--- title: "AI 泡沫担忧升温！英伟达财报超预期股价却盘中重挫 5.7%，创三个月最大盘中跌幅" description: "尽管英伟达最新季度营收同比大增 73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对 AI 支出持续性的担忧，英伟达股价周四一度下跌 5.7%，创下三个月来最大盘中跌幅。市场关注焦点转向未来数年 AI 投资能否维持高位，以及在 AI 从训练转向推理阶段后，英伟达能否继续保持主导地位。同时，大规模采购承诺及存储芯片短缺等因素，也为该公司的前景增添变数。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277089817.md" published_at: "2026-02-26T21:46:50.000Z" --- # AI 泡沫担忧升温！英伟达财报超预期股价却盘中重挫 5.7%，创三个月最大盘中跌幅 > 尽管英伟达最新季度营收同比大增 73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对 AI 支出持续性的担忧，英伟达股价周四一度下跌 5.7%，创下三个月来最大盘中跌幅。市场关注焦点转向未来数年 AI 投资能否维持高位，以及在 AI 从训练转向推理阶段后，英伟达能否继续保持主导地位。同时，大规模采购承诺及存储芯片短缺等因素，也为该公司的前景增添变数。 人工智能（AI）芯片市场龙头英伟达在发布相当亮眼的最新业绩指引后，周四股价遭遇三个月来最严重下跌。分析称，公司前景展望未能打消市场对 AI 泡沫的担忧。 **周四，英伟达股价在纽约一度下跌 5.7%，至 184.32 美元，创下自 11 月 25 日以来最大的盘中跌幅，最终收跌 5.49%，报 184.89 美元。**这一跌势出现在公司发布第一季度销售预期之后，英伟达不仅轻松超过分析师平均预期，还公布第四季度营收同比大增 73%。 但分析认为，市场反应凸显出投资者如今对英伟达的怀疑态度。此前爆炸式的销售增长曾将英伟达推上全球市值最高公司的位置，如今投资者希望获得更有力的保证，确认 AI 支出热潮能够持续。 Hargreaves Lansdown 的分析师在财报发布后的报告中表示，**股东仍然担心 “当前这波 AI 支出能否在未来几年之后继续支撑增长，以及当 AI 从训练模型转向日常任务运行阶段时，英伟达是否还能保持主导地位”。** 首席执行官黄仁勋在周三的电话会议上反驳了这些担忧。他表示，客户已经开始从新购入的算力中赚钱，因此会继续维持高水平投资。 黄仁勋说： > “你需要算力，这会直接转化为增长，也会直接转化为收入。我有信心，他们的现金流正在增长。 > > 我对他们现金流的增长充满信心，原因非常简单。**我们现在已经看到了代理 AI（agentic AI）的拐点以及智能代理的实用性。行业已经到达了另一个拐点。** 因《大空头》而闻名的投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）周四进一步加剧了市场担忧。**他指出，英伟达目前的采购承诺高达 952 亿美元，而一年前只有 161 亿美元。如果需求出现波动，这可能带来风险。** 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）则试图缓解分析师提出的其他担忧，包括供应受限问题。她表示，公司已经锁定足够的零部件，以满足不断增长的需求。 她对分析师表示，生产英伟达最先进芯片仍然具有挑战性。但目前的 Blackwell 产品线以及即将推出的继任产品 Rubin，销售表现仍将超过此前预期。英伟达此前曾表示，这些芯片到 2026 年底将带来 5000 亿美元收入。 她说： > “我们相信，我们已经建立库存和供应承诺，能够满足未来需求，包括延续到 2027 年的出货。” ## 存储芯片紧缺，“循环交易” 引担忧 英伟达第一财季营收预计约为 780 亿美元，虽然高于分析师平均预期为 728 亿美元，但也有一些分析师此前预测接近 800 亿美元。此外，英伟达第四季度的营收、每股收益、调整后毛利率也都高于预期。 其中，英伟达数据中心部门本季度营收为 623 亿美元，高于分析师平均预期为 604 亿美元。其他业务板块表现较弱。游戏业务曾是英伟达的主要收入来源，本季度营收为 37.3 亿美元，低于分析师平均预期的 40.1 亿美元。汽车相关销售为 6.04 亿美元，而华尔街预期为 6.43 亿美元。 **分析认为，科技行业目前面临一个隐忧：存储芯片短缺。**与电子行业大多数企业一样，英伟达产品依赖稳定的存储芯片供应。这些芯片为智能手机到超级计算机提供短期存储。供应紧张已推高存储芯片价格，也使今年出货更多设备变得更加困难。 这种紧张局面拖累了游戏部门。克雷斯表示，她不确定今年这一问题是否会缓解到足以让该业务恢复增长。 无论如何，AI 数据中心芯片已成为更大的重心。本月早些时候，英伟达宣布 Meta 将在未来几年部署 “数百万” 颗英伟达处理器，进一步加深两家公司之间原本紧密的合作关系。 