--- title: "股市 “蜜糖”，债市 “砒霜”？各国军工和 AI 开支飙升，推高全球债务至创纪录的 348 万亿美元" description: "全球债务因军工与 AI 开支飙升至 348 万亿美元，创历史新高。国际金融协会指出，政府加大国家安全与技术投资是主要驱动因素。尽管债务占 GDP 比重下降，但政府债务仍在上升。财政扩张对股市有利，但对债市则形成压力，导致借贷成本上升。预计未来债务将进一步增加，尤其是在地缘紧张和政策变化的背景下。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/276967539.md" published_at: "2026-02-26T01:41:42.000Z" --- # 股市 “蜜糖”，债市 “砒霜”？各国军工和 AI 开支飙升，推高全球债务至创纪录的 348 万亿美元 > 全球债务因军工与 AI 开支飙升至 348 万亿美元，创历史新高。国际金融协会指出，政府加大国家安全与技术投资是主要驱动因素。尽管债务占 GDP 比重下降，但政府债务仍在上升。财政扩张对股市有利，但对债市则形成压力，导致借贷成本上升。预计未来债务将进一步增加，尤其是在地缘紧张和政策变化的背景下。 军工与 AI 正把财政扩张推到台前，市场开始重新定价 “增长” 和 “供给冲击”。 2 月 25 日，国际金融协会（IIF）最新数据显示，去年全球债务增加 28.8 万亿美元至 348 万亿美元，创历史新高，增幅为新冠疫情以来最大。 国际金融协会指出，驱动因素并非企业或居民，**而是政府加码国家安全与相关投资，AI 等技术投入亦推波助澜。债务占 GDP 比重连续第五年下降至约 308%，但 IIF 强调，这一下降 “完全来自私营部门负担变轻”，政府债务占比仍在上行。** 对股市而言，财政扩张对股市更像 “蜜糖”：军工订单与 AI 资本开支容易强化增长与盈利预期，但对债市却更接近 “砒霜”——更大的国债发行与再融资需求抬升期限溢价。 TwentyFour 资管基金经理 Gordon Shannon 直言：“大家盯着企业为 AI 融资的发债，但真正推动供给的，是政府。” 供给压力已反映在利率端。英国《金融时报》称，主权债发行处于高位、叠加多国央行在疫情后收缩购债，使借贷成本上行：美国和英国 10 年期收益率徘徊在 4% 附近，德国这一 “欧元区最安全基准” 也从数年前的负收益率升至 2% 以上。长端利率上行快于短端，收益率曲线更陡，意味着债券久期风险更难 “躲”。 国际金融协会警告，军费驱动的财政扩张、若叠加更低利率与更宽松的金融监管，可能进一步推高债务。 该机构测算，欧洲在地缘紧张与美国总统特朗普重返白宫后加码防务，债务/GDP 到 2035 年或上升 18 个百分点以上。特朗普还要求北约欧洲成员将军费提高至 GDP 的 5%，并承诺美国防务开支到 2027 年提高约 5000 亿美元至 1.5 万亿美元。 国际金融协会同时点名巴西、墨西哥、俄罗斯等主要新兴经济体政府债务压力抬升。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### Related Stocks - [BOTZ.US - Global X 机器人工智能ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOTZ.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXN.US.md) - [PSI.US - 动态半导体 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [CLOU.US - 云计算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [SKYY.US - 云计算股指数 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SKYY.US.md) - [ARKK.US - 创新 ETF - ARK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKK.US.md) - [XDAT.US - FRNKL EXP DT ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XDAT.US.md) - [SOXX.US - 费城交易所 半导体 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US - 标普半导体 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [ARTY.US - iShares Future AI & Tech ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARTY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Fed's Cook says AI triggering big changes, sees possible short-term unemployment rise | Federal Reserve Governor Lisa Cook stated that artificial intelligence is causing a significant shift in the U.S. labor | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276750712.md) | | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | December Factory New Orders Excluding Transportation Rise 0.4% Vs Expected 0.3% Gain, Prior 0.1% Increase | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276621570.md) | | US factory orders fall in December on commercial aircraft bookings | US factory orders fell 0.7% in December, primarily due to a 24.8% decline in commercial aircraft bookings, despite stron | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276620826.md) | | EU Warns Against Tariff Hikes, China Assesses Impact, While India Delays Talks As Supreme Court Strikes Down Trump Tariffs | The European Commission has urged the U.S. to uphold trade agreements and avoid tariff increases following the Supreme C | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276584928.md) | | DigitalOcean Q4 revenue beats on AI traction | DigitalOcean's Q4 revenue rose 18% to $242.39 million, surpassing analyst expectations. The company raised its revenue o | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276731676.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。