--- title: "刚果共和国的钴限制暴露了中国在关键金属方面的弱点：Andy Home" description: "中国在关键矿产供应链，特别是钴方面的主导地位正受到审视，因为其依赖进口。刚果民主共和国的出口管制对中国的钴供应产生了重大影响，导致价格飙升和资源竞争。刚果的新配额制度已暂停出口，造成供应紧张。美国正在加大对刚果矿产部门的参与，旨在减少中国对这些资源的控制。中国对矿业的依赖给其钴供应链带来了挑战，突显了其关键矿产战略中的脆弱性" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276890337.md" published_at: "2026-02-25T13:00:00.000Z" --- # 刚果共和国的钴限制暴露了中国在关键金属方面的弱点：Andy Home > 中国在关键矿产供应链，特别是钴方面的主导地位正受到审视，因为其依赖进口。刚果民主共和国的出口管制对中国的钴供应产生了重大影响，导致价格飙升和资源竞争。刚果的新配额制度已暂停出口，造成供应紧张。美国正在加大对刚果矿产部门的参与，旨在减少中国对这些资源的控制。中国对矿业的依赖给其钴供应链带来了挑战，突显了其关键矿产战略中的脆弱性 （对其他订阅者重复，无任何更改。此处表达的观点为作者的个人观点，他是路透社的专栏作家。） 作者：安迪·霍姆 伦敦，2 月 25 日（路透社）——中国在关键矿产供应链中的主导地位并不像表面上看起来的那样绝对。 钴就是一个例子。 根据国际能源署的数据，中国在 2024 年占全球电池金属精炼产量的 78%。但它缺乏显著的国内矿业能力，因此高度依赖原材料的进口。 这种脆弱性已被刚果民主共和国施加的出口管制暴露出来，刚果是中国加工商钴中间产品的最大来源。 刚果在去年 2 月暂停了钴的出口，并在 10 月引入了配额制度。 去年第四季度，发往中国的货物几乎停滞不前，随着对单位的争夺，当地价格现在飙升。 随着美国试图削弱中国对该国矿产财富的控制，争夺刚果钴的竞争只会加剧。 ### 出口管制 刚果为 2025 年第四季度设定了 18,125 公吨的出口配额，并为今年设定了 96,600 公吨的配额，其中包括 10% 的战略分配。 新方案实施的延迟导致去年最后三个月的出口货物完全停滞。 根据咨询公司 Benchmark Mineral Intelligence（BMI）的说法，第一辆运载钴的卡车在 1 月才离开该国。 运营商将被允许将其 2025 年第四季度的配额转入今年，但由于出口货物通常需要三个月才能到达中国，该国面临着严重的供应紧张期。 ### 瓶颈 由于刚果的出口管制，CME（OBCc1）上交易的精炼钴价格已从 2025 年初的每磅 10 美元飙升至 25 美元。 但这只是故事的一部分。 像刚果氢氧化物这样的中间产品是根据钴含量定价的。这种 “可支付” 在 2 月份的交易价格约为金属价格的 55%。现在它的报价常常达到前所未有的 100%。 中间产品的紧缩迫使买家转向中国的无锡不锈钢交易所，该交易所是中国最主要的钴交易场所。 截至 1 月底，超过 3,250 吨钴金属，或交易所库存的 37%，已从无锡注册仓库中提取。 中国的问题在于，除了刚果之外几乎没有其他替代供应商。 主要的替代供应商是印度尼西亚，钴是镍的副产品。但即使考虑到今年印度尼西亚的产量增加，BMI 认为也不足以填补刚果限制出口流量所留下的缺口。 ### 竞争 到目前为止，中国一直是刚果的主导运营商，为其国内冶炼厂和精炼厂采购铜和钴原材料。 这种情况正在改变。 刚果的钴出口管制是其矿业部门更大重组的一部分，该国希望从其自然资源财富中获得更多收益。 美国已帮助调解金夏沙与卢旺达之间的和平协议，以停止席卷刚果东部地区的冲突。 该协议使该国向美国投资开放。美国国际开发金融公司在 12 月宣布计划在一个新的合资企业中持有股份，以营销政府的铜和钴份额。美国买家将享有优先购买权。 美国在中非政策的核心是刚果与安哥拉洛比托港之间的新铁路连接，这是一个与中国支持的通往坦桑尼亚达累斯萨拉姆的铁路相抗衡的战略走廊。 中国的钴买家面临的不仅是来自刚果的进口减少，还有对正在开采的资源的竞争加剧。 ### 阿基里斯之踵 在控制全球钴链方面，采矿是中国的阿基里斯之踵。 