--- title: "《大行》大摩：银娱季绩胜预期派息增 目标价 44 元" description: "摩根士丹利发布报告称，银河娱乐 2025 年第四季 EBITDA 达 42.96 亿元，超出预期，维持「增持」评级，目标价 44 元。全年股息每股 1.50 元，增长 50%。公司受益于智能赌台及「Side bets」，表现优于同业。主席吕耀东强调与股东立场一致，第四期项目将加速推进，但尚未保证新增赌台获批。2025 年开支预计为 35 亿元，2026 年将达 110 亿至 120 亿元。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277135079.md" published_at: "2026-02-27T02:26:40.000Z" --- # 《大行》大摩：银娱季绩胜预期派息增 目标价 44 元 > 摩根士丹利发布报告称，银河娱乐 2025 年第四季 EBITDA 达 42.96 亿元，超出预期，维持「增持」评级，目标价 44 元。全年股息每股 1.50 元，增长 50%。公司受益于智能赌台及「Side bets」，表现优于同业。主席吕耀东强调与股东立场一致，第四期项目将加速推进，但尚未保证新增赌台获批。2025 年开支预计为 35 亿元，2026 年将达 110 亿至 120 亿元。 摩根士丹利发表研究报告指出，银河娱乐 (00027.HK) 2025 年第四季企业 EBITDA 达 42.96 亿元，按年增长 33%，较该行预测高 5%，较市场共识高 9%。经赢率调整后企业 EBITDA 为 35.65 亿元，按年增长 9%。该行维持银娱「增持」评级，目标价 44 元。 2025 年全年股息每股 1.50 元，按年增长 50%，优於预期，惟股息率 3.6% 低於金沙、美高梅、永利的 5% 至 6%。 2025 年企业 EBITDA 为 18.71 亿元，按年增长 19%，表现优於同业，远胜市场预期的按年增长 8%。银娱受惠於智能赌台及「Side bets」带动中场赢率提升。为期九天的农历新年假期收益表现亦优於 2025 年农历新年及 10 月黄金周，跑赢大市。 报告特别提及，主席吕耀东主持电话会议，可能是首次，属正面惊喜。他维持现行股息政策，强劲的 65% 派息比率 (已由派发特别股息转为常规 30%)，并强调家族与少数股东立场一致。他亦强调与同业不同，集团没有专营权费外流。 关於项目进度，吕志和表示第四期项目 (如同莱佛士酒店及第二期项目) 将加速，不会像第三期项目 (会议中心及银河综艺馆)。惟目前仍未能保证第四期项目於 2027 年开幕时将获批新增赌台。公司 2025 年开支为 35 亿元，预计 2026 年将达 110 亿至 120 亿元。 ### Related Stocks - [BETZ.US - 体育博彩游戏指数 ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BETZ.US.md) - [GXYYY.US - 银河娱乐(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GXYYY.US.md) - [00027.HK - 银河娱乐](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00027.HK.md) - [BJK.US - 博彩 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BJK.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 银河娱乐公布第四季度财报结果 | 银河娱乐发布第四季度业绩报告 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277055437.md) | | 银河娱乐集团公布全年归属于股东的净利润为 107 亿港元 | 银河娱乐发布财年净利润为 107 亿港元 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277016127.md) | | 银河娱乐宣布 2025 年派发每股 0.8 港元的末期股息 | 银河娱乐集团已宣布截至 2025 年 12 月 31 日财年的最终普通股息为每股 0.8 港元，待 2026 年 5 月 12 日股东批准。除息日期定于 2026 年 5 月 22 日，记录日期为 2026 年 5 月 29 日，支付日期定 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276994490.md) | | 在三月疯狂赛来临之前，这个体育博彩游戏指数 ETF 是否是一个好的投资选择？ | 这个体育博彩游戏指数 ETF 在三月疯狂之前是个好赌注吗？ | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277086659.md) | | Bragg Gaming 公布了创纪录的 2025 年初步业绩，并制定了 2026 年的指导方针，重点在于提高利润率和人工智能效率 | Bragg Gaming Group Inc. 报告了 2025 年第四季度和全年初步业绩，预计第四季度收入为 2770 万欧元，全年收入为 1.061 亿欧元，显示出同比增长。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计为第四季度 46 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276773348.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。