--- title: "《大行》瑞银：携程春节需求韧性支持增长 惟反垄断调查续成阴霾" description: "瑞银报告指出，携程去年第四季表现优于预期，预计春节期间旅游需求将支持酒店收入增长。携程出境业务也将稳健增长，国际业务收入预计将维持 50% 以上的年增长。瑞银上调携程 2026 年第一季酒店收入预测，但因海外业务亏损比例提高，非通用会计准则经营利润率下调。尽管业务势头良好，反垄断调查仍是潜在利淡因素，影响投资者情绪。瑞银维持对携程美股的 “买入” 评级，目标价下调至 80 美元。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277163044.md" published_at: "2026-02-27T07:39:28.000Z" --- # 《大行》瑞银：携程春节需求韧性支持增长 惟反垄断调查续成阴霾 > 瑞银报告指出，携程去年第四季表现优于预期，预计春节期间旅游需求将支持酒店收入增长。携程出境业务也将稳健增长，国际业务收入预计将维持 50% 以上的年增长。瑞银上调携程 2026 年第一季酒店收入预测，但因海外业务亏损比例提高，非通用会计准则经营利润率下调。尽管业务势头良好，反垄断调查仍是潜在利淡因素，影响投资者情绪。瑞银维持对携程美股的 “买入” 评级，目标价下调至 80 美元。 瑞银发表报告指出，携程 (09961.HK) 去年第四季收入及非通用会计准则经营利润均优於预期。展望 2026 年第一季，该行认为春节期间韧性十足的旅游需求，将支持国内酒店收入实现低十位数按年增长，而平均每日房价和变现率则大致与去年持平。 该行预计携程出境业务也将保持稳健，录得中十位数按年增长，因为用户转向其他目的地及长途旅行增加，有助抵销日本市场的影响。该行预计携程国际业务在 2026 年第一季及整个财年收入将维持超过 50% 的按年增长。 瑞银将携程 2026 年第一季酒店收入预测上调 1.7%，以反映春节期间强劲的国内和出境旅游需求。另对其首季及全年净收入预测分别上调 1.1% 和 0.6%，非通用会计准则经营利润率下调约 1 个百分点至约 28%，由於目前处於亏损状态的海外业务占比提高所致。惟该行未有明确计入反垄断调查的潜在影响。 尽管携程首季业务势头良好，但该行强调反垄断调查仍是当前悬而未决的利淡因素，现阶段调查结果的可见性有限，相信将继续在短期内压抑投资者情绪。瑞银维持对携程 (TCOM.US) 美股的「买入」评级，目标价由 90 美元下调至 80 美元。 ### Related Stocks - [TCOM.US - 携程网](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCOM.US.md) - [09961.HK - 携程集团-S](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09961.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 23:08 ETTrip.com Partners with JR Companies to Offer Nationwide Shinkansen Tickets to International Travellers | Trip.com has partnered with major Japanese railway companies to offer Shinkansen tickets to international travellers. Th | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276980475.md) | | How Antitrust Probe And Shareholder Lawsuits At Trip.com Group (TCOM) Have Changed Its Investment Story | Trip.com Group is under investigation by China's market regulator for potential antitrust violations, leading to shareho | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276624631.md) | | DeTai New Energy Considering Hotel Purchase in Macau | DeTai New Energy Considering Hotel Purchase in Macau | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276707542.md) | | 09:07 ETROW NYC Reopens in Times Square This May | ROW NYC will reopen on May 1, 2026, after a multi-year renovation, featuring redesigned rooms, a new café and bar, and e | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276900105.md) | | CaliberCos Advances Hotel Portfolio Strategy With Asset Sale | CaliberCos, Inc. has sold the Holiday Inn Ocotillo for $13 million, validating its acquisition strategy. The company pla | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277238082.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。