英伟达的主要竞争对手 AMD 本周也宣布与 Meta 达成类似的长期协议。该芯片制造商表示，这笔交易价值将达到数百亿美元规模。 芯片制造商通过一系列大型长期协议，锁定未来算力需求，以此证明 AI 经济依然强劲。但这些交易关系过于紧密——供应商和客户有时互相持股——也引发了批评。有观点认为，这类 “循环交易” 可能会人为抬高需求。 ### Related Stocks - [NVDA.US - 英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [SOXL.US - 半导体 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [NVDU.US - 2 倍做多英伟达 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [NVDL.US - 2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [SOXX.US - 费城交易所 半导体 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [NVDY.US - 英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [NVDX.US - 2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [SMH.US - 半导体 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [07788.HK - 南方两倍做多英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07788.HK.md) - [07388.HK - 南方两倍做空英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07388.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 英偉達業績遠高預期 指引炸裂盤後橫行 | 英偉達公佈 2026 財年第四財季業績，營收 681.27 億美元，同比增長 73%，超出市場預期。數據中心業務貢獻超九成營收，非 GAAP 毛利率升至 75.2%。公司展望下一財季，營收指引為 780 億美元，環比增長 14.5%，高於分 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276987566.md) | | Nvidia 收入再創新高 揚言 AI 代理已達拐點 算力轉化收入 惟銷售集中惹擔憂 | 英偉達（Nvidia）第四季業績超預期，整體收入及數據中心收入創新高，CEO 黃仁勳表示 AI 算力已達拐點，預計第一財季收入約 780 億美元。儘管數據中心銷售集中引發擔憂，股價在盤後交易中一度上漲 4%，但分析師會議期間曾下跌 1.5% | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276976069.md) | | Sandisk 與 SK 海力士合作 啟動「HBF 標準化」相關 ETF 急升 14% | Sandisk 與 SK 海力士於 25 日聯合啟動「HBF 規格標準化聯盟」，發布面向 AI 推理時代的 HBF（High Bandwidth Flash）儲存技術標準化戰略。預計到 2030 年，HBF 相關內存解決方案需求將全面擴張。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277005950.md) | | Perplexity 深度整合至三星手機 一鍵啟動 AI 助手 首獲系統層級存取權限 | AI 初創企業 Perplexity 與三星 Galaxy S26 手機達成深度合作，用户可通過「Hey Plex」或長按側面按鈕啟動助手。Perplexity 應用預裝於 S26 手機，首次獲得系統層級存取權限，能讀取及寫入三星原生應用。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277135277.md) | | 高盛談 AI 交易：“AI 基建” 的下半年風險，“AI 應用” 的 “輸家” 短期難翻身 | 高盛警告，AI 資本開支增速預計將在下半年放緩。這一拐點將直接威脅嚴重依賴資本開支的 AI 基礎設施股，其估值溢價將崩塌。比如，當前英偉達已出現 “盈利大漲、股價卻不漲” 的現象。另一方面，深陷 “被顛覆” 恐慌的軟件等 AI 應用端輸家， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276974463.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。