--- title: "Redwire｜10-K：2025 财年营收 3.35 亿美元超过预期" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277255708.md" published_at: "2026-02-27T22:21:21.000Z" --- # Redwire｜10-K：2025 财年营收 3.35 亿美元超过预期 营收：截至 2025 财年，公布值为 3.35 亿美元，市场一致预期值为 3.29 亿美元，超过预期。 每股收益：截至 2025 财年，公布值为 -2.28 美元，市场一致预期值为 -1.688 美元，不及预期。 息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 -2.12 亿美元。 #### 2025 年与 2024 年综合经营业绩对比 - 营收 - 2025 年营收为$335,381 千美元，较 2024 年的$304,101 千美元增长 10%。这一增长主要得益于 Edge Autonomy 收购带来的$107.1 百万美元营收，但部分被 2025 年$41.1 百万美元的净不利完工估算调整和航天部门部分大型发电合同生产周期调整所抵消。 - 销售成本 - 2025 年销售成本为$318,096 千美元，较 2024 年的$259,646 千美元增长 23%。增长主要源于 Edge Autonomy 收购带来的$70.1 百万美元成本，其中包括$13.6 百万美元的非现金库存公允价值调整，以及 2025 年确认的$13.4 百万美元合同损失准备金增加。 - 毛利润和毛利率 - 2025 年毛利润为$17,285 千美元，较 2024 年的$44,455 千美元下降 61%。毛利率从 2024 年的 15% 降至 2025 年的 5%，主要受 2025 年$54.5 百万美元净不利完工估算调整和 Edge Autonomy 收购相关的$13.6 百万美元非现金公允价值调整影响。 - 销售、一般及行政费用（SG&A） - 2025 年 SG&A 费用为$171,280 千美元，较 2024 年的$71,398 千美元增长$99.9 百万美元。SG&A 费用占营收的比例从 2024 年的 23% 增至 2025 年的 51%，主要由于股权激励补偿增加了$47.1 百万美元，以及 Edge Autonomy 收购带来的$48.5 百万美元 SG&A 费用。 - 交易费用 - 2025 年交易费用为$21,236 千美元，较 2024 年的$9,129 千美元增长$12.1 百万美元，主要与 Edge Autonomy 收购相关。 - 减值费用 - 2025 年确认减值费用$34,685 千美元，而 2024 年无此费用。该费用包括物业、厂房和设备$2.6 百万美元，无形资产$10.9 百万美元，以及商誉$20.9 百万美元的非现金税前减值准备。 - 研发费用 - 2025 年研发费用为$19,761 千美元，较 2024 年的$6,128 千美元增长$13.6 百万美元，主要由于 Edge Autonomy 收购带来的$14.9 百万美元成本。 - 营业收入（亏损） - 2025 年营业亏损为- $229,677 千美元，较 2024 年的- $42,200 千美元有所扩大。 - 利息支出净额 - 2025 年利息支出净额为$39,704 千美元，较 2024 年的$13,483 千美元增长$26.2 百万美元，主要与偿还卖方票据相关的$20.0 百万美元利息支出以及新 JPMorgan 信贷协议的利息增加有关。 - 债务清偿损失 - 2025 年确认债务清偿损失$996 千美元，与 Adams Street 信贷协议项下未摊销折扣和递延融资成本的冲销相关。 - 其他（收入）支出净额 - 2025 年其他（收入）支出净额为- $18,811 千美元，较 2024 年的$60,648 千美元有$79.5 百万美元的下降，主要原因包括 2025 年私人认股权证负债公允价值下降产生的$16.1 百万美元收益，以及 2024 年确认的$8.0 百万美元法律和解费用在 2025 年没有可比活动。 - 所得税费用（收益） - 2025 年所得税收益为- $25,014 千美元，2024 年为- $2,020 千美元。有效税率从 2024 年的-1.7% 变为 2025 年的-9.9%，主要归因于 Edge Autonomy 收购后递延税资产的实现。 - 净收入（亏损） - 2025 年净亏损为- $226,552 千美元，较 2024 年的- $114,311 千美元有所扩大。 #### 分部经营业绩 - 航天部门（Space Segment） - **营收：** 2025 年营收为$209,817 千美元，较 2024 年的$255,336 千美元下降 18%。主要由于 2025 年$28.1 百万美元的净不利完工估算调整以及发电产品合同生产周期的调整。 - **营业收入（亏损）：** 2025 年营业亏损为- $49,155 千美元，较 2024 年的$16,099 千美元下降$65.3 百万美元。营业利润率从 2024 年的 6% 降至 2025 年的-23%，主要受不利完工估算调整增加和 Space Europe 报告单位$34.4 百万美元减值费用的影响。 - 国防科技部门（Defense Tech Segment） - **营收：** 2025 年营收为$125,564 千美元，较 2024 年的$48,765 千美元增长 157%。主要得益于 Edge Autonomy 收购带来的$107.1 百万美元营收，但部分被 2025 年$12.9 百万美元的净不利完工估算调整抵消。 - **营业收入（亏损）：** 2025 年营业亏损为- $93,553 千美元，较 2024 年的$8,549 千美元下降$102.1 百万美元。营业利润率从 2024 年的 18% 降至 2025 年的-75%。主要由于 Edge 激励单位相关的$44.4 百万美元非现金费用，Edge Autonomy 收购相关的$13.6 百万美元非现金库存公允价值调整，以及折旧摊销增加$20.2 百万美元。