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title: "斯图尔特信息服务｜10-K：2025 财年营收 28.58 亿美元不及预期"
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published_at: "2026-02-27T22:25:27.000Z"
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# 斯图尔特信息服务｜10-K：2025 财年营收 28.58 亿美元不及预期

营收：截至 2025 财年，公布值为 28.58 亿美元，市场一致预期值为 29.03 亿美元，不及预期。

每股收益：截至 2025 财年，公布值为 4.05 美元。

息税前利润：截至 2025 财年，公布值为 1.23 亿美元。

#### 综合业绩概览

-   **2025 年整体业绩**
    -   总运营收入：28.6 亿美元，较 2024 年的 24.2 亿美元增长 18%。
    -   总支出：27.6 亿美元，较 2024 年的 23.8 亿美元增长 16%。
-   **2025 年第四季度整体业绩**
    -   税前利润：5170 万美元，税前利润率为 6.5%，而 2024 年第四季度为 3540 万美元，税前利润率为 5.3%。
    -   税前净实现和未实现损失：-380 万美元，主要记录在产权业务分部，而 2024 年第四季度为净收益 170 万美元。
-   **2025 年第四季度收购**
    -   斯图尔特信息服务公司收购了 Mortgage Contracting Services (MCS)，并将其纳入房地产解决方案业务分部。

#### 产权业务分部

-   **2025 年第四季度对比 2024 年第四季度**
    -   运营收入：6.684 亿美元，较 2024 年的 5.627 亿美元增长 19%。
    -   投资收益：1400 万美元，较 2024 年的 1450 万美元下降-3%。
    -   净实现和未实现（损失）收益：-370 万美元，较 2024 年的 280 万美元下降-236%。
    -   税前利润：5800 万美元，较 2024 年的 4520 万美元增长 28%。
    -   税前利润率：8.5%，而 2024 年为 7.8%。
    -   总运营支出增长：8590 万美元，或 16%。
    -   代理保留费用增长：4390 万美元，或 19%。
    -   员工成本和其他运营支出合计增长：4030 万美元，或 15%。
    -   产权损失费用增长：230 万美元，或 11%。
    -   产权损失费用占产权运营收入的比例：从 2024 年第四季度的 3.7% 降至 2025 年第四季度的 3.4%。
-   **2025 年直接产权收入对比 2024 年**
    -   总直接产权收入：11.575 亿美元，较 2024 年的 10.204 亿美元增长 13%。
    -   国内非商业收入：6.713 亿美元，较 2024 年的 6.361 亿美元增长 6%。
    -   国际非商业收入：1.150 亿美元，较 2024 年的 1.022 亿美元增长 13%。
    -   国内商业收入：3.392 亿美元，较 2024 年的 2.515 亿美元增长 35%。
    -   国际商业收入：3200 万美元，较 2024 年的 3060 万美元增长 5%。
    -   国内商业平均每笔交易费用：19300 美元，较 2024 年的 16300 美元提高 18%。
    -   国内住宅平均每笔交易费用：3200 美元，较 2024 年的 3000 美元提高 6%。
-   **订单量**
    -   2025 年开启订单总量：329,519 笔，增长 2%。
    -   2025 年完成订单总量：230,135 笔，增长 1%。
-   **代理业务收入**
    -   2025 年独立代理业务总收入增长：2.194 亿美元，或 21%。
    -   2025 年净代理收入增长：3650 万美元，或 21%。
    -   代理保留金额占其产生收入的平均比例：2025 年为 83.0%，2024 年为 82.9%。
-   **产权损失准备金**
    -   2025 年产权损失准备金占产权运营收入的比例：3.4%，2024 年为 3.9%。
    -   2025 年已知索赔总准备金增加：1260 万美元，或 15%。
    -   2025 年已发生但未报告索赔（IBNR）总准备金减少：-1390 万美元，或-21%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日已知索赔准备金：8480 万美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日已发生但未报告索赔：4.397 亿美元。
    -   估计产权损失总额：5.245 亿美元。

#### 房地产解决方案业务分部

-   **2025 年第四季度对比 2024 年第四季度**
    -   运营收入：1.119 亿美元，较 2024 年的 8700 万美元增长 29%。
    -   税前利润：390 万美元，较 2024 年的 90 万美元增长 317%。
    -   税前利润率：3.5%，而 2024 年为 1.1%。
    -   员工成本和其他运营支出合计增长：2160 万美元，或 27%。
    -   收购无形资产摊销费用：2025 年第四季度为 560 万美元，2024 年第四季度为 550 万美元。
-   **年度业绩**
    -   2025 年房地产解决方案收入增长：7970 万美元，或 22%。

#### 公司业务分部

-   **2025 年第四季度业绩**
    -   净支出：略增至 1010 万美元，而 2024 年第四季度为 970 万美元。
    -   2024 年第四季度与投资减值相关的已实现损失：110 万美元。

#### 投资收益与费用 (合并)

-   **投资收益**
    -   2025 年投资收益增长：240 万美元，或 4%。
-   **员工成本**
    -   2025 年合并员工成本增长：8520 万美元，或 11%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日总员工人数：约 7,800 人，2024 年为 7,000 人。
-   **其他运营支出**
    -   2025 年合并其他运营支出增长：1.107 亿美元，或 18%。
    -   可变成本增长：9280 万美元，或 25%。
-   **折旧和摊销**
    -   2025 年总折旧和摊销费用与 2024 年持平。
    -   收购无形资产摊销费用：2025 年为 3190 万美元，2024 年为 3210 万美元。
-   **所得税**
    -   有效税率 (2025 年)：24%。
    -   支付的所得税净额 (2025 年)：2429.6 万美元。

#### 流动性和资本资源

-   **现金流**
    -   2025 年经营活动提供的净现金：2.057 亿美元，而 2024 年为 1.356 亿美元。
    -   2025 年投资活动使用的净现金：-3.686 亿美元，而 2024 年为-8730 万美元。
    -   2025 年融资活动提供的（使用的）净现金：2.652 亿美元，而 2024 年为-6100 万美元。
-   **现金和投资**
    -   截至 2025 年 12 月 31 日现金和投资总额：9.758 亿美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日母公司及其非受监管子公司持有的现金总额：1.503 亿美元。
-   **债务和股本**
    -   截至 2025 年 12 月 31 日总债务：6.466 亿美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日股东权益：17 亿美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日债务股本比：约 39%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日债务资本化比率：约 28%。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日高级票据未偿余额：4.462 亿美元。
    -   截至 2025 年 12 月 31 日信贷额度未偿余额：2 亿美元。
    -   剩余借款能力：9750 万美元。
-   **股息**
    -   2025 年每股普通股派发股息：2.05 美元，而 2024 年为 1.95 美元。
    -   2025 年总计支付股息：5850 万美元。
-   **股票回购**
    -   2025 年没有进行股票回购，除了与员工限制性股票年度归属相关的法定所得税预扣而回购的约 55,900 股（总购买价格约 390 万美元）。
-   **其他综合收益（损失）**
    -   2025 年净未实现投资收益：1000 万美元（扣除税费后），增加了其他综合收益。
    -   2025 年外币换算收益：1150 万美元（扣除税费后），增加了其他综合收益。

#### 前景与展望

-   房利美和抵押贷款银行家协会预计，2026 年现有房屋销售将增长 7%，平均 30 年期抵押贷款利率预计将从 2025 年的 6.6% 降至 2026 年的 6.2%，并在 2027 年进一步降至 6.1%。2026 年抵押贷款总发放量预计将增长 15%，其中再融资交易和购买交易分别增长 31% 和 7%，新房销售预计将增长 5%。

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