--- title: "泡泡玛特的 Merodi 在香港的首次亮相突显了维持 IP 成功的挑战" description: "泡泡玛特最近在香港推出的 Merodi 角色面临挑战，初期销售低迷，客户认知度有限。尽管反响平平，分析师对公司引入新知识产权（IP）以维持兴趣的战略仍持乐观态度。在对其成功的可持续性表示担忧的背景下，泡泡玛特的股价上涨超过 2%，尤其是在其旗舰角色 Labubu 受欢迎之后。公司旨在根据市场反应调整产品推出策略，承认需要新的 IP 以便随着时间的推移获得关注" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277174373.md" published_at: "2026-02-27T09:36:00.000Z" --- # 泡泡玛特的 Merodi 在香港的首次亮相突显了维持 IP 成功的挑战 > 泡泡玛特最近在香港推出的 Merodi 角色面临挑战，初期销售低迷，客户认知度有限。尽管反响平平，分析师对公司引入新知识产权（IP）以维持兴趣的战略仍持乐观态度。在对其成功的可持续性表示担忧的背景下，泡泡玛特的股价上涨超过 2%，尤其是在其旗舰角色 Labubu 受欢迎之后。公司旨在根据市场反应调整产品推出策略，承认需要新的 IP 以便随着时间的推移获得关注 在泡泡玛特位于香港繁华的铜锣湾购物区的店铺里，周五早晨新推出的角色 Merodi 的展示并未引起太多关注。一位销售人员表示：“有几个人在购买，但它还不是很知名。” 新系列 Merodi After School 讲述了一个顽皮的小女孩，她拥有与动物交谈的魔法能力。该角色由台湾艺术家陈威华创作。此次发布是在泡泡玛特之前推出的 Supertutu 两个月后进行的，旨在加快推出新知识产权（IP）的步伐，超越其最成功的角色 Labubu。然而，与 Supertutu 一样，Merodi 的推出迄今为止反响平平。该新 IP 于周四晚上 10 点在线发布，周五仍然有货，这与许多泡泡玛特更受欢迎的角色形成对比，后者通常在发布后不久就会售罄，包括 Twinkle Twinkle。去年八月，迷你 Labubu 在 60 秒内售罄。然而，投资者似乎对此充满信心。周五，泡泡玛特的股价收盘上涨超过 2%，达到 229.80 港元。晨星的股票分析师杰夫·张表示：“我们认为新 IP 需要更长的周期来提升其在客户中的知名度。由于时尚风险依然很高，某些 IP 最终未能达到临界质量是很自然的，泡泡玛特会相应调整产品的推出。” 投资银行 SPDB International 的首席消费分析师理查德·林表示，Labubu 并不是一夜成名。“在 \[K-pop 女团 Blackpink 成员\] Lisa 帮助推广之前，它其实并没有那么受欢迎。” 林说：“它需要先在社交媒体上获得关注。” 随着 Labubu 的迅速崛起逐渐降温，泡泡玛特面临将炒作转化为稳定 IP 的挑战。2024 年，Labubu 娃娃在 Lisa 在 Instagram 上发布与这些毛绒玩具及钥匙链挂件的合照后，开始获得全球关注。此后，蕾哈娜、金·卡戴珊和大卫·贝克汉姆等名人也为这个 “丑萌” 角色代言。Labubu 在 2025 年一度在二级市场的价格超过其零售价值的 20 倍，成为泡泡玛特迄今为止最成功的系列。泡泡玛特的股价从去年八月底的 339.80 港元的高峰跌至 2025 年底的 187.70 港元，部分 Labubu 模型在二级市场的价格下跌，引发了关于公司成功是否过于依赖短期炒作的讨论。根据大陆媒体的报道，董事长王宁在内部晚会上表示，Labubu 的全年销售量超过 1 亿个。在周五早晨，铜锣湾的泡泡玛特店内，顾客们摇晃着 Labubu 或 Twinkle Twinkle 的盲盒，试图猜测里面的内容，同时结账柜台前排起了队。至于 Merodi，一位销售人员表示：“它很可爱。我有时会向顾客推荐它。” ### Related Stocks - [09992.HK - 泡泡玛特](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 当泡泡玛特挤掉 “泡泡”——从 “超级 IP 确立” 走向 “全球长青” | 国联证券指出，泡泡玛特已超越 “盲盒泡沫” 阶段，正通过 Labubu 家族化与星星人等新 IP 矩阵建立可持续的 IP 生态。其核心战略是全球化扩张（尤其北美集群化开店）与产业链延伸（切入烘焙、珠宝等高頻消费场景），推动公司从 “超级 I | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275414453.md) | | 年销 4 亿件！” 后 Labubu 时代”，泡泡玛特的高增长能否持续？ | 汇丰表示，“Labubu 带来的超高速增长会褪去，但平台能力会延续”，并将 2026 年定义为 “再定基” 的一年。瑞银认为，销量数据有助于缓解市场对单一爆款依赖的担忧，同时新 IP Twinkle 在 2026 年初开局强劲，为增长接力提 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275396337.md) | | 蜜雪冰城确定将建设首个主题乐园！拟选址已出炉，片区周边还将迎来胖东来！ | 蜜雪冰城官方确认将建设 “雪王城市主题乐园”，项目拟落地郑州总部，打造 “游玩 + 购物 + 体验” 三位一体的沉浸式空间。依托全球超 5.3 万家门店的规模效应，蜜雪冰城正加速 IP 运营，从 “卖奶茶” 向 “卖 IP、卖体验” 的复合 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277162129.md) | | 暴涨 50% 空头死扛不退！泡泡玛特正面临一场史诗级 “逼空” 风暴？ | 泡泡玛特港股近期暴涨 50%，但 S3 Partners 数据显示空头并未撤退，空头占自由流通股比例反而从 2% 激增至 16%，逼空风险评分达满分 100。分析师称这是罕见的 “极度拥挤单边押注”，尽管公司通过回购提振信心，但空头仍押注公 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275545907.md) | | REG - IP Group PLC - 公司持股信息 | IP Group PLC 于 2026 年 2 月 25 日宣布了 Jefferies Financial Group Inc. 的重大持股通知。该通知显示，Jefferies 获得了投票权，其中直接投票权占 0.103%，通过金融工具占 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276922599.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。