--- title: "SM 能源公司第四季度财报电话会议亮点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277329235.md" description: "SM Energy 高管强调了公司 2025 年第四季度和全年业绩，将 2025 年视为一个关键年份。他们概述了 2026 年的计划，重点关注自由现金流、资产负债表改善以及与 Civitas 的整合。主要成就包括减少 4.37 亿美元债务和向股东返还 1.04 亿美元。2026 年战略目标是通过合并实现 2 亿至 3 亿美元的协同效应，资本投资预计在 26.5 亿至 28.5 亿美元之间。2026 年下半年的生产估计在每天 42 万至 43 万桶油当量之间，强调在运营中重视价值而非数量" datetime: "2026-03-01T00:05:47.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/277329235.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/277329235.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/277329235.md) --- # SM 能源公司第四季度财报电话会议亮点 - 在过去一年中上涨了 135%，Cameco 能否继续其增长势头？ SM Energy NYSE: SM 的高管在公司 2025 年第四季度和全年业绩电话会议上将 2025 年框定为 “关键年份”，并概述了以自由现金流、改善资产负债表和与 Civitas 宣布的合并相关的整合工作为中心的 2026 年计划。 ## 2025 年亮点：创纪录、Uinta 整合和债务减少 总裁兼首席执行官 Beth McDonald 表示，2025 年为公司设定了她所称的 “变革时刻” 的舞台。她强调了运营现金流、调整后的 EBITDAX、总产量和石油量的创纪录表现。McDonald 指出，石油在全年总产量中占 53%。 - 原子级转折：人工智能的 500 亿美元强势举动 在运营方面，McDonald 表示公司 “找到了快速应用最佳实践和提高运营效率的新方法”，提到更长的水平井和更深层区块的开发。她还指出，SM Energy 的以石油为主的 Uinta 资产的整合，表示公司自 2024 年底以来已将其技术能力应用于该盆地的 “多层支付”。 在资产负债表方面，McDonald 表示 SM Energy 减少了 4.37 亿美元的净债务，并在年末时杠杆率约为 1 倍。她补充说，公司通过分红和股票回购向股东返还了 1.04 亿美元。McDonald 还表示，公司通过有机储量增长和与 Civitas 宣布的合并扩大了规模和库存。 ## 2026 年框架：“整合、执行、增强” - 5 只热门小盘股准备迎接大幅上涨：买入、卖出还是持有？ 展望未来，管理层围绕三个目标组织了其前景：整合 Civitas，执行旨在最大化可持续自由现金流的资本计划，并增强资产负债表，同时提高对股东的回报。 McDonald 表示，公司目标是从 Civitas 合并中实现 2 亿到 3 亿美元的协同效应，并且 “已经落实” 了 1.85 亿美元的目标。她将这些行动描述为接近 10 亿美元的现值，且略低于 SM Energy 市值的 20%，并补充说，总协同效应可能解锁高达 15 亿美元的现值，或接近市值的 30%。 ## 资本、活动水平和生产节奏 管理层表示，2026 年计划旨在最大化 60 美元油价和 3.50 美元天然气的自由现金流。SM Energy 预计 2026 年的资本投资在 26.5 亿到 28.5 亿美元之间，其中约 45% 将用于二叠纪。McDonald 表示，预计总资本支出比 2025 年的预期水平低约 14%。 作为转变的一部分，公司将活动减少到 11 台钻机，比预期平均的 14 台减少了 3 台。McDonald 强调，公司优先考虑 “价值而非数量”，并指出第一季度的估计仅反映了 Civitas 的两个月数据。 在生产方面，管理层指出 2026 年下半年的数据更能代表 “未来的运行速率”。高管们表示，预计下半年的产量将在每天 42 万到 43 万桶油当量之间，石油占比 55%。 在问答环节，高管们解释了为何资本支出是前期集中。McDonald 表示，公司年初时有 15 台钻机，预计随着活动优化，支出将减少到平均约 11 台。她表示，组合的投资组合提供了 “选择性和优化，超出了任何一家公司单独能做到的”。 ## 流程转换影响和盆地级别细节 在回答关于年同比生产变化和从三流到两流报告的转变时，首席财务官 Wade Pursell 表示，该计划专注于自由现金流，并且公司材料中提供了生产对账。Pursell 表示，SM 南德克萨斯州或 Uinta 盆地的转换 “实际上没有变化”。 他提供了额外的盆地级别建模信息： - **DJ 盆地：** 公司预计约 20% 的 DJ 油当量将分配给 NGL。Pursell 表示，投资者可以使用 Civitas 的历史天然气和 NGL 实现作为估算。 - **二叠纪盆地：** Pursell 表示影响 “非常小”，预计未来约 5% 的油当量将报告为 NGL。他建议使用 Civitas 的历史 NGL 实现和 SM Energy 在二叠纪的实现。 