--- title: "“特朗普交易” 终结？投资者加速 “去美国化”" description: "分析认为，特朗普重返白宫点燃的美国资产热情正急速逆转。全球资金系统性地从美国转向欧洲及亚洲，一场深刻的投资组合再平衡正在发生。今年美股有望创 1995 年以来最差相对表现，标普微跌而剔除美国后的全球股指大涨 9%。科技股失速、经济降温与政治乱局三重压力叠加，令美国资产吸引力遭受多线夹击，欧洲则成为资金再配置的最大受益方。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276876541.md" published_at: "2026-02-25T11:18:41.000Z" --- # “特朗普交易” 终结？投资者加速 “去美国化” > 分析认为，特朗普重返白宫点燃的美国资产热情正急速逆转。全球资金系统性地从美国转向欧洲及亚洲，一场深刻的投资组合再平衡正在发生。今年美股有望创 1995 年以来最差相对表现，标普微跌而剔除美国后的全球股指大涨 9%。科技股失速、经济降温与政治乱局三重压力叠加，令美国资产吸引力遭受多线夹击，欧洲则成为资金再配置的最大受益方。 特朗普重返白宫曾点燃全球投资者对美国资产的热情，但这股热情正在以惊人的速度逆转。全球资金正系统性地回避美国市场，转而涌入欧洲及亚洲资产，一场深刻的全球投资组合再平衡正在真实发生。 2 月 25 日，英国《金融时报》专栏作者 Katie Martin 撰文指出，美国标普 500 指数今年以来小幅收跌，而剔除美国后的全球股票指数涨幅高达 9%，远超含美国在内的 MSCI 全球指数约 2% 的涨幅。**这一反差使得今年有望成为 1995 年以来美股相对表现最差的年份。** 美国科技股承压、政策不确定性持续发酵，叠加经济增速放缓至年化 1.4% 的温和水平，正共同动摇美国资产的核心吸引力。与此同时，欧洲财政扩张预期升温、德国经济出现转机迹象，令欧洲资产成为这轮资金再配置的最大受益方。 ## 热情未退，方向已变 文章指出，**当前基金经理对风险资产的整体热情与 2024 年底特朗普胜选后基本持平，投资者并非陷入悲观，而是热情的指向发生了根本性转变。** 2024 年底，市场兴奋点聚焦于新一届美国政府的去监管与财政刺激预期，彼时美元走强、美股领涨，美国被视为将从全球其他发达经济体 “抽走” 增长动能的引擎。然而进入特朗普第二任期第二年，这一叙事已悄然瓦解。 美股自去年 12 月底以来在异常狭窄区间内震荡，既未大跌，也未有效上涨。值得注意的是，即便特朗普的权力受到限制（例如上周其在关税诉讼案中败诉），美国市场也未能借势反弹，这一细节表明，市场的冷淡并非单纯源于政策担忧，而是更深层的资金流向已经改变。 ## 欧洲迎来"睡美人"觉醒时刻 据美银美林对投资者的定期调查显示，**当前全球投资者对欧元区资产的超配比例已创历史纪录**。在欧洲专项调查中，超过三分之一的受访者表示持有高于基准的欧盟股票仓位，而三个月前这一比例仅为 9%。与此同时，净 22% 的受访者表示对美国股票持低于基准的配置，而 2025 年底这一比例仅为 6%。 文章提到，法国资产管理公司 Carmignac 将这一现象比作"睡美人"的觉醒，认为结构性与周期性因素正共同推动欧洲资产重获青睐。**大量资金正流入欧洲股票基金，投资者既寻求分散科技股集中风险，也希望规避美国国内政治风险的外溢影响。** 德国大规模财政支出计划的推进令市场对其经济前景重燃信心，欧元区商业调查数据虽未亮眼，但已呈现改善迹象。 ## 科技股失速加剧美国资产压力 分析称，支撑美国过去十年投资神话的核心支柱——科技股的超额表现，正在动摇。**尽管 AI 相关股票的近期回调是短期波动还是趋势转折尚无定论，但 AI 对科技行业冲击所引发的市场不安，正加速资金天平从美国转向欧洲。** 与此同时，美国经济数据亦显疲态。最新年化增速仅 1.4%，远不及此前市场预期的强劲扩张，反而接近欧洲的温吞节奏。《金融时报》评论指出，**科技股失速、经济降温与政治乱局三重压力叠加，令美国资产的吸引力遭受多线夹击。** ### Related Stocks - [.SPX.US - 标普 500 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [.IXIC.US - 纳斯达克综合指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [.NDX.US - 纳斯达克 100 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [.NDXTMC.US - 纳斯达克 100 科技市值加权指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDXTMC.US.md) - [VTV.US - 全美价值股指数 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTV.US.md) - [QQQM.US - 纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQM.US.md) - [VOO.US - 标普 500 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [VOE.US - 中盘价值股 ETF - Vanguard](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOE.US.md) - [QCLR.US - Global X NASDAQ 100 Collar 95-110 ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QCLR.US.md) - [TQQQ.US - 3 倍做多纳指 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TQQQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美媒爆特朗普政府擬對六行業徵收「國家安全關税」 | 美國《華爾街日報》報道，特朗普政府正考慮對六大行業徵收全新的「國家安全關税」，徵税範圍涵蓋大型電池、生鐵與鐵製配件、塑膠管道、工業化學品，以及電網與電訊設備等領域。 報道指出，有關關税將依據《1962 年貿易擴展法》第 232 條款執行，與 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276677583.md) | | 觀望財案及滙控業績 市場暫未有方向｜古天后 | 2 月 25 日，美股在大型企業合作協議的推動下回升，道指上漲 370 點，標指和納指也有所上漲。Meta 與 AMD 達成合作，Meta 將採購 AMD 晶片並獲得認股權，AMD 股價上漲 8.8%。儘管美股回暖，加密貨幣市場依然疲弱，比 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276813442.md) | | 特朗普表示所有國家安全和 301 條款的關税將繼續保留；並宣佈徵收 10% 的全球關税 | 特朗普表示所有國家安全和 301 條款關税將繼續存在；宣佈 10% 的全球關税 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276476028.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276494362.md) | | 美國與印尼敲定貿易協議 輸美商品關税降至 19% | 美國與印尼達成貿易協議，印尼輸美商品關税降至 19%。協議於去年 7 月宣佈，印尼在協議前面臨高達 32% 的關税威脅。協議內容包括豁免美國企業遵守自製率規定，並解決美國農產品在印尼的貿易障礙。此外，印尼同意採購價值 330 億美元的美國能 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276423471.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。