始出售部分直接放贷投资以返还投资者资金，该事件引发其市值下滑 24 亿美元，并带动多家私募信贷相关公司股价同步回落。 这一连锁反应强化了投资者对半流动性产品机制的再审视：**当赎回需求上升，而底层资产交易并不顺畅时，基金结构、资产估值与退出路径可能同时承压，风险溢价随之上行。** ## **AI 担忧叠加违约预期：折价出清与 “抄底” 并存** 围绕 AI 的讨论正成为私募信贷风险叙事的一部分。Boaz Weinstein 将行业裂缝**归因于对 AI 的过度支出、受 AI 威胁的软件敞口以及放贷标准问题，并指出市场出现错位：部分信用资产价格处于历史高位，但相关股票与基金结构却出现 “大幅折价”。** 他旗下 Saba Capital 与 Cox Capital 已宣布，将以较基金披露净值**折让 20% 至 35% 的价格**，对三只 Blue Owl 管理的基金权益发起现金收购要约，以向希望退出但赎回更困难的零售投资者提供流动性方案。 相关要约涉及 Blue Owl Capital Corporation II，并计划扩展至 Blue Owl Technology Income 与 Blue Owl Credit Income。彭博报道称，Blue Owl 股价过去一年下跌约 50%，尽管同期公司收入仍在上升。 在风险端，UBS Group AG“违约率或最高至 15%” 的判断抬高了市场对未来损失的想象空间；在资金端，Weinstein 等人则试图把折价视为机会窗口。对投资者而言，**关键变量正在从 “收益率水平” 转向 “结构流动性、估值可信度与 AI 相关敞口的再定价速度”。** ### Related Stocks - [FNCL.US - 金融指数 MSCI ETF - Fidelity](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) - [NMFC.US - New Mountain Finance](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NMFC.US.md) - [DABS.US - DoubleLine Asset-Backed Securities ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DABS.US.md) - [OWL.US - Blue Owl Capital](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OWL.US.md) - [JABS.US - Janus Henderson Asset-Backed Secs ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JABS.US.md) - [VFH.US - 金融业 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [XLF.US - 金融业 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [PEX.US - 全球上市私募股权 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PEX.US.md) - [IAI.US - 美国经纪商&证券交易所 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAI.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 特朗普政府正在考慮要求銀行收集公民身份信息 | 一項潛在的行政命令將動員銀行參與特朗普政府對非法移民的打擊行動 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276799596.md) | | 美國 2 年期國債的高收益率為 3.455%，相比之前的 3.580%；投標覆蓋比率為 2.63，之前為 2.75 | 美國 2 年期高收益率 3.455%，前值為 3.580%；投標/覆蓋比率 2.63，前值為 2.75 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276773335.md) | | QuickFund AI 擴大了獨立交易員獲取結構化資本的渠道 | QuickFund AI，一家專有交易資本平台，宣佈擴展其資金框架，旨在為獨立交易者提供結構化的資本獲取途徑。針對市場波動性增加，該平台強調通過基於規則的評估過程進行有序的資本配置，該過程評估風險管理和遵循交易參數。QuickFund AI | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276685459.md) | | Blue Owl 的影響導致散户投資者恐慌，他們的顧問正在呼籲保持冷靜 | 這傢俬人市場巨頭召開了一次電話會議，以安撫那些將客户與其基金連接的財富顧問 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276870393.md) | | 2007 年的相似之處？Blue Owl Capital 凍結了零售私人信貸基金的提款 | Blue Owl Capital 已經永久停止了其零售私人信貸基金的提款，這引發了人們對 2008 年金融危機早期跡象的擔憂。經濟學家穆罕默德·埃爾 - 埃裏安質疑這是否是一個警告信號，他指出，儘管系統性風險並不像 2008 年那樣嚴重，但 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276335180.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。