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title: "《大行》花旗升江南布衣目标价至 22.5 元  上半财年业绩符预期"
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locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/277401457.md"
description: "花旗研究报告指出，江南布衣 2026 财年上半年业绩符合预期，收入和净利润分别增长 7% 和 12%。尽管面临宏观挑战，管理层维持 2026 财年目标，预计 GMV 达 100 亿元，收入 60 亿元，毛利率和净利润率均超 65% 和 15%。公司持续推动会员运营和数字化，活跃会员人数创新高。花旗将目标价从 20.8 港元上调至 22.5 港元，评级为「买入」。"
datetime: "2026-03-02T03:47:51.000Z"
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# 《大行》花旗升江南布衣目标价至 22.5 元  上半财年业绩符预期

花旗研究报告指，江南布衣 (03306.HK) 去年 12 月底止 2026 财年上半年业绩符预期，收入及净利润分别按年增长 7% 及 12%，至 33.8 亿及 6.74 亿元人民币 (下同)。虽然面对宏观环境挑战，管理层仍维持 2026 财年目标，包括商品交易总额 (GMV) 100 亿元、收入 60 亿元、毛利率和净利润率分别逾 65% 和逾 15%，以及派息比率超过 75%。

尽管遇上暖冬天气，公司 2026 财年至今 (去年 7 月至今年 2 月) 的同店销售增长已转为正数。公司持续加强会员营运、品牌价值及数码化以推动增长。2025 年活跃会员人数，以及会员人均年度消费逾 5,000 元，均创新高。

该行大致维持对江南布衣盈利预测，目标价由 20.8 港元升至 22.5 港元，并认为公司估值具吸引力，股息收益率约 8% 属理想水平，评级「买入」。

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