许多其他关键矿产也是如此，包括稀土。 尽管中国是全球最大的稀土矿产国，但并非完全自给自足，仍依赖从邻国缅甸进口重稀土如铽和镝。 随着中国对原材料需求的增长，它将变得更加依赖第三方提供采矿输入。 这种依赖将变得越来越棘手，正如中国的钴买家所发现的那样。（安迪·霍姆是路透社的专栏作家。此处表达的观点为他的个人观点。）喜欢这篇专栏吗？请查看路透社开放兴趣（ROI），获取关于市场和金融的发人深省、数据驱动的评论。请在 LinkedIn 和 X 上关注 ROI。并在 Apple、Spotify 或路透社应用上收听每日播客 Morning Bid。订阅以收听路透社记者讨论市场和金融的重大新闻，每周七天。 中国从刚果进口的钴中间产品急剧下降 从无锡交易所仓库中提取的钴 （编辑：玛格丽塔·蔡） ) ### Related Stocks - [603799.CN - 华友钴业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603799.CN.md) - [03993.HK - 洛阳钼业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03993.HK.md) - [603993.CN - 洛阳钼业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603993.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 恒指季檢揭盅 寧德時代與老鋪黃金、洛鉬染藍 藍籌股增至 90 隻 | 恆指公司公布最新季檢結果，寧德時代、老鋪黃金及洛陽鉬業被納入恆指成分股，成分股增至 90 隻，同時剔除中升集團。國指方面，貝殼及地平線機器人被納入，華潤啤酒及蒙牛乳業被剔除，成分股維持 50 隻。科指沒有成分股變動。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275886502.md) | | 菲參議員登中業島 籲聯合抗中國南海主權聲索 | 菲律賓參議員洪迪薇近日登上中業島，呼籲加強與他國的防禦關係，持續反抗中國在南海的主權主張。她強調菲律賓人不應放棄「西菲律賓海」的任何部分，並希望與更多國家發展安全與防衞關係。洪迪薇還提到，菲律賓應關注台海衝突的可能性，並表示將為中業島提供基 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276518735.md) | | 財政預算案 2026︱陳茂波：去年港股日均成交增 90% 至近 2500 億創新高 | 財政司司長陳茂波在《財政預算案 2026》中指出，去年香港股市表現優異，恆指上漲 28%，日均成交額增 90% 至近 2500 億元，創歷史新高。新股上市集資額較 2024 年增加兩倍多，達 2800 億元，全球第一。資產市場活躍，總市值升 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276824808.md) | | 希音承諾升級中國供應鏈以爭取北京的支持 | Shein 計劃投資超過 100 億元人民幣（18 億新元）以增強其在中國南方的供應鏈，旨在在香港 IPO 面臨挑戰的情況下加強與北京的聯繫。此次投資將重點放在廣東省的智能供應鏈系統上，Shein 在該地區擁有顯著的製造業存在。這標誌着其從 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276712035.md) | | 現代在海外推出其首款中國製造的電動車，以與特斯拉和比亞迪展開競爭 | 現代汽車在海外推出了其首款專為中國市場設計的電動汽車（EV）Elexio，旨在與特斯拉和比亞迪展開競爭。這款中型電動 SUV 在尺寸和價格上與特斯拉 Model Y 相當。Elexio 是在與北汽集團的合資企業中在中國生產的，目前已在澳大利 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276629491.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。