此外，还有$25.8 百万美元的净不利完工估算调整。 #### 补充非 GAAP 信息 - **调整后 EBITDA** - 2025 年调整后 EBITDA 为- $50,285 千美元，而 2024 年为- $806 千美元。 #### 关键业绩指标 - 订单出货比（Book-to-Bill Ratio） - 截至 2025 年 12 月 31 日的过去十二个月（LTM）总订单出货比为 1.32，而 2024 年同期为 0.76。 - 航天部门：2025 年为 1.13，2024 年为 0.72。 - 国防科技部门：2025 年为 1.62，2024 年为 0.93。 - 积压订单（Backlog） - 截至 2025 年 12 月 31 日，合同积压订单总额为$411,246 千美元，较 2024 年的$296,652 千美元有所增长。 - 航天部门积压订单：2025 年为$299,804 千美元，2024 年为$263,996 千美元。 - 国防科技部门积压订单：2025 年为$111,442 千美元，2024 年为$32,656 千美元。 - 国际业务积压订单：2025 年为$193.1 百万美元，2024 年为$70.5 百万美元。 #### 营运现金流 - 经营活动现金流净额 - 2025 年经营活动现金流净额为- $177,331 千美元，较 2024 年的- $17,348 千美元增加了$160.0 百万美元的现金使用量。主要原因包括营运资本现金使用量增加$74.0 百万美元，以及净亏损导致的现金使用量增加$112.2 百万美元，部分被非现金调整增加$26.2 百万美元抵消。 - 投资活动现金流净额 - 2025 年投资活动现金流净额为- $175,071 千美元，较 2024 年的- $7,199 千美元增加了$167.9 百万美元的现金使用量。主要由于完成 Edge Autonomy 收购的现金支出，以及内部使用软件资本支出增加。 - 融资活动现金流净额 - 2025 年融资活动现金流净额为$397,496 千美元，较 2024 年的$43,716 千美元增加了$353.8 百万美元的现金流入。主要由于通过 ATM 机制、股权发行和认股权证行使获得的普通股发行净收益增加$518.4 百万美元，部分被$43.0 百万美元的债务净偿还和$63.9 百万美元的可转换优先股回购所抵消。 #### 展望与指引 Redwire Corporation 预计其现有流动性来源足以满足未来至少十二个月的营运资金需求、偿债义务和遵守债务契约。公司正在持续评估机会以进一步加强其财务和流动性状况，并预计将继续增加租赁改良的步伐，以确保其设施容量不会成为未来增长的限制因素。 ### Related Stocks - [RDW.US - Redwire](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RDW.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Redwire Q4 revenue beats estimates | Redwire's Q4 revenue of $108.79 million surpassed analyst expectations of $102.36 million, despite a net loss of $85.5 m | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276944304.md) | | Roth MKM Sticks to Its Buy Rating for Redwire (RDW) | Roth MKM analyst Sujeeva De Silva has maintained a Buy rating on Redwire (RDW) with a price target of $20.00. De Silva, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277077724.md) | | Info Edge (India) approves entering into contribution agreement with B8 Fund I | Info Edge (India) approves entering into contribution agreement with B8 Fund I | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277039353.md) | | First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (NASDAQ:GRID) Hits New 1-Year High - Time to Buy? | First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (NASDAQ:GRID) reached a new 52-week high of $179.08, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276934800.md) | | Nokia Wins Contract for Telefonica Edge Data Center Networks | Nokia has secured an exclusive contract to provide network connectivity systems for 17 new edge data centers of Telefoni | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277009201.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。