--- title: "《大行》招商证券：阿里构建全栈 AI 布局 续列为中国互联网首选" description: "招商证券国际研究报告指出，阿里巴巴构建了全栈 AI 布局，包括基础设施、模型和产品应用生态。报告强调阿里在算力基础设施、开源生态、产品生态和云业务方面的优势，预计 2027 及 2028 财年归母净利润年增速为 42% 和 28%。维持阿里巴巴美股目标价 204 美元，H 股目标价 198 港元，评级为「增持」，并列为中国互联网首选。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276866900.md" published_at: "2026-02-25T09:50:55.000Z" --- # 《大行》招商证券：阿里构建全栈 AI 布局 续列为中国互联网首选 > 招商证券国际研究报告指出，阿里巴巴构建了全栈 AI 布局，包括基础设施、模型和产品应用生态。报告强调阿里在算力基础设施、开源生态、产品生态和云业务方面的优势，预计 2027 及 2028 财年归母净利润年增速为 42% 和 28%。维持阿里巴巴美股目标价 204 美元，H 股目标价 198 港元，评级为「增持」，并列为中国互联网首选。 招商证券国际研究报告指，阿里-W(09988.HK) 构建了一个「底层基础设施 - 模型 - 产品应用生态」的全栈 AI 布局，包括通义千问、阿里云及平头哥三大核心板块。该行认为，集团的全栈 AI 优势体现在以下几方面。第一，平头哥搭建自主可控的算力基础设施，最新推出的高端 AI 晶片真武 810E 性能对标英伟达 H20。基於自研晶片开发模型，将有效透过模型优化和资源利用率改善降低单位成本。 第二，通义模型构建全球最大的开源生态，扩大用户覆盖范围，模型能力领先。第三，拥有丰富且完善的产品生态，高效协同数据 - 模型 - 产品。第四，云业务先发优势明显，截至去年第三季国内云市场份额提升至 36%，AI 需求爆发持续带动传统云服务销售增长。 整体而言，该行预计集团 2027 及 2028 财年归母净利润按年增速为 42% 及 28%；维持阿里巴巴 (BABA.US) 美股目标价 204 美元，H 股目标价 198 港元，维持「增持」评级，并续列为中国互联网首选。 ### Related Stocks - [00241.HK - 阿里健康](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00241.HK.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [FINX.US - 金融科技指数 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FINX.US.md) - [513770.CN - 华宝中证港股通互联网ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513770.CN.md) - [BABX.US - 2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [KWEB.US - 中概互联网指数 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KWEB.US.md) - [159998.CN - 天弘中证计算机主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159998.CN.md) - [512380.CN - MSCI中国](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512380.CN.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Kimi 的 Moonshot AI 收入大幅增长，并获得超过 7 亿美元的新融资 | Kimi 的 Moonshot AI 经历了显著的收入激增，在过去 20 天内的收入超过了 2025 年的总收入，这得益于全球付费用户和 API 使用量的增加。该公司计划在新一轮融资中筹集超过 7 亿美元，此轮融资由阿里巴巴集团、腾讯控股、 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276690714.md) | | Legacy Financial Advisors Inc. 在阿里巴巴集团控股有限公司建立了价值 81.4 万美元的头寸 | Legacy Financial Advisors Inc. 在阿里巴巴集团控股有限公司（NYSE:BABA）中获得了一个新头寸，价值约为 814,000 美元，第三季度购买了 4,557 股。其他机构投资者也调整了在阿里巴巴的持股，其中 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276724827.md) | | 阿里巴巴通过提供低成本访问，进一步推进 AI 编码工具的应用 | 阿里巴巴集团正加大对人工智能编码工具的关注，提供低成本访问顶级 AI 模型的服务，包括其自有的 Qwen 3.5。云计算部门的轻量版首月定价为 7.9 元，而专业版起价为 39.9 元。这一转变标志着阿里巴巴从传统的电子商务重点向人工智能的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276879633.md) | | 港股午评 \| 恒指上涨 0.75%，腾讯上涨 1.25%，AI 软件股 MINIMAX 下跌 12.1% | 2 月 25 日港股早盘资金情绪回暖，三大指数集体收涨，恒指上涨 0.75% 报 26790.23 点，国企指数领涨。板块走势分化，互联网与零售板块普涨，腾讯控股发放开工利是上涨 1.25%，阿里巴巴上涨 0.88%；系统软件板块遭遇获利回 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276830432.md) | | 由于春节赠品大战推动用户增长，人工智能应用在中国迅速崛起 | 中国科技巨头在春节促销活动期间报告了其人工智能应用的显著用户增长。阿里巴巴的 Qwen 应用记录了近 2 亿个订单，超过 400 万名 60 岁及以上的用户参与了该聊天机器人。美团的小团 AI 助手被超过 1 亿人用于假期规划。腾讯的元宝应 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276715596.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。