McDonald 还将预计的二叠纪项目组成分解为大约三分之一的德拉瓦尔和三分之二的米德兰。她表示，公司仍在优化米德兰的分配。 高管们还讨论了 DJ 项目，表示他们喜欢其回报和资本效率。McDonald 表示，活动放缓为合并的技术团队提供了灵活性和时间，以优化开发并最大化自由现金流。 ## 流动性行动、剥离计划和股东回报 Pursell 表示，SM Energy 专注于加强他所描述的已经强大的资本结构，强调流动性、到期结构和杠杆。他表示，担保银行设施的借款基数已增加至 50 亿美元，贷方承诺已增加至 25 亿美元，且到期日延长至 2031 年 1 月 30 日。Pursell 表示，公司目前的流动性接近 30 亿美元。 他还讨论了最近宣布的 9.5 亿美元出售部分天然气权重的南德克萨斯州资产，预计将在第二季度完成。Pursell 表示，公司预计将利用流动性来应对债务到期，包括在今年偿还所有 2026 年到期的债券，以及可能偿还 2027 年到期的 4.17 亿美元债券。他补充说，SM Energy 最近获得了标准普尔和惠誉的信用评级提升。 在杠杆方面，Pursell 表示，按调整后的杠杆比率处于 “中低水平”，公司旨在逐步降低至 “低水平”。他表示，随着杠杆降低——假设流动性和到期结构保持可控——公司预计将增加用于股票回购的自由现金流比例。 管理层还宣布将固定股息提高 10%，至每股每年 0.88 美元。Pursell 表示，增加的股息提供了 “略低于 4%” 的收益率，并仍然是公司框架的核心组成部分。在支付股息后，管理层计划将季度自由现金流的 80% 用于债务减少，20% 用于股票回购。 当被问及股息增加时，Pursell 表示这并不是由于投资者的压力，而是管理层对合并公司、资产负债表的强度、资产质量和可见性的信心。他表示，这是自 2022 年底设定固定股息以来，公司第三次增加股息。 高管们还表示，预计 2026 年的现金税将 “相当少”，引用了 IDC 的好处以及他们所称的 “美丽的大法案”。Pursell 表示，即使在剥离及相关收益的情况下，公司预计该年度的现金税也将非常少。 在结束发言时，McDonald 重申了 “整合、执行、增强” 的优先事项，并表示 Civitas 的整合进展良好。她补充说，9.5 亿美元的剥离旨在进一步增强资产负债表，并加速公司更新计划下的资本回报。 ## 关于 SM Energy NYSE: SM SM Energy Company NYSE: SM 是一家独立能源公司，专注于在美国进行原油、天然气和天然气液体的勘探、开发和生产。该公司专注于识别和开发非常规陆上盆地，利用先进的钻探和完井技术来优化资源回收。SM Energy 的运营得益于对油藏管理的综合方法和战略中游合作伙伴关系，使得碳氢化合物的运输和营销更加高效。 公司的核心资产区域包括丰富的盆地，如二叠纪、鹰福德和落基山地区。 ## 了解更多 - 我们更看好的五只股票比 SM Energy 更好 - 你可能想更换财务顾问的 3 个迹象 - 重大买入警报：Mar-a-Lago/Trump/Elon - 用这 4 个简单步骤 “防止美联储影响” 你的银行账户 - 你的名字还不在我们的保护名单上 - Elon Musk 已经让我成为了一个 “富有的人” _此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。_ ## 你现在应该投资$1,000 在 SM Energy 吗？ 在考虑 SM Energy 之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师正在悄悄向客户推荐的股票，以便在更广泛的市场注意到之前购买……而 SM Energy 并不在名单上。 虽然 SM Energy 目前在分析师中被评为持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 在这里查看这五只股票 ### 相关股票 - [CIVI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CIVI.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [SM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SM.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [前白宫高级能源顾问：工具箱耗尽，美国正迎来更危险的石油冲击](https://longbridge.com/zh-CN/news/287141409.md) - [壳牌首席执行官：满足石油需求在未来几十年仍将至关重要](https://longbridge.com/zh-CN/news/286911374.md) - [能源格局大变局只是假象，传统能源主导地位难以撼动](https://longbridge.com/zh-CN/news/287156307.md) - [深化新能源领域合作！北投能源集团与百色能源集团举行座谈交流](https://longbridge.com/zh-CN/news/286872088.md) - [日本进口石油的新途径](https://longbridge.com/zh-CN/news/286925418.md)