--- title: "港科技股 2 月挫一成 创两年以来最差「大空头」Burry 叹：腾讯 5 年零回报" description: "港股科技股在 2024 年 2 月表现不佳，恒生科技指数累跌约一成，创下两年来最大单月跌幅。内地资金大幅减持，著名投资者 Michael Burry 指出腾讯过去五年股价无增长，反映出港股的结构性问题。市场对中国网际网路巨头的热情减退，投资者转向晶片和 AI 初创企业。百度因业绩疲弱股价下跌逾 19%。市场关注京东和哔哩哔哩的业绩以寻找行业前景线索。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277154810.md" published_at: "2026-02-27T07:05:59.000Z" --- # 港科技股 2 月挫一成 创两年以来最差「大空头」Burry 叹：腾讯 5 年零回报 > 港股科技股在 2024 年 2 月表现不佳，恒生科技指数累跌约一成，创下两年来最大单月跌幅。内地资金大幅减持，著名投资者 Michael Burry 指出腾讯过去五年股价无增长，反映出港股的结构性问题。市场对中国网际网路巨头的热情减退，投资者转向晶片和 AI 初创企业。百度因业绩疲弱股价下跌逾 19%。市场关注京东和哔哩哔哩的业绩以寻找行业前景线索。 港股科技股在马年开局不佳，恒生科技指数本月累跌约一成，创自 2024 年 1 月以来最大单月跌幅。不仅内地资金大手减持，就连曾看好中国科技巨头崛起的电影《沽注一掷》主角原型 Michael Burry，亦在社交平台 X 发文感叹，腾讯（0700）过去 5 年股价原地踏步，与美股科技巨头形成强烈对比。 ## 北水两日沽逾 110 亿 百度单月挫两成 据彭博报道，受业绩疲弱及缺乏北水支持拖累，恒生科技指数目前深陷熊市，较去年 10 月高位累挫近 23%。市场对中国互联网巨头的热情冷却，主要因为估值偏高、竞争加剧，而不断蚕食企业利润。同时，越来越多投资者转投晶片制造商及 AI 初创企业，这股换马潮令大型科网股受压。 数据显示，内地投资者今日（27 日）通过港股通净卖出 74 亿港元，连同前一日的 40 亿港元，两日合共走资逾 114 亿港元，创下自去年 8 月以来最大规模流出。个股方面，百度（9888）成重灾区，因核心广告及 AI 业务疲弱，本月股价已累泻逾 19%。市场正屏息以待京东（9618）及哔哩哔哩（9626）下周公布业绩，以寻找更多行业前景的线索。 胤源世创家族办公室第一副总裁 Ravi Wong 表示，市场正从不惜代价的增长模式，转向追求盈利能力和现金流，从而惩罚那些亏损或毛利率偏低的公司。他指出，由于 AI 投资拖累和成本压力，加上竞争加剧令边际增长更为困难，恒生科技指数正面临盈利方面的忧虑。 ## Burry：港股巨头崛起 指数却低于 07 年 面对港股科网股的颓势，著名对冲基金经理 Michael Burry 在 X 发文，直指港股存在结构性问题。他指出，过去 10 年，Netflix、博通（AVGO）及腾讯的收入均增长 4.5 至 5 倍，但回报却相差甚远。他称，博通和 Netflix 一直领跑，但腾讯过去 5 年的回报率几乎刚好是 0%。 他更表示，这就是问题所在。所有香港的大型科技股自 2007 年以来变得庞大，但恒指今天约在 27,000 点水平，仍比 2007 年低 15%。 ## 中国发展的动力源于人性 另外，Burry 贴出其 2005 年撰写的投资者信件，当年他已预言中国将涌现具全球竞争力的企业。他在信中忆述与前国民党主席连战之子连胜文的对话，连胜文称，中国发展的动力在于人性，「当你给贫穷的人机会，他们会拼命工作。」 Burry 当年的信件亦表示，这是一股推动中国发展的真正力量，即使宽松的信贷环境可能导致产能过剩及严厉修正，但资本主义的洗礼让大量中国企业家及工人经历磨练，其中不乏具备街头智慧的高管人才正在脱颖而出，最终将诞生具全球竞争力的中国企业。 ### Related Stocks - [00700.HK - 腾讯控股](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md) - [513180.CN - 华夏恒生科技ETF(QDII)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513180.CN.md) - [03088.HK - 华夏恒生科技](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03088.HK.md) - [BIDU.US - 百度](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIDU.US.md) - [09888.HK - 百度-SW](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09888.HK.md) - [03067.HK - 安硕恒生科技](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03067.HK.md) - [BILI.US - 哔哩哔哩](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BILI.US.md) - [TCTZF.US - 腾讯控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [513130.CN - 恒生科技](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513130.CN.md) - [520920.CN - 天弘恒生科技ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/520920.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 百度 AI 云 2025 年营收 300 亿元 | 百度预计 2025 年 AI 云营收将达到 300 亿元，四季度基于订阅的 AI 高性能计算设施收入同比增长 143%。此外，百度智能云在 2025 年大模型相关中标项目数和金额上均位居第一，连续两年成为云厂商中标项目数和金额最多者。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277047146.md) | | 百度电话会：AI 云 2025 年收入达 300 亿元，算力订阅 Q4 同比增 143%，“萝卜快跑” 订单狂飙 200% | 李彦宏在电话会上强调 “应用比模型更重要”，模型的价值最终需通过应用来体现。他明确百度将坚持应用驱动的发展路径，以真实需求持续反哺和迭代模型能力。在自动驾驶方面，他对 Apollo Go 的全球规模化扩张充满信心，并预计未来将有更多城市实现 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277058017.md) | | 从拿牌到筑牌：京东已递交 “保险顾问” 商标 | 京东的香港金融版图，正从合规层面的入场许可，演进至商业层面的品牌蓄力。 据香港知识产权署公开信息，北… | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276846639.md) | | 南下广东，重大投资！刘强东官宣：希望能有 10 万元的游艇，让工薪阶层也用得起 | 京东集团创始人刘强东宣布投资 50 亿元创立独立游艇品牌 Sea Expandary，计划在广东布局游艇产业，涵盖研发、制造、销售等全产业链。他希望未来能推出 10 万元的游艇，让工薪阶层也能享受游艇生活。Sea Expandary 将主打 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276803704.md) | | 尽管百度在推动人工智能方面取得进展，但作为中国的搜索巨头，它仍然面临广告支出疲软的挑战 | 百度（BIDU）在公布第四季度业绩后，股价下跌 4%，营收同比下降 4%，至 46.82 亿美元，略高于分析师的预期。营收下降归因于广告支出疲软，但人工智能云和应用的增长帮助抵消了损失。百度每股美国存托股票的调整后收益为 1.52 美元，超 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277056